歐盟發(fā)布更為激進(jìn)的CBAM 法案，正式立法在即。2019 年“歐洲綠色交易”計(jì)劃引入碳關(guān)稅，以防止歐盟地區(qū)外的碳泄漏。2021 年3 月歐盟議會(huì)通過設(shè)立“碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制(CBAM)”的議案。歐盟三大機(jī)構(gòu)歐盟委員會(huì)、歐盟理事會(huì)和歐洲議會(huì)先后通過了CBAM 法案：1)2021 年7月，歐委會(huì)發(fā)布全球首個(gè)CBAM 立法草案，首批納入水泥、鋼鐵、電力、鋁和化肥行業(yè)，過渡期為2023-2025 年，2026 年開始正式實(shí)施，進(jìn)口商需要為其進(jìn)口產(chǎn)品的直接碳排放支付費(fèi)用，價(jià)格掛鉤歐盟碳市場(chǎng)；2)2021 年3 月，歐盟理事會(huì)通過碳關(guān)稅方案，核心內(nèi)容維持歐委會(huì)的方案；3)2022 年5 月，歐洲議會(huì)環(huán)境委員會(huì)(ENVI)通過的碳關(guān)稅法案對(duì)征稅產(chǎn)品、排放范圍、執(zhí)行時(shí)間等做出變更，方案較此前更為激進(jìn)，歐洲議會(huì)計(jì)劃2022 年6 月就最新方案進(jìn)行表決，碳關(guān)稅正式立法在即。

 

　　ENVI 碳關(guān)稅方案的三大變化：時(shí)間提前、范圍擴(kuò)大、機(jī)制完善。1)時(shí)間提前：過渡期自3 年縮短至2 年，2025 年開始正式實(shí)施；歐盟排放權(quán)交易機(jī)制ETS 所有部門全面實(shí)施時(shí)間提前5 年至2030 年。2)范圍擴(kuò)大：①適用行業(yè)擴(kuò)大，最新方案增加了有機(jī)化工、塑料和氫。②征收邊界擴(kuò)大，將CBAM 核算范疇從直接排放擴(kuò)展到包括間接排放，即外購(gòu)電力的排放。3)機(jī)制完善：①保持EU-ETS 與CBAM 的一致性，為避免雙重保護(hù)，過渡期免費(fèi)配額100%，從2025 年開始退坡，到2030年減至0%，比歐委會(huì)方案中免費(fèi)配額完全退出時(shí)間提前5 年。②設(shè)立統(tǒng)一機(jī)構(gòu)管理，在歐盟層面設(shè)立統(tǒng)一的CBAM 機(jī)構(gòu)，比歐委會(huì)方案中設(shè)立27 個(gè)成員國(guó)機(jī)構(gòu)更加高效、透明和具有成本效益。③收益用于援助最不發(fā)達(dá)國(guó)家低碳轉(zhuǎn)型，將有助于實(shí)現(xiàn)歐盟的氣候目標(biāo)和國(guó)際承諾。

 

　　碳關(guān)稅驅(qū)動(dòng)貿(mào)易國(guó)在生產(chǎn)過程節(jié)能降碳，清潔能源&再生資源價(jià)值凸顯。1)綠電(內(nèi)在價(jià)值凸顯&需求釋放)：外購(gòu)電力納入CBAM 核算范圍，相較于出口環(huán)節(jié)承擔(dān)高昂的碳關(guān)稅，企業(yè)傾向于生產(chǎn)環(huán)節(jié)尋求低成本的降碳手段，綠電價(jià)值顯現(xiàn)&需求釋放。2)氫能(清潔高效助力深度脫碳)：CBAM 征收范疇擴(kuò)至氫氣產(chǎn)業(yè)，短期工業(yè)副產(chǎn)氫兼具減排&經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期可再生能源制氫勢(shì)在必行，氫能清潔高效助力后端用能產(chǎn)業(yè)深度脫碳，氫燃料電池發(fā)展?jié)摿Υ蟆?)再生資源(最具經(jīng)濟(jì)性&市場(chǎng)化減碳賽道)：2021 年歐盟為中國(guó)第二大出口地，有機(jī)化學(xué)品、鋼鐵制品、鋁及其制品、塑料制品出口額占比超10%，碳關(guān)稅將對(duì)出口造成一定沖擊，帶來減碳?jí)毫ΑＴ偕Y源的回用可有效減少初次生產(chǎn)中的碳排放，如再生銅減碳72%，再生塑料減碳30%~80%，且再生料兼具減碳的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)，碳關(guān)稅的實(shí)施有望帶動(dòng)我國(guó)再生產(chǎn)業(yè)投資提速。

 

　　CBAM 構(gòu)建碳價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，加速我國(guó)碳市場(chǎng)與國(guó)際接軌。CBAM 憑證價(jià)格與歐盟碳價(jià)掛鉤，為避免雙重征稅，碳關(guān)稅可扣減進(jìn)口產(chǎn)品在其生產(chǎn)國(guó)已實(shí)際支付的碳價(jià)，碳關(guān)稅的實(shí)施有望加速我國(guó)與國(guó)際碳市場(chǎng)接軌。截至2022/5/23，我國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)碳配額價(jià)格為58.97 元/噸，對(duì)比同期歐盟碳配額期貨價(jià)格77.79 歐元/噸仍然有較大差距。考慮到我國(guó)從達(dá)峰邁向中和階段減排壓力加大，預(yù)計(jì)配額將加速收緊。減排目標(biāo)趨嚴(yán)&歐盟碳邊境調(diào)節(jié)稅落實(shí)，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)碳價(jià)將逐步上行與海外接軌。