作為資產所有者，我們的終極責任是為數以百萬計的多代家庭在退休后獲得財務保障。我們提供財務保障的承諾要貫穿數十年，因此我們不能只為未來幾年內獲得最大化的投資回報而努力。

 

如果我們只重視短期收益，我們可能將會忽略投資組合潛在的毀滅性系統風險。根據穆迪分析（Moody’s Analytics）的一項估計1，到2100年，僅氣候變化就有可能造成69萬億美元全球經濟損失。作為具有最長期投資視野的資產所有者，更具包容性、可持續性、充滿活力、強大和可信賴的經濟體對于我們來說至關重要，這是我們實現對多代受益人責任承諾的關鍵因素。

 

從數十年的時間跨度看，那些單純尋求收益最大化的公司，無視公司對其他利益相關者（包括環境、員工和社區）造成的影響，讓公司長期發展面臨風險，對我們而言并非有吸引力的投資目標。同樣，那些只看短期、只看財務指標的資產管理人，他們忽略與可持續性相關的長期風險和機遇，對我們而言也不是有吸引力的合作伙伴。

 

近年來，我們看到越來越多的公司和資產管理人應資產所有者的要求，采用長期價值投資的策略。同時，公司和行業組織也在反思公司的宗旨，認識到將對員工、社會和環境的影響融合至公司愿景和戰略中，對公司是有益的。越來越多的公司遵循如“氣候相關財務信息披露”（TCFD）和可持續性會計標準委員會（SASB）之類的框架披露相關信息。此外，有影響力的資產管理人正在將氣候變化等系統風險因素納入投資活動中。

 

我們歡迎這些努力，但我們認為要走的路還很長。那些長期存在、根深蒂固的利益驅動力依然強大，對變革的抵制也很激烈。有意義且對決策有幫助作用的ESG相關信息披露和分析在現階段仍然占少數，更不要說形成規則了。在很多地區，旨在促進長期投資模式的立法進展依然緩慢。

 

我們支持為我們創造長期價值的公司。我們知道，許多跨國公司常常承受著來自市場的過度壓力，逼迫他們實現短期目標，這使他們很難保障公司長期愿景的實現。然而，作為資產所有者，我們努力扮演長期資本的掌舵人，支持有明確、長期愿景的公司，以創造可持續的價值。

 

同樣，資產管理人應在整個投資流程中整合ESG因素，在行使投票權時履行他們承諾的受托責任，并告知我們在何種程度上與被投公司溝通。這樣的資產管理人能證明他們在致力于創造長期價值，與我們利益一致。我們更愿意與這些資產管理人建立和保持合作關系，支持他們承擔責任，確保他們履行承諾。

 

懷疑論者如果繼續質疑可持續性在全球投資界日益增長的作用，他們應該意識到自己正在迅速淪為少數派。一項對2200多個研究的綜合分析顯示，ESG投資和回報之間存在正相關關系，約90%的研究顯示兩者至少不存在負相關2。懷疑論者應該意識到這種結論并不支持他們的觀點。

 

這是一個不斷變化的世界，那些致力于可持續價值創造的公司和資產管理人，并不是把政治目標注入商業經營，也不是“道德宣教”。他們正在履行對我們的責任，進一步講也是對依賴我們的數以百萬計家庭的責任。因此，我們敦促合作伙伴和被投公司重新思考他們關于利益相關方、社會和環境的戰略、增強相關信息披露（例如使用TCFD等框架），以便我們能合作、創造和提升長期價值。

 

公司要成為長期價值的創造者，投資人要成為長期價值的加速器，兩者合力才可以遏制短期主義，為客戶、受益人和社會創造可持續的經濟增長。

 

加州教師養老金(CalSTRS)首席投資官Christopher J. Ailman

 

日本政府養老金（GPIF）執行董事總經理兼首席投資官Hiromichi Mizuno

 

英國高校退休金（USS）首席執行官Simon Pilcher

 

2020年3月

 

（翻譯：孔令令 校對：郭沛源）

 

腳注：

 

1 詳見穆迪分析2019年發布的報告《氣候變化的經濟影響》

 

2 詳見Friede, G等人2015年在《可持續金融與投資期刊》發表的論文《ESG與財務回報：2000多份實證研究的綜合證據》

 

[1] US SIF, US Sustainable, Responsible and Impact Investing Trends 2018

 

[2] Swiss Sustainable Finance and University of Zurich, Swiss Sustainable Investment Market Study 2019

 

[3] China SIF 商道融綠，《中國責任投資年度報告2019》