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摩根士丹利的投資經理們是如何使用ESG表現來選股的?

文章來源:通向碳中和零碳君2021-03-11 09:18

MRI分析如何實施

 
每家公司都有一個從A到E的分數,A是可以達到的最高分。為確定該分數,相關PM對每家公司進行識別并記錄以下內容:
 
關鍵的ESG風險,例如,產品安全或數據安全。
環境、社會和治理的機會,如低碳化或減少廢物的技術解決方案。
這些風險或機會對投資的影響
 
此外,對于有關公司,投資組合經理將確定以下團隊商定的普遍風險是否存在低、中或高等級的關注事項,例如:
 
溫室氣體(GHG)排放
治理(特別注重管理激勵措施)
多樣性/文化(董事會、高級管理層、工作人員)
安全(產品、更廣泛的勞動力、環境)
數據安全/隱私
稅收(透明度、戰略、政策、風險等)
 
他們還將記錄關鍵的行業特定風險,包括可量化的ESG數據,目前包括:
 
碳稅對息稅前利潤的影響,按100美元/噸二氧化碳計算
Equileap公司出具的性別平等得分
全球正常化稅率的影響
Pay X-ray得分(摩根士丹利用于評估管理激勵的指標)。
 
這個過程如何影響投資組合的構建?
 
ESG因素的性質使得量化其影響具有挑戰性。因此,摩根士丹利采用了一系列的方法來將ESG分析結果反映在投資組合中:
 
在可行的情況下會進行情景分析,例如預測ESG因素對公司增長率、利潤或資本支出的影響,以及由此產生的公允價值的變化——例如,模擬消費類大宗商品公司轉向更可持續的包裝對利潤和估值的影響
可能會調整WACC(加權平均資本成本)以反映更高或耕地的風險
除了任何模型或加權平均資本成本的變化外,還可能通過調整倉位規模來反映潛在風險
最后,如果認為MRI評估的ESG風險過高,摩根士丹利可能會選擇不投資于候選公司
 
然而,需要注意的是,高MRI等級并不自動意味著高倉位,而相對較低的MRI等級也不會自動觸發減持或撤資。ESG評估是研究過程中的一個重要組成部分,而不是投資決策的唯一驅動力。 禸*嫆唻@洎:狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńpāīfāńɡ.cōm
 
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