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　　10月24日，中共中央國務院發布《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》（以下簡稱《意見》），對碳達峰碳中和工作進行系統謀劃和總體部署。2021年以來，在碳達峰碳中和目標下，綠色金融發展再次提速，未來仍有巨大發展空間，應充分發揮金融在綠色轉型中的“加速器”作用。我們認為： 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　1.銀行在綠色金融領域還需進一步“大展身手”。除了為綠色低碳項目提供間接融資外，銀行還可以在綠色金融直融市場（主要是綠色債券市場）發揮助推作用。 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com

　　2.綠色債券市場機制趨于完善，支撐其持續擴容發展。2021年以來綠色信用債市場發行規模再創新高，并推出碳中和債、可持續發展掛鉤債券等創新品種助力碳達峰碳中和。此外，當前實現了國內綠色債券市場目錄的統一，綠色債券標準委員會也發布了其成立以來的1號文件，開始對綠色債券評估認證機構實行注冊管理，綠色債券市場機制逐步趨于完善。 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com

　　3.地方政府在綠色金融發展中具有“引擎”作用。我們認為目前我國綠色金融市場仍未達到成熟水平，全社會綠色理念仍然不夠成熟。要促進綠色金融的發展，仍然要依靠政府、政策驅動。

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　　4.金融可以探索更多的方式服務全國碳交易市場。截至目前，多家銀行已經落地全國碳市場碳配額質押貸款業務，未來可以探索更多的方式服務全國碳市場發展，例如探索碳匯質押融資業務等。

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　　《意見》明確了2025年、2030年、2060年三個時間節點單位國內生產總值能耗、非化石能源消費比重、森林覆蓋率、森林蓄積量等的具體量化目標。在10個方面部署了31項重點任務，明確碳達峰碳中和任務實施路徑，這10個方面分別為：推進經濟社會發展全面綠色轉型、產業結構調整、清潔低碳能源體系構建、低碳交通運輸體系建設、城鄉建設綠色低碳發展、綠色低碳重大科技攻關和推廣應用、鞏固提升碳匯能力、提高對外開放綠色低碳發展水平、健全法律法規標準和統計監測體系、完善政策機制。最后《意見》強調加強碳達峰碳中和工作的組織領導、統籌協調，壓實地方責任，嚴格監督考核，提到“各地區要將碳達峰、碳中和相關指標納入經濟社會發展綜合評價體系，增加考核權重，加強指標約束。”

　　在“積極發展綠色金融”部分，《意見》提到“有序推進綠色低碳金融產品和服務開發，設立碳減排貨幣政策工具，將綠色信貸納入宏觀審慎評估框架，引導銀行等金融機構為綠色低碳項目提供長期限、低成本資金。鼓勵開發性政策性金融機構按照市場化法治化原則為實現碳達峰、碳中和提供長期穩定融資支持。支持符合條件的企業上市融資和再融資用于綠色低碳項目建設運營，擴大綠色債券規模。研究設立國家低碳轉型基金。鼓勵社會資本設立綠色低碳產業投資基金。建立健全綠色金融標準體系。”即：從直接融資到間接融資，為綠色低碳項目提供金融支持，發揮金融在綠色轉型中的“加速器”作用。2021年以來，在碳達峰碳中和目標下，綠色金融發展再次提速，未來仍有巨大發展空間。 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m

　　一、銀行在綠色金融領域還需 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com

　　進一步“大展身手” 本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

　　我國綠色金融的最大市場在綠色信貸。2020年末，我國綠色貸款余額近12萬億元，2021年二季度末，綠色貸款余額增至13.92萬億元，同比增長26.5%，綠色信貸規模在全球排名第一。從綠色信貸占全部貸款余額的比重來看，2021年二季度末該比例約為7%。而截至2020年末，六省（區）九地綠色金融改革創新試驗區綠色貸款余額占全部貸款余額的15.1%。相比之下可見，整體上我國綠色信貸還有很大擴容空間。 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com

　　除了為綠色低碳項目提供間接融資外，銀行還可以在綠色金融直融市場（主要是綠色債券市場）發揮助推作用。2021年6月9日，人民銀行發布《銀行業金融機構綠色金融評價方案》，將綠色信貸和綠色債券納入銀行業金融機構綠色金融評價體系。銀行參與綠色債券市場的方式有4種：其一銀行可以通過在債券市場發行綠色金融債券的方式募集資金，再將募集資金用于綠色企業或者綠色項目的貸款投放；其二是銀行資金可以認購其他主體發行的綠色債券；其三銀行可以為綠色債券的發行提供承銷服務；其四，銀行還可以向公眾發行綠色主題理財產品。

　　目前商業銀行參與綠色金融面臨的難點主要有：首先，資本是逐利的，綠色企業或綠色項目如果不能產生額外的收益，就會影響銀行參與綠色金融的積極性；其次，商業銀行在綠色企業或綠色項目的識別、擬投對象環境效益情況、未來環境效益的持續跟蹤方面需要花費大量的時間和成本，當前許多銀行外聘第三方機構來助其構建綠色信貸系統，都是需要資金投入的。 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om

　　為了促使銀行在綠色金融領域“大展身手”，發揮“大才大用”，未來建議在風險權重、資本占用等監管指標上給予特殊的靈活性，降低商業銀行一個百分點的風險計提。此外，銀行自身也要加強綠色金融相關知識的學習，在內部舉辦相關培訓，提升自身綠色金融服務能力。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　二、綠色債券市場機制趨于完善， 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

　　支撐其持續擴容發展

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　　截至2021年10月15日，我國債券市場已累計發行綠色債券2.09萬億，其中綠色信用債超1.61萬億，綠色地方政府債券0.48萬億。2021年，綠色債券市場推出碳中和債、可持續發展掛鉤債券等創新品種，截至10月15日，共發行碳中和債1904.22億元，占綠色債券發行總量的43.75%。

　　在綠色債券市場擴容發展的同時，市場機制也趨于完善。2021年4月21日，人民銀行、發改委、證監會聯合發布《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，實現了國內綠色債券市場目錄的統一，也縮小了與國際主流綠色債券標準的差距。尤其要提到的是，2021年9月24日，綠色債券標準委員會（簡稱“綠標委”）發布了其成立以來的1號文件，即《關于開展綠色債券評估認證機構市場化評議有關事項的通知》（綠標委發[2021]1號），綠標委開始對綠色債券評估認證機構實行注冊管理，并對其開展市場化評議。綠色債券評估認證機構是綠色債券市場重要的中介機構之一，健全其管理機制，可以提高評估認證機構的市場公信力，為綠色金融市場提供更優質、更規范、更科學的第三方服務。

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　　三、地方政府在綠色金融發展中

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　　具有“引擎”作用 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om

　　《意見》中強調政府的投資引導作用和財稅價格政策支持，在綠色金融市場，地方政府也起著重要的引擎作用。我國的綠色金融發展取得當前的成就與政府、政策的推動作用是分不開的。我們認為目前我國綠色金融市場仍未達到成熟水平，全社會綠色理念仍然不夠成熟。表現在：其一，在綠色債券市場，市場參與者會因為綠色債券不具有利率優勢而降低其參與的積極性；其二，投資端重逐利，綠色投資積極性不高。在這樣的階段背景下，要促進綠色金融的發展，仍然要依靠政府、政策驅動。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

　　首先地方政府應該進行綠色金融知識、碳達峰碳中和相關知識普及，通過培訓、宣傳、制定相關激勵措施等方式，提高政府內部、管轄范圍內金融機構和企事業單位的綠色金融積極性。其次，橫向來看，我國各地綠色金融發展在區域間差異比較大，綠色金融改革創新試驗區在綠色金融、碳達峰碳中和路徑設計和實施方案等領域積極性高、經驗豐富，其他地方政府可以充分學習，借鑒相關經驗。 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om

　　四、金融可以探索更多的方式

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　　服務全國碳交易市場

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　　2021年7月16日，全國碳排放權交易開市，首批參與全國碳排放權交易的是2225家發電行業重點排放單位。《意見》提到“加快建設完善全國碳排放權交易市場，逐步擴大市場覆蓋范圍，豐富交易品種和交易方式，完善配額分配管理。將碳匯交易納入全國碳排放權交易市場，建立健全能夠體現碳匯價值的生態保護補償機制。” 參考區域碳排放權交易市場經驗，未來，全國碳市場將逐步納入石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等高排放行業，碳匯交易也將被納入，交易品種將覆蓋到中國核證自愿減排量（“CCER”）、遠期配額產品，交易主體有望納入個人。

　　金融服務全國碳交易市場方面，截至目前，多家銀行已經落地全國碳市場碳配額質押貸款業務，未來可以探索更多的方式服務全國碳市場發展，例如探索碳匯質押融資業務等。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om

　　作者 I 高慧珂

　　部門 I中證鵬元評級研究發展部

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