1、什么是碳邊境調節機制？碳邊境調節機制(CBAM)是針對高耗能進口商品特別征收的二氧化碳排放稅，是對歐盟現有環保法律和碳市場體系的補充，意在保護本國的貿易競爭力和就業。CBAM 與 EU ETS 最大的不同是征收碳稅對象的不同，CBAM 對除歐盟以外的主體征收，而 EU ETS 主要針對歐盟境內主體。

 

　　2、碳邊境調節機制如何運行？2023-2025 年為CBAM 過渡期，不產生實質影響；而過渡期結束后，進口商將要為其進口產品的碳排放支付費用。CBAM 或采取與 EU ETS 類似的運行機制，其定價也將在一定程度上將反映 EU ETS 碳額度的價格。罰款是 CBAM 審查過程中的主要處罰措施之一，且沒有二級市場。目前 CBAM 大概率會對電力、鋼鐵、水泥、鋁和化肥 5 類原材料產品生產過程中的直接碳排放進行清繳。

 

　　3、碳邊境調節機制如何影響中國大宗商品出口？CBAM 對中國的影響主要涉及四大高耗能行業：鋼鐵、鋁、化肥、水泥。宏觀來看，CBAM 對我國向歐盟整體出口影響有限，2020 年四大行業對歐總出口合計僅占我國對歐盟出口總額的 1.33%。2020 年四大行業對歐盟出口占中國鋼鐵、鋁、化肥和水泥行業總出口的 11.25%、5.55%、1.02%、0.07%，鋼鐵和鋁影響略大，化肥和水泥影響有限。微觀來看，CBAM 或造成我國高耗能行業對歐出口成本的上升，鋼鐵、鋁、化肥、水泥行業在 80 歐元/噸的碳價下，碳關稅在貿易額中的占比將提升至 17%、20%、17%、31%。若 CBAM 覆蓋行業擴展，將導致中國對歐盟出口下降；根據全球貿易分析模型(GTAP)模擬發現，每 30 美元/噸的碳稅，CBAM 或導致礦物制品、金屬制品、石化工業、造紙業的出口分別下降 16.1%、13.4%、11.1%、9.4%。

 

　　風險因素：碳中和政策轉向；通貨膨脹持續走高；歐盟外部企業反對意愿強烈。