漢能碳專業碳資產綜合管理服務商。公司是國內最早進入碳交易市場的專業碳資產綜合管理服務商之一,主營配額碳資產管理、減排碳資產管理和合同能源管理三大業務,致力于為國內外碳市場參與者和控排企業提供專業的碳資產管理方案。2015年1月,公司成功在中小企業股份轉讓系統掛牌,成為行業內首家掛牌公司。

碳市場業務經驗充足,技術能力優異。2006-2013年,公司在國際碳市場主要進行CDM項目的開發。依托優異的技術水平和逐步積累的行業經驗,公司在CDM項目開發領域成功率超過90%,遠高于行業平均的70%-80%。2014年,公司開始逐步向國內市場轉移,并迅速構建起國內碳市場盤查、配額管理、減排量(CCER)開發等全方位業務。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

公司CCER開發業務拓展情況:公司自轉入國內市場,已在CCER項目開發方面取得優異成效,其中:2015年,公司完成CCER備案項目31個,占全國當期備案項目總量的8%;2016年上半年,公司完成備案項目11個,累計備案項目數達到42個,占全國總備案項目數的6%,完成44筆核證減排量備案,獲得CCER367萬噸。截至目前,公司備案項目的減排量接近600萬噸/年,備案的減排量接近400萬噸/年,市場份額高達8%。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

公司在手CCER/配額價值估算:目前CCER沒有市場價,大多是協議轉讓,預計價格10元/噸左右,預計2017-2019年可以回升至20元/噸以上,略低于配額價格。僅考慮公司目前在手項目,公司備案減排量合計400萬噸以上(核證之后可以隨時出售的),以30%歸公司計算,公司所有的CCER項目120萬噸。假設未來CCER價格20元/噸,價值2400萬元。公司簽約項目1000萬噸/年,以30%計算,歸屬于公司部分為300萬噸/年。以未來CCER價格20元/噸計算,價值6000萬元/年。此外,公司碳配額儲備近120萬噸,以30元/噸計算,市場價值3600萬元。 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

盈利預測與投資建議。我們預計,公司2016-2018年營收分別達到1800、6100和11000萬元,歸母凈利潤分別達到-257、1315、2812萬元,考慮到1)公司股票在公開市場暫無成交;2)碳市場政策對公司未來盈利有一定影響,暫不給予評級及目標價。 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

風險因素。統一碳市場啟動速度不及預期,碳價格不及預期的風險。