分析師：張錦 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

執業證書編號：S0890521080001

研究助理：曾文婉

1. 碳市場行情跟蹤 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

1.1. 國內市場行情

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    本周（5月16日-5月22日）全國整體碳配額交易市場活躍度有所提升，試點平均碳價上漲。本周碳配額二級市場成交量共計122.76萬噸，其中全國碳市場交易量20.01萬噸（含協議轉讓20.00萬噸），同比上漲75.93%；碳試點交易量102.75萬噸，同比下降0.77%，主要是福建碳交易量大幅下降。本周碳配額二級市場成交額共計8106萬元，其中全國碳市場交易額1220萬元，同比上漲79.06%；碳試點交易額6886萬元，同比上漲110.43%。從線上周均價上看，全國碳市場均價58元/噸，和上周持平，從5月5日開始，全國碳市場收盤價均為58元/噸；碳試點平均碳價67.01元/噸，同比上漲112.07%，主要原因是本周碳價較高的廣東試點交易量同比增長267.80%，占試點交易量的52%。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

本周（5月16日-5月22日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場交易量下滑。從交易量上看，本周CCER交易量下降30.92%，主要是上海、深圳、天津等地CCER交易量下滑。根據可跟蹤到的碳試點CCER掛牌交易價格，近2個月僅有一單北京的CCER掛牌交易價格公布，2022年5月6日為32.5元/噸。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

1.2. 國外市場行情 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

本周（5月16日-5月22日）國外碳配額二級市場交易量漲跌不一，但碳價均有所回落。歐盟市場本周EUA現貨成交量上升273.97%，期貨成交量下降3.80%，現貨成交均價下降4.61%，期貨成交均價下跌2.70%，周內期現貨碳價跌幅均超10%。從本周價格走勢來看，周一、周二價格呈上漲趨勢，主要由于本周二歐洲議會的環境、公共衛生和食品安全委員會（ENVI）投票通過了關于歐盟碳排放交易體系（EU ETS）修訂的報告以及關于建立歐盟碳邊境調節機制（CBAM）法規的報告，兩個報告相比原歐盟委員會提案中內容更加嚴格，碳價因此上漲；周三歐盟委員會提出REPowerEU計劃，減少對俄羅斯化石燃料的依賴并加快綠色能源轉型，其中在談及支持計劃實施的基金額外資金來源時，歐盟委員會建議在不擾亂碳市場的情況下通過拍賣出售市場穩定儲備機制（MSR）中的EUA以獲得200億歐元的資金補充，按照5月17日的EUA現貨價格，相當于后續增加約2.2億噸的碳配額供給，此外疊加天然氣價格的持續走低，EUA價格在下半周呈大幅下跌趨勢，跌幅超過10%。韓國市場本周KAU21現貨成交量漲幅為19.41%，平均碳價有所下降，跌幅為0.14%，但周內碳價呈上漲趨勢。 本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

2. 小專題研究：福建省林業碳匯機制 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

    福建省依托自身豐富的森林資源，于2017年正式建成自有的、基于試點的林業碳匯 機制。福建省作為國內森林覆蓋率最高的省份，在碳試點建設初期就對林業碳匯發展有所規劃。2016年9月，福建省人民政府出臺《福建省碳排放權交易市場建設實施方案》，提出“加快林業碳匯和碳金融產品創新”，并明確目標——到2017年林業碳匯交易初具規模、到2020年推廣林業碳匯交易模式。2016年底出臺的《福建省碳排放權抵消管理辦法（試行）》明確重點排放單位可用于抵消的減排量包括CCER（國家核證自愿減排量）與FFCER（福建省林業碳匯核證減排量），且提出林業碳匯項目的抵消比例上限為10%，其他類型項目抵消比例上限為5%，對林業碳匯項目有所傾斜。2017年5月省人民政府印發《福建省林業碳匯交易試點方案》（以下稱為《方案》）統籌省內林業碳匯發展，細化明確省林業碳匯機制，《方案》選擇順昌、永安、長汀、德化、華安、霞浦、洋口國有林場、五一國有林場等20個縣（市、區）、林場開展林業碳匯交易試點，目標旨在“十三五”期間，力爭實施林業碳匯林面積200萬畝，年新增碳匯量100萬噸以上。根據福建森林資源特點，《方案》中試點林業項目類型包括碳匯造林、森林經營碳匯、竹林經營碳匯項目，基本沿用CCER對應方法學中對各類型林業碳匯項目的開發要求。2021年12月，福建省生態環境廳等八部門印發《福建省大型活動和公務會議碳中和實施方案（試行）》，鼓勵大型活動和公務會議組織方通過購買碳抵消產品，以及通過新建林業項目產生碳匯量來抵消活動、會議產生的溫室氣體排放量，在建議購買的碳抵消產品中，鼓勵優先購買來自貧困地區的FFCER。2022年4月，福建省生態環境廳在《關于省十三屆人大六次會議第1604號建議的協辦意見》中表示，下一步將在原有試點基礎上持續推動林業碳匯試點工作，同時將積極推進新方法學研究、探索擴大消納渠道、推動福建林業碳匯進入全國市場交易。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

截至目前，福建省已備案的林業碳匯減排量共計323.61萬噸，備案項目共計23個，大部分為森林經營碳匯項目。截至目前（2022-5-23），福建省已備案共計23個項目，備案減排量共計323.61萬噸，其中超過80%的備案項目為森林經營碳匯項目，超過65%的已備案減排量來自森林經營碳匯項目。從方法學上來看，已備案的項目主要以CCER中的林業碳匯方法學為依據。從福建省發改委網站、生態環境廳網站、林業局網站上尚未找到福建省已出臺本省自有的碳匯方法學，但從以上三個網站中發布的新聞以及福建省采購網發布的招標信息可知，后續福建省有望推出的林業碳匯方法學包括《福建森林停止商品性采伐碳匯項目方法學》、《福建省茶園碳匯方法學》、《福建省林業碳匯精準扶貧方法學》，此外省內廈門市已于去年推出我國自主研發的第一個紅樹林海洋碳匯方法學——《紅樹林造林碳匯項目方法學》，且在廈門市碳和排污權交易中心已完成首筆海洋碳匯交易，福建省后續在海洋碳匯（藍碳）方面的探索仍值得期待。

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 截止2022年4月，FFCER交易量已達370.69萬噸，但活躍度仍舊缺乏，平均碳價為14.70元/噸，相比其他減排量價格或當地配額價格偏低。比較福建、廣東、北京這三個試點自有的碳減排量交易情況：1）交易量上，福建林業碳匯交易量高于北京林業碳匯交易量，低于廣東PHCER交易量，從減排量交易量與備案減排量之比來看，福建FFCER該指標為1.15，即一噸福建FFCER在被簽發后被交易1.15次，而廣東PHCER該指標為2.79，由此可見福建FFCER交易仍不夠活躍；2）價格上，福建FFCER價格低于北京、廣東自有減排量的價格，主要受到各市場對應的普通碳配額價格的影響。比較福建試點交易平臺中普通碳配額（FJEA）、CCER、FFCER交易情況：1）交易量上，FFCER交易量約為FJEA或CCER交易量的1/3左右，CCER交易量幾乎與FJEA持平；2）價格上，CCER價格高于FJEA、高于FFCER，FFCER價格較低主要受到FJEA價格本身價格不高以及福建配額供給政策的影響。從不同履約年度歷史交易情況來看，FFCER交易量與價格均處于波動狀態，價格波動較小，基本穩定在15元/噸上下。

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3. 政策與新聞跟蹤

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4. 投資建議

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碳交易市場將逐步從區域試點階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業通過節能減排技術降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經濟性支撐，另一方面可再生能源企業也將受益于自愿核證機制的推廣，通過CCER交易實現企業價值重估，同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統建設需求較大。重點關注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務等領域的相關投資機遇。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

5. 風險提示

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    碳中和政策推進力度不及預期，碳交易市場建設進度不及預期，碳交易市場活躍度不及預期。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om