機構指出，碳中和系全球確定性命題，近30國積極響應完成目標制定，多以2050年左右為限，隨著碳中和目標陸續推進，儲能支持型政策力度有望延續或進一步提升。預計2022-2025年全球儲能新增需求量約629.9GWh，其中發電側、電網側、用戶側、5G 基站、其他輔助服務新增儲能需求量分別為190GWh、34.4GWh、364.9GWh、30.3GWh、10.4GWh。

 

核心邏輯

 

1、儲能系統貫穿電力生產及消納各環節，是新型電力系統必要配置儲能下游應用場景主要可分為發電側、輸配側、用戶側等，在發電側主要起到匹配電力生產和消納、減輕電網壓力等作用，在輸配側主要作為擴容裝置及后備裝置來緩解線路阻塞、增加變電站穩定性，在用戶側則幫助用戶實現削峰填谷或光伏自發自用等模式，降低電費支出。在能源清潔化轉型過程中，儲能系統可提升風、光發電可消納性及經濟性。

 

2、新型儲能在電源側、用戶側、電網側分布相對均衡，美國、中國、歐洲為前三大新型儲能裝機市場。從應用分布看，2021 年電源側、電網側和用戶側中的新增裝機占比基分別為37%、32%、31%，相對比較均衡。從新增新型儲能市場區域分布來看，美國、中國、歐洲為前三大新型儲能新增裝機市場，2021年新增新型儲能裝機占比分別為34%、24%、22%。截至2021年，全球電力系統中已投運新型儲能項目累計裝機規模排名前七位的國家分別是美國、中國、韓國、英國、德國、澳大利亞和日本，上述國家2021年新增裝機規模合計8.6GW，約占全球新增裝機總量的84%。

 

3、近期歐洲電價和天然氣價格有一定下降，但歐洲戶儲仍具備超強經濟性，且歐洲23年居民端電價預計將比22年有顯著提升，歐洲戶儲訂單普遍已排至明年4月，美國上半年儲能新增裝機2.125GW、5.843Gwh，同增239%和173%，截至8月底儲能備案量達23GW，ITC延期十年首次明確獨立儲能給與抵免，而國內大型儲能今年招標已超40Gwh，政策端預計年底前將出臺容量電價政策，總體預計戶儲未來三年有望連續翻倍以上增長，儲能總體有望持續80%以上增長，是最佳黃金賽道。

 

4、碳中和碳達峰趨勢下，儲能是風光裝機量提升的必然選擇。預計2025年全球儲能市場空間達到470.32GWh。表前側市場中，受益于全球可再生能源占比提升帶來的并網需求，預計2025年儲能需求量將會達到134.95GW/310.77GWh，21-25年年復合增長率為88.99%；戶用市場中，受益于歐洲能源價格上升以及自發自用高經濟性，預計2025年儲能需求65.76GW/159.55GWh，年復合增長率達到107.97%。

 

利好個股

 

華鑫證券指出，看好政策推動下，美國光伏裝機復蘇帶動大型儲能需求提升，看好有能力出口的儲能系統集成商及PCS供應商陽光電源、南都電源、科華數據、盛弘股份；推薦溫控設備供應商英維克，以及配套國產系統出海廠商的同飛股份。對電力設備行業維持“推薦”評級。

 

財通證券認為，考慮到當前風光并網快速增長對儲能需求加大，同時疊加歐洲能源價格快速增長，間接帶來戶儲行業需求快速增長，看好儲能供應鏈中價值量較高的逆變器環節，建議關注儲能逆變器及集成商：陽光電源、錦浪科技、固德威、德業股份等；儲能電池及供應商：寧德時代、億緯鋰能、派能科技等；中游材料端：德方納米、恩捷股份等。

 

浙商證券指出，儲能市場涉及的產業鏈交叉環節較多，建議關注五條投資主線：1）價值量占比高且技術壁壘較高的儲能電池公司，如寧德時代、億緯鋰能、比亞迪、鵬輝能源、派能科技等；2）占據技術優勢的PCS廠商，如陽光電源、錦浪科技、固德威、盛弘股份、星云股份、德業股份、禾望電氣、上能電氣、科士達等；3）具備資金或渠道優勢的系統集成商，如天能股份、南網科技、文山電力、南都電源、永福股份、萬里揚、寶光股份等；4）布局儲能新技術的公司，受益鈉電池布局的傳藝科技、鼎勝新材等，重力儲能中國天楹等；5）溫控設備：英維克、同飛股份等。

 

本文內容精選自以下研報：

 

浙商證券《儲能行業深度報告：商業化落地加快，新型儲能旭日東升》

 

華鑫證券《電力設備行業周報：多項政策支持，看好海外大儲能需求》

 

東吳證券《儲能Q3業績普超預期，光伏和鋰電業績亮眼》

 

財通證券《儲能行業深度：方興未艾，全球2021-25年復合增速有望達到94.26%》