天風(fēng)證券近日發(fā)布基礎(chǔ)化工行業(yè)專題研究：節(jié)能降碳行動方案，盡最大努力實現(xiàn)“升級“。

 

 以下為研究報告摘要：

 

盡最大努力完成“十四五”節(jié)能降碳約束性指標(biāo)，國務(wù)院制定并發(fā)布《20242025年節(jié)能降碳行動方案》。

 

此次《年節(jié)能降碳行動方案》并非第一次發(fā)布類似的行動方案：在2014年05月26日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《2014-2015年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動方案》，而2014年《行動方案》前提是“確保完成‘十二五’節(jié)能減排降碳目標(biāo)”。2014年和2015年單位GDP能耗分別實現(xiàn)下降4.8%和5.6%，任務(wù)超額完成。

 

2024版《行動方案》針對2024/2025年分別制定了具體目標(biāo)值：2024年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到18.9%左右，重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸。2025年，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到20%左右，重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.3億噸，盡最大努力完成“十四五”節(jié)能降碳約束性指標(biāo)。

 

在《方案》提出的百分比下降目標(biāo)，均在“十四五”期間的政策文件中有所體現(xiàn)。根據(jù)發(fā)改委初步測算，2021-2023年單位GDP能耗下降約7.3%，如果按照2024年下降2.5%測算，2025年將要完成4.3%的同比降幅才能完成“十四五”規(guī)劃整體下降13.5%的目標(biāo)，仍然有較大壓力，需要盡最大努力。

 

重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)能耗節(jié)約量和二氧化碳排放量，這兩個分項目標(biāo)在政策文件中第一次出現(xiàn)。我們認(rèn)為這兩項減排總量指標(biāo)，是為達(dá)成各年份單位下降指標(biāo)的具體拆解。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，中國2023年能源消費(fèi)總量為5.72億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，5000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤占2023年能源消費(fèi)總量的0.87%。我們測算，在GDP增長5%，且完成《行動方案》5000萬噸標(biāo)煤下降目標(biāo)，非化石能源消費(fèi)總量占比18.9%的假設(shè)下，2024年單位GDP能耗下降2.5%可達(dá)成。

 

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年涉及石化化工相關(guān)的四個產(chǎn)業(yè)能耗總量占中國能源消費(fèi)總量的20.11%。根據(jù)《節(jié)能降碳行動方案》，2024-2025年，石化化工行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約4000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約1.1億噸，貢獻(xiàn)度占兩年總目標(biāo)1億噸標(biāo)準(zhǔn)煤和2.6億噸二氧化碳分別為40%/42%，石化化工領(lǐng)域是各個領(lǐng)域節(jié)能降碳行動中貢獻(xiàn)度最高的行業(yè)。

 

石化化工行業(yè)重點(diǎn)任務(wù)中，針對煉油、乙烯、合成氨、電石四個行業(yè)有具體能效達(dá)標(biāo)要求：“行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比超過30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出”。根據(jù)國家發(fā)改委《高耗能行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級實施指南（2022年版）》，以上四個行業(yè)距離2025年目標(biāo)仍有差距。但我們認(rèn)為，政策傾向于“鼓勵”而非“限制”，化工企業(yè)靠“升級”而非“淘汰”循序漸進(jìn)完成目標(biāo)，2022年以來已經(jīng)在行動。

 

風(fēng)險提示：政策執(zhí)行層面企業(yè)出現(xiàn)執(zhí)行不到位的風(fēng)險；全球負(fù)面事件帶來的宏觀風(fēng)險；安全、環(huán)保事故等對化工行業(yè)沖擊的風(fēng)險。（天風(fēng)證券 郭建奇,唐婕,張峰）