碳邊境調節機制也被稱作碳關稅或碳邊境調節稅，是指在實施嚴格的氣候政策的基礎上，要求進口或出口的高碳產品繳納或退還相應的稅費或碳配額。截止目前CBAM 有三個版本，CBAM3.0 過渡期是2023-2026 年，具體實施期是2027 年，主要征收行業包括水泥、電力、鋼鐵、鋁、化肥、有機化工、塑料、氫、氨，2032 年之前擴展到歐盟碳市場覆蓋的所有行業。

 

　　CBAM 對行業的沖擊力受中歐碳價差額、免費配額比例、覆蓋范圍等的影響。為了直接體現CBAM 可能對中國相關行業造成的影響，我們估算了電力、水泥、化肥、鋼鐵、鋁、有機化學品、塑料和氨行業(因為沒有具體披露氫行業的出口數據，沒有計算氫行業)的歐盟碳關稅情況。我們將使用我國產品的上游排放數據以及歐洲平均碳價估算該歐盟進口產品征收的碳邊境調節稅。其中上游排放指的是生產單位該產品的溫室氣體排放量，包括電力、運輸等。

 

　　基于我們測算，2021 年中國出口歐盟的塑料產品的碳邊境稅數額可能高達16.5 億美元；出口歐盟的有機化學品的碳邊境稅數額可能高達8.4 億美元；出口歐盟的鋼鐵產品的碳邊境稅數額可能高達3.8 億美元；出口歐盟的鋁產品的碳邊境稅數額可能高達3 億美元；化肥、水泥、氨行業本身出口額較低，碳稅相對較小。

 

　　總的來看，我們認為歐盟實施CBAM 對中歐貿易和我國出口的影響并不大，原因如下：從總量上來看，受CBAM 影響的行業出口份額相對較小，且此機制并非針對我國商品的稅種，不會明顯降低商品競爭力；從稅率強度來看，化肥、鋁的稅率高于平均水平，有機化學品和塑料相對較低，整體影響更多偏中微層面，相關行業公司出口利潤會受到擠壓。

 

　　對我國碳市場的影響有什么碳成交價方面，2021 年全國碳市場日成交均價在40~60 元/噸范圍內波動，相較于同期歐盟碳價49.78 美元/噸，折合人民幣約321 元/噸，兩者仍存在較高價差。為將部分國內出口企業的碳稅或碳配額支出留在國內，在一定程度減少出口企業支付歐盟碳關稅，預計未來中國碳交易體系將從四個方向發展：

 

　　①擴大碳市場覆蓋范圍。擴大行業覆蓋范圍，航空、鋼鐵、水泥等高碳行業逐漸納入碳排放權交易體系；擴大企業覆蓋范圍，降低納入標準中企業排放門檻。

 

　　②碳價與國際接軌，減少出口企業需支付的碳關稅額。

 

　　③建立國內碳稅體系，與碳交易市場并行，補充碳市場未覆蓋行業控排問題。

 

　　④提供更多的碳交易產品。

 

　　風險提示：歐盟政策超預