據(jù)了解，碳資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融、實物資產(chǎn)的管理相同，碳資產(chǎn)可以通過向?qū)I(yè)機構(gòu)外包實現(xiàn)保值增值，以及將資產(chǎn)變現(xiàn)，獲得資金并將之用于擴大生產(chǎn)或投資增值。碳資產(chǎn)管理的主要模式包括以碳資產(chǎn)托管、碳資產(chǎn)拆借、碳債券、碳資產(chǎn)質(zhì)押融資，以及碳資產(chǎn)賣出回購等業(yè)務(wù)模式。

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1.碳資產(chǎn)托管 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

在減少自身碳負債方面，企業(yè)具有內(nèi)部信息與相應(yīng)的技術(shù)能力。但是在碳市場的背景下如何實現(xiàn)碳資產(chǎn)的保值增值，除極少數(shù)碳資產(chǎn)規(guī)模巨大、成立碳資產(chǎn)管理專門部門的“排放大戶”外，大部分控排企業(yè)均缺乏碳相關(guān)經(jīng)驗與專業(yè)能力。碳資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)即指企業(yè)通過將碳資產(chǎn)委托給金融機構(gòu)或?qū)I(yè)的碳資產(chǎn)管理機構(gòu)（信托），并分享收益（包括獲得固定收益或者進行浮動的收益分成），而不需要直接參與碳市場交易的服務(wù)。通過將碳資產(chǎn)托管給專業(yè)機構(gòu)，能夠在降低履約成本和風險、獲得碳資產(chǎn)投資收益，專注于自身的主營業(yè)務(wù)，提高經(jīng)營效率。

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2014年我國試點碳市場全部啟動，碳資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)也逐漸受到關(guān)注。2014年12月，全國首單碳資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)在湖北碳排放權(quán)交易中心完成，湖北興發(fā)化工集團股份有限公司向武漢鋼實中新碳資源管理有限公司和武漢中新綠碳投資管理有限公司托管100萬噸碳排放權(quán)，約定到2015年6月湖北碳交易試點履約期前返還碳配額，同時宜化集團獲得固定收益。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

獲得托管碳資產(chǎn)后，管理機構(gòu)可利用托管的碳資產(chǎn)從事多種碳市場操作，如二級市場投機套利性交易，以及其他碳金融活動。在這個過程中，會產(chǎn)生一下幾方面的風險： 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

信用風險：碳資產(chǎn)托管是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在碳市場的一種應(yīng)用，因而同樣是基于信托關(guān)系，也即受托人的信用，才能夠成立的金融活動。但在碳市場建設(shè)初期，不論是市場交易的監(jiān)管還是市場主體的管理，均有欠成熟。因此，如果對信用風險估計不足，采取無第三方擔保的雙方托管協(xié)議，便可能出現(xiàn)碳資產(chǎn)管理機構(gòu)到期不能及時返還配額，或無法支付承諾收益的違約情況。即使最終能夠采取法律手段獲得賠償，但可能會對雙方的正常碳排放履約或經(jīng)營造成不利影響。相對協(xié)議托管模式而言，由交易所進行第三方監(jiān)管的托管服務(wù)模式，可以很大程度降低這方面的風險。

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碳資產(chǎn)返還風險：對于控排企業(yè)而言，托管碳資產(chǎn)的返還時間需要在控排企業(yè)的碳排放履約最后期限之前完成，以確保控排企業(yè)擁有足夠的時間完成履約操作。碳資產(chǎn)管理機構(gòu)通常希望返還時間盡可能接近履約截止期限，從而可以充分利用履約前的市場波動進行套利。因此，合作雙方對托管碳資產(chǎn)的返還時間的確定，需要綜合考慮多方面因素，包括主管部門對碳排放履約的截止期限、交易所審批配額返還的時間、企業(yè)內(nèi)部的審批操作等因素，并明確約定。

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市場流動性風險：碳市場建設(shè)之初流動性較低，較大的買單或買單很可能找不到交易對手，或這對市場價格造成較大的沖擊，使交易主體支付較大的成本。這是碳資產(chǎn)受托的金融進行碳交易過程中面臨的主要風險。因此，受托機構(gòu)需要結(jié)合市場總規(guī)模、流動性情況，以及自身資金實力，謹慎決定退管的碳資產(chǎn)規(guī)模。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

由于存在上述風險，交易所有必要對碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進行必要的監(jiān)管。可以通過交易賬戶監(jiān)控與保證金制度，確保受托機構(gòu)有能力償還托管資產(chǎn)，控制信用風險，同時實現(xiàn)碳資產(chǎn)管理機構(gòu)的資金高效利用。交易所介入的碳資產(chǎn)托管，可以幫助控排企業(yè)降低托管風險，同時為碳資產(chǎn)管理公司提供了一個具有杠桿作用的碳資產(chǎn)托管模式，有助于碳資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的推廣。

在我國現(xiàn)有七個試點碳市場交易平臺中，僅湖北排放權(quán)交易中心發(fā)布了《配額托管業(yè)務(wù)實施細則》，對托管機構(gòu)的資質(zhì)進行了規(guī)定，同時規(guī)定了碳配額托管的保證金制度，以控制托管業(yè)務(wù)風險。保證金金額按照托管機構(gòu)簽訂的配額托管協(xié)議收取，收取標準為托管配額總市值的20%；當該托管賬戶與保證金賬戶總市值不足托管配額市值的110%時，托管賬戶將被凍結(jié)。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com