碳排放的成本和收益具有典型外部性。碳交易發揮了市場機制應對氣候變化的基礎作用，使排放成本由無人承擔或外部社會承擔轉化為內部生產成本由企業整體承擔。由于各企業的減排成本存在較大差異，企業根據自身減排成本和碳價格，進行碳交易或減排投資。金融市場提供了企業在跨國、跨行業和跨期交易的途徑，企業通過碳金融市場購買碳金融工具，將減排成本轉移至減排效率高的歐盟企業，或通過項目轉移至發展中國家。從總體來看，金融市場的存在使得減排成本由企業內部自身承擔，只不過是由減排高效企業和發展中國家承擔。這種轉移也使得的微觀企業和發達國家總體的減排總成本最小化。