近期公布的一系列存量政府債務清理解決文件均顯示以城投債為主要代表的“舊”地方政府融資模式即將退出歷史舞臺，與此同時，“新”融資模式呼之欲出，地方政府債全面替代城投債的融資功能是大勢所趨。PPP模式將是未來政府大力推廣的方向。PPP到底是一種什么樣的模式？為什么PPP模式能有效降低地方政府債務風險？ 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om

在國務院辦公廳5月份轉發的財政部、人民銀行等四部委《關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式的指導意見》（國辦發[2015]42號）中，明確提出“鼓勵符合條件的項目運營主體在資本市場通過發行公司債券、企業債券、中期票據、定向票據等市場化方式進行融資，鼓勵項目公司發行項目收益債券、項目收益票據、資產支持票據等”（第22條）。為更好地運用這些債務融資工具服務我市PPP項目建設，《金融周刊》記者采訪了市政府金融辦、人行荊門市中心支行等相關部門，對相關情況進行了整理，為大家提供參考。 本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

背景

PPP模式的英文全稱為Public-Private-Partnership，有廣義和狹義之分。廣義的PPP是指公共部門與私人部門為提供公共產品或服務而建立的各種合作關系，又可以分為外包、特許經營和私有化三大類：外包類由政府投資，私人部門承包整個項目中的一項或幾項職能，并通過政府付費實現收益；特許經營類需要私人參與部分或全部投資，并通過一定的合作機制與公共部門分擔項目風險、共享項目收益；私有化類需要私人部門負責項目的全部投資，在政府的監管下，通過向用戶收費收回投資實現利潤。其中外包類和特許經營類較常用，BOT模式就屬于特許經營類。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

項目收益票據

關鍵詞：

項目收益票據是指非金融企業在銀行間債券市場發行的，募集資金用于項目建設，且以項目產生的經營性現金流為主要償債來源的債務融資工具。

主要特點：

發行期限與項目周期匹配。項目處于建設期初期時發行，發行期限可涵蓋項目建設、運營與收益整個生命周期。規模上不受企業凈資產規模40%的限制，而是受制于項目產生的經營性現金流。發行利率根據銀行間市場資金面情況市場化定價，目前利率水平大約在4%-8%之間，多在5%左右。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

主承銷商為擁有從事債務融資工具主承銷業務的22家商業銀行以及12家證券公司。發行程序主要分為四個階段：一是項目啟動階段。確定債務融資工具發行意向，確定主承銷商和中介機構。二是材料制作階段。評級機構和會計師事務所分別進行現金流預測，評級機構出具評級報告，律師出具法律意見。三是注冊階段。注冊材料上報協會，經注冊會議通過后獲得注冊通知書。四是發行階段。根據市場走勢擇機發行，通過披露發行信息、安排路演推介，積極募集資金。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com