2013年第二季度開始，全球經濟增長速度明顯放慢。先是德國受歐元區南部地區經濟繼續衰退的影響，投資、工業生產和出口速度下降，預計全年經濟增長速度較大幅度地低于市場年初預測，將低于2012年。法國經濟繼續下滑，預計全年經濟增長速度從2012年的零增長降到負增長，意大利和西班牙經濟繼續衰退。進入第三季度后歐元區經濟有出現企穩跡象，但整體歐元區全年經濟將繼續衰退，和2012年的經濟增長速度相當。美國經濟受財政削減制約和外部經濟環境影響，第二季度工業生產和出口增長都疲軟，雖然居民消費和住房業恢復強勁，但美聯儲宣布準備調整寬松貨幣政策后，住房貸款利率上升，住房貸款申請開始下降。預計全年經濟增長速度穩定在1.7%左右，較2012年2.2%的經濟增長速度下滑。新興市場經濟和發展中國家受發達國家經濟增速下滑影響出口下降，財政支出力度下降和國內消費疲軟影響，增長速度較大幅度放慢，預計亞洲新興經濟體經濟增長速度將放慢到5.8%，低于2012年的經濟增長速度一個百分點。拉丁美洲新興市場經濟全年經濟增長速度放慢到3.0%。

這是全球經濟增長在全球金融危機后反彈的連續4年下滑。全球金融危機以來，在G20推動下，各國相繼推出大規模的財政和貨幣政策刺激，全球經濟反彈強勁，2010年全球經濟增長5.2%。但2011年歐元危機爆發，歐元區經濟增長速度從2010年的2.0%下降到1.4%，整體發達國家經濟增長速度從2010年的3.0%下降到1.6%。新興經濟體和發展中國家經濟增長強勁，但整體全球經濟增長速度下降到4%。2012年歐元危機繼續，經濟負增長進入衰退，美國經濟受財政削減和歐洲經濟衰退影響，保持中度經濟增長，整體發達國家經濟增長速度繼續下降到1.2%。整體新興經濟體和發展中國家經濟增長仍然強勁，但全球經濟增長速度繼續下降到3.2%。今年以來，在外部需求疲軟下，新興經濟和發展中國家經濟增長也開始下滑，預計全球經濟增長將降低到3%左右。

目前全球總需求疲軟，各國普遍缺乏外部需求，出口和工業增長乏力，居民收入增長緩慢，加上消費者信心持續下降，國內居民消費繼續疲軟和投資不振，這一切制約了經濟繼續增長的空間。全球經濟在2009年全球金融危機后由大規模刺激政策推動的經濟增長的第一個經濟周期開始趨于結束。

5月22日美聯儲主席伯南克暗示美聯儲將可能逐漸放緩量化寬松貨幣政策，市場擔憂美國寬松貨幣政策退出會引發流動性緊張，引發全球金融市場的大幅波動。美國10年期國債利息迅速上升，在一個多月的時間里，美國10年期國債利率上升了一個百分點。美國國債利率上引發全球國債利率水平不同程度的上升，歐元區的利率水平平均上升0.5個百分點，英國的利率水平上升0.8個百分點，整體發達國家的利率水平平均上升0.7個百分點，新興市場經濟體的利率水平平均上升0.9個百分點。美國貨幣政策變化引發全球金融市場波動，發達國家大量資金流出債市，流入股市；大量國際資金流出新興經濟市場國家的債市和股市，南非、墨西哥、巴西、印尼、印度、土耳其等新興經濟市場國家都出現資金外流，引起債市利息上揚，并引發股市下跌和本幣貶值，一時間有些國家的股市下跌和本幣貶值超過10%。出于對日本經濟金融政策不確定性的擔憂，日本金融市場大幅波動，股市下跌，國債利息上揚，日元匯率波動。

由于全球經濟恢復不同步，美國經濟在住房、居民消費和出口的帶動下恢復強勁。但2013年政府消減開支達2.5個百分點的GDP，影響經濟增長1.5個百分點左右。2014年政府開支下降的影響降緩，經濟增長可能恢復到2.5%左右。在經濟增長穩健的預期下，美聯儲必然撤出量化寬松貨幣政策。全球金融市場波動后，美聯儲溫和了發言的語調，但仍然表示會從今年年末和明年開始逐漸撤出量化寬松貨幣政策。美聯儲的明確信號已經表明非傳統的量化寬松貨幣政策已經開始轉向，市場預期也已經開始變化，資產重新配置和定價已經開始，全球利率已經上揚。這一切表明危機以來的以非傳統的量化寬松貨幣政策代表的寬松貨幣周期趨于結束。