國際ESG信息披露制度的影響

ESG信息披露制度的影響可以從兩方面來評估，一是引發的企業信息披露行為，如披露ESG信息的公司數目、投資者對ESG信息的反應；二是ESG信息披露制度對企業及市場的影響，如公司業績的改善、對綠色投資需求的增加。

夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

1.披露ESG信息的公司數量及質量。國際ESG信息監管影響的研究表明，披露要求能成功的增加報告公司的數量，但并不能保證質量。通過研究法國監管法律發現，法定披露要求促進了報告公司數量的上升。而自愿披露指引的影響則相對較弱，例如美國證券交易委員會2010發布的氣候風險指引?？偠灾趶娭婆逗妥栽概兜膲毫ο?，全球公司每年發布的ESG、CSR及可持續發展報告數目已增加到了一萬份以上。

除了增加報告公司數量方面的成功，研究還發現ESG信息披露要求在目標選擇、質量分析及數據完整性方面的缺陷。例如法國企業一貫避開某些相對困難的披露要求，以致法國決定引入環境協商會議Grenelle II下更為細化的信息披露要求。加拿大2010年進行了內部核查和征詢意見，從中發現了2004年指引的缺陷，后引入了更明確的環境報告指引。KPMG的研究顯示，25%的報告在重述前幾年的數據，這與信息數據收集的控制和過程不夠嚴謹有關。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om

2.投資者對ESG信息的運用。投資者在其投資過程中越來越多的開始運用ESG數據，但是在整合信息方面還存在著普遍的爭議。ESG集合基金管理下的資產量增加了，信息披露的增長無疑是增加投資者活動的一個關鍵因素，但是信息本身的可得性不足以激勵投資者去利用它們。信息披露規則要想有效，政府還必須至少考慮影響投資者的另外三個因素：第一，投資者必須認識到ESG信息與投資決策相關且適合應用。美國環境保護署的法律研究結果認為受托人有責任考慮企業ESG信息的重要性；第二，ESG信息必須顯示出對投資者投資期限的影響。環境和社會因素趨向于對中長期投資有影響，例如氣候變化的問題對許多行業的長期發展無疑都非常重要；最后，投資者必須有能力理解并解釋公司披露的信息。目前很多投資者反饋這些ESG信息很難理解并評估其與公司經營預期的特定聯系。上述問題促成了將信息進行整合的要求，即更好的整合ESG信息及其他財務信息，從而更全面的介紹公司情況。

本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com