針對這一假設，作者從系統性風險、客戶維護等不同視角給出解釋。

 

通常而言，二氧化碳排放等負外部性會被企業視作社會成本，因此，股東和管理者都沒有降低污染排放的動機。然而，由于大型資管公司具有投資額大且分散的特點，全球氣候的變化會對投資組合的估值產生負向影響，因此以三巨頭為代表的大型多元化資產管理公司會將氣候變化風險視為系統性風險，并且有動機采取較低成本的方式將二氧化碳排放的部分社會成本外部效應內部化，以提升收益，提升投資組合的價值，更多關注價值的可持續性，達到控制系統性風險的作用。

 

但是，以三巨頭為代表的大型多元化資管公司中并非都認同全球氣候的變化會對投資組合的估值產生負向影響，此時三巨頭減少碳排放的動機可能就源自于客戶維護公司。市場中有相當比例的客戶是高度重視環保問題的，因此這一偏好會影響資金流向的決策，此時具有更強社會與環境責任感的資產管理公司，會受到這部分客戶的青睞，維護有環境意識的客戶的內在需求，成為以三巨頭為代表的大型資管公司降低碳排放的另一驅動機。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com