隨著國發43號文和國發60文的出臺，ppp熱進一步升溫，呈過熱狀態。雖然中央一再強調規范，但實際操作過程差強人意，ppp熱背后孕育著巨大的風險。所謂成也ppp，敗也ppp。

PPP背后深層次問題要解決

前段時間，國內外熱炒中國城市破產論，理由是中國地方政府的債務率嚴重超標。中央政府主動通過一系列的文件和政策，堵住了政府直接融資的閘門，并且通過國發43號和60號文，明確了未來政府主要依靠政企合作(PPP)解決城鎮化的建設和運營管理資金問題。但是政企合作（ppp）需要跨年度的預算平衡，不同于過去收付實現制的財政制度，對政府的債務管理提出了更高的要求，也對投資人提出了更高的要求。

對于中國地方政府是否會破產，我們進行了專題研究，我們從研究底特律破產案件開始，研究了不同城市的破產案例，從中得到很多的啟示。我們總結國外城市破產有兩種類型：一類是現金流入不敷出導致的，這類破產一般來說是可以救助的；另一類是城市被其消費者拋棄產生的衰落，這是難以救助或不可救助的。我們認為作為中心城區的底特律，是被消費者拋棄的城市，這個城區本來是有自己很好的消費者的，在城市管理的過程中，城市核心消費者得不到不到足夠的重視，或者受到不公正的待遇，這些城市消費者往往也會面對其他區域的誘惑，主動拋棄了這個城市，這是其破產的根本愿因。在此基礎上，我們提出一個城市一定要搞清楚自己城市的核心消費者是哪些類型，要圍繞這方面做好工作，讓城市消費者不斷聚集、不斷調整，維持一個城市核心消費者的穩定發展是一個城市可持續的關鍵。我們看到中國很多資源型城市，面對著資源即將枯竭，又沒有對城市消費者進行深入研究和對城市發展進行戰略調整，這種狀況非常危險，很容易使這些城市走向衰落，最終導致不可逆轉的破產。

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現在各級政府都對政企合作（PPP）抱有極高的熱情，似乎ppp成了救命稻草，對此我們深感憂慮，我們認為在這樣幾個深層次問題沒有解決之前，新型城鎮化轉型存在巨大風險，城市破產的概率比過去由城投公司主導的時代也許還要高。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

一是復雜問題簡單化傾向。最近我在研究底線思維問題，規范操作是政企合作（ppp）中起碼的底線思維。地方政府對規范操作這個問題并未引起充分重視，把政企合作（PPP）項目當作過去的招商引資項目來操作，沒有規范的操作流程，沒有專業中介機構的介入，導致沒有科學的決策依據，甚至沒有底線，把復雜問題簡單化傾向比較明顯。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om

二是寅吃卯糧問題依然突出。官員只管任內事，就項目解決項目問題，只要能夠融到資金，使用什么樣的辦法都行，管他以后怎么辦，急功近利思想明顯。 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com

三是忽視系統性的風險。如果一個城市有一個兩個小項目的ppp，一般來說不需要有太多的擔心，但是現在動輒幾十個幾百個項目，投資數額達幾百到上千億，系統性風險系數極大提升。PPP一般來說是項目融資模式，是用未來收益支撐的現在投資，這個未來收益應該是幾十年的收益，但究竟未來的財政能力到底是什么樣子，沒有人關心。在接觸了很多找我們做PPP項目的政府后，我們的憂慮更深重了，政府對未來財政能力沒有科學的預測，投資人也很少實質關心政府長期償債能力，沒有人對政府長期發展及信用能力進行系統性研究。

這些問題沒有解決，ppp只能是虛熱，因為制約ppp發展的根本問題還沒有得到解決，繞了一段彎子后，還要回到原點。

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