全球能源通脹的新時代

文章來源:華創宏觀·張瑜團碳交易網2022-10-31 10:15

凈零排放背景下能源轉型金屬的價格預測

在凈零排放情景下，鈷、鋰和鎳的價格將較2020年平均水平上漲數百倍，銅價將上漲約60%，因銅的消費增長更為溫和。這四種金屬經通脹調整后的實際價格將達到與以往歷史價格峰值大致相似的水平。并將在后續十幾年里保持高價格水平，遠長于之前的高峰時期。而在2021年既定政策情景下，這四種金屬的實際價格將大致保持在2020年的年平均價格區間。

能源轉型金屬價格在2030年左右達到峰值，原因有二：第一，在凈零排放情景下，需求的急劇增長是前置的，后期將趨緩，因為可再生能源的生產只在建造風力渦輪機或電池時會用到金屬。第二，初期的價格暴漲會引發供應擴張，從而緩解2030年后的供給緊張。

值得說明的是，價格預測具有較高的不確定性（價格置信區間很廣），可能來自于：VAR系數的不確定性、歷史數據測量誤差、不同沖擊結構性影響的不確定性、技術變革導致的外生性金屬消費條件的不確定性。