韓志峰：總體上看，進行資產(chǎn)證券化融資的PPP項目應(yīng)當(dāng)依法合規(guī)、管理規(guī)范、運營良好、收益穩(wěn)定。按照這些原則，我們在此次發(fā)文中明確，將重點推動符合以下條件的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域PPP項目進行證券化融資：嚴(yán)格履行審批、核準(zhǔn)、備案手續(xù)和實施方案審查審批程序，簽訂規(guī)范有效的PPP項目合同，工程建設(shè)質(zhì)量符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，已建成并正常運營2年以上，投資回報機制合理，現(xiàn)金流持續(xù)、穩(wěn)定，原始權(quán)益人信用穩(wěn)健，具有持續(xù)經(jīng)營能力。

 

早在上世紀(jì)80年代，我國就開始在投資建設(shè)中探索實行以特許經(jīng)營為主的PPP模式，據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，到2014年全國共實施3000多個特許經(jīng)營項目，大多集中在高速公路、橋梁隧道、軌道交通、污水垃圾處理等領(lǐng)域。這當(dāng)中有不少項目符合上述條件，可以推動證券化融資。2014年以來，伴隨著新一輪的PPP熱，各地又推出了大量PPP項目，但這些項目大多剛簽訂PPP合同或者正處于建設(shè)期，進入運營階段的并不多。因此，在PPP項目資產(chǎn)證券化的初始階段，2014年以前的特許經(jīng)營項目（包括TOT項目）可能會成為證券化融資的重點。

 

隨著2014年以后的PPP項目逐步進入運營階段并產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，未來的PPP項目資產(chǎn)證券化市場規(guī)模會越來越大。

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