8月20日消息，由中國財富管理50人論壇舉辦的“2022夏季峰會”在京舉行。全國社保基金理事會副理事長陳文輝出席會議并發表演講。

 

　　陳文輝指出，隨著綠色能源和減碳技術成本不斷降低，越來越多的行業將被納入“雙碳”賽道，也會不斷衍生出新的產業。在發展“雙碳”過程初期，一定要有這些金融、財稅、投資政策的支持，使得它能夠逐漸地變成一種投融資的可持續性。

 

　　陳文輝表示，在“雙碳”發展背景下，要加大對“雙碳”領域的資產配置，注重把握產業的規律，實現均衡發展。

 

　　以下為嘉賓發言全文：

 

　　各位來賓，很高興能夠參加財富50人論壇的夏季峰會。

 

　　這次峰會主題是金融助力穩增長。我也看到，星期四的國常會專門研究了新能源車的問題，協調發展機制，還有一個是充電樁，應該是屬于新興基礎設施。

 

　　我今天也想利用這個機會，談一談“雙碳”戰略下的投資思考，也就是說我們投資領域怎么樣助力“雙碳”戰略。

 

　　一、“雙碳”戰略將帶來一場廣泛而深刻的經濟、社會系統性變革，這個詞已經比較多了。但是我要說的意思是，可能大家對于到底有多深刻的系統性變革，可能理解的還不透。一般大家都覺得這可能就是個能源革命，當然能源很重要。前面我把數字經濟專門放在前頭來，剛才肖主席就專門講到，資管行業的數字化改造。我自己的認識，因為我現在就在搞這種投資，資管行業的數字化是比較晚、比較慢的，剛才肖主席已經系統介紹了。

 

　　我們知道，數字經濟數字化、互聯網，從消費領域過來的，2C，然后開始工業互聯網2B。我上周去山東調研的時候，專門去看海爾的工業互聯網的應用，確實也是為之一震。

 

　　數字經濟對我們國家經濟社會的影響，大家是看得比較清楚了，而且是越來越清楚。我覺得是把整個的經濟社會一遍一遍地進行改造。我想說的意思，“雙碳”雖然只是一場能源革命，但是同樣會對我們國家經濟社會各個領域全面改造一遍，所以應該從這個意義上來理解系統性的變革。我相信會看得越來越多。

 

　　比如說“雙碳”首先帶來能源結構的變化，從煤、油到天然氣，然后光伏、風電等等。其實“雙碳”也會帶來推進工業文明向生態文明的一種轉變，里頭就會有很多不同的東西。比如說可能過去考慮的更多是成本最優，今后考慮更多的是資源利用效率的一個最高，而且會把這些東西給它內含到企業的成本當中去。

 

　　第三個，它對我們整個的生產生活方式都會發生一個很大的變化，也包括我們整個的經濟布局都會發生一個變化。比如電解鋁這樣可能更多是在富煤地區，今后可能就不是了，而是更多的富光的地區，比如說西部光能、風能比較多的這些地方，向這些地方集中。也還有在沿海的這樣一些地方。

 

　　我去山東，它的海面跟福建，跟江蘇還不一樣，那邊比較大的開發了。山東反而沒有太開發，現在很多的大企業都去這邊開發，如果是這樣，利用價值就更高了，因為離得近，山東又是一個大的工業省份，所以會有一些大的深刻的變化，這是我講的第一個。

 

　　二、主要想說一說投資的事情。

 

　　“雙碳”對于機構投資來說是一條又長又寬又厚的投資賽道，這是我們要引起投資界非常非常的關注。前面我這里主要還是講一個共識，經過了20年的時間，30年了，全球各個國家從民間到政治家對它的認識已經是形成共識了，大家都知道，我就不說了。

 

　　“長”也不說了。“30/60”年的目標，意味著這個賽道可以一直延續到本世紀中葉。

 

　　“寬”這個賽道是特別地寬，大量相關的產業現在仍然處于一個萌芽期。隨著綠色能源和減碳技術成本不斷降低，越來越多的行業將被納入“雙碳”賽道，也會不斷衍生出新的產業。

 

　　為什么這么說？這里頭就有一個技術進步跟成本降低的問題。技術進步以后，成本降低了，過去可能不能商業化落地的東西都商業化落地了。比如說像光伏，過去可能是虧的，現在的光伏發電成本甚至于低于現在比如說煤這些發電。當然它有一個怎么樣輸送等等問題。它其實是技術進步帶來的成本降低，然后帶來了規模，規模經濟效益出來了以后，進一步推動了技術進步。

 

　　它是不斷地衍生過程，我為什么專門提這個事情？因為我們都知道，中國是一個資源匱乏的大國，能源問題一直是制約中國經濟發展的一個瓶頸。你像我們講的石油的安全等等問題，包括幾周以前，我去青海跟寧夏看，包括我們投的石油、天然氣管網這個，從境外修的管網確實是耗費巨大的工程，而且有的地方安全還成為問題。包括在有的地方，露在地面上的，跨越黃河的，還要武警來看守。能源一直制約中國經濟的發展。

 

　　過去因為我們的能源是一種制約屬性，今后，我們的能源，光伏，包括風能等等這樣一些新的能源，它的轉化是一個制造業的出現。比如說你的光伏板等等一系列的東西成本降低，包括轉化，包括儲能等等。它轉化完以后，這一轉變對我們國家是非常有利的。因為我們國家有強大的制造能力，我們現在在全球來說，應該是最強的一種制造能力。再加上我們的勞動力相對來說，當然你說可能跟一些落后地區，比如說越南可能還要貴一些，但是相對它的勞動力的熟練程度、技能等等方面比，我們強大的制造能力在新能源上應該是形成了比較強的比較優勢，而且這種比較優勢會越來越發揮出來。對于克服資源匱乏的現實是非常有幫助的。對于中華民族的偉大復興是奠定了非常重要的基礎，這個“寬”，資源屬性到制造屬性是非常大的轉變。

 

　　我這里也列了一些，它帶來一些不斷的變化。比如說光伏治沙，我在青海看到大片光伏布在那里以后，底下的草長起來了，可以養羊了。青海省里的地方政府就說以后光伏板搞高一點，不光要養羊，還要讓牛在底下跑，過去這些地方都是戈壁跟沙漠，當然還有其他的分布式光伏等等。

 

　　“厚”。“雙碳”的發展中間不斷地會遇到新的問題，解決這些問題又會形成新的產業，就如同矛與盾，有矛必然會有盾出現。有盾出來，又會有新的矛對它進行攻擊，新產業、新業態會不斷地層出不窮。比如說動力電池出來了以后，會帶來環境污染的問題。慢慢的，我看一些初創企業已經開始在做，怎么樣搞電池回收的問題，包括現在液態電池，現在經常講的新能源車安全性低的問題，那么就有固態電池的出現，所以不斷地會出現這些東西，時間關系就不多說了。

 

　　需要資本和金融的支持和引導，要達到碳中和的目標，需要海量的資金，大家都知道，我就不多說了。

 

　　在這里簡單說一句，可能在“雙碳”目標發展的過程之中，特別是初期，需要金融投資政策，包括國家財稅這些政策的支持。因為過去這一塊是一個典型的負外部性，你要把負外部性放進去以后，肯定會增加它的成本，初期的時候，一定要有這些金融、財稅、投資政策的支持，使得它能夠逐漸地變成一種投融資的可持續性。

 

　　這里有一個圖是講的政策制度的引導使得企業綠色低碳產業發展轉型的一條道路怎么樣從開始的要支持到后面變成一種可持續。

 

　　四、“雙碳”投資可關注的重點領域。

 

　　一個是可再生能源和綠色基礎設施等等，光伏這些可能都知道了。現在儲能是會變得越來越重要，特別是我們的一些化學儲能。我看最近有這方面的一些投資機構連續的報告，包括一些新技術的應用，很多都會出來。

 

　　下面重點講一下“雙碳”和數字經濟結合的領域。

 

　　還有碳資產、碳交易，我們國家剛剛起步，上海的交易所現在是非常初步的，不是期貨是現貨，而且現在的范圍也很緊。

 

　　“雙碳”這個從投資領域來說，可能是一個很好的選擇，把“雙碳”跟數字經濟結合，這是一個比較容易產生爆發力的地方。比如說新能源汽車就是這樣，新能源汽車最開始的時候，是作為一個電動化的東西。開新能源汽車的省汽油費，成本在下降，是一個便宜的交通工具。但是因為是電，它能夠使得一個車的智能化更好地實現，油車不大好實現，所以就會變成一個智能的助手，上面可以有很多的功能。

 

　　這個電池既是一個可以給它充電加油，又可以放電，它是一個儲能。我這次在青島也看到一個特來電，它就變成了一個儲能的設施，做得確實非常好。我相信今后是會有爆發力的。

 

　　我這里還要說另外一個意思，我們現在知道智能手機已經變成每個人不可或缺的東西，甚至于比身份證，比這些東西還要重要。上個車，進到餐館，進個辦公室，進個寫字樓都要掃你的手機。手機的發展可能已經到了一個極限。下一步很有可能，新能源汽車可能會成為另外一個手機來完全改變我們的生活，所以這個產業是非常非常之大的。而且我們也看到，這個產業現在在我們國家發展得是非常好的。比亞迪超過了特斯拉，中國新能源車在全球的范圍達到了59%，我們的出口量也非常之大。我碰到一些汽車界的人士，像過去二汽的廠長陳清泰老先生，有一次我碰到他，他搞了一輩子汽車，他就非常激動地說這些事情，我聽了之后非常感慨，所以我覺得這可能是下一步很重要的領域。

 

　　五、“雙碳”投資中把握的規律。

 

　　一個是周期性。這里要說幾個意思，現在這個共識，我覺得應該是堅定不移的相信。雖然今年俄烏沖突帶來了一些，比如說歐洲因為能源的問題帶來了一些問題，但是它的長遠目標沒有降低，而且會更加堅定。有一次，我跟貝萊德的（芬克）先生對話的時候，我也問他這個問題，他是堅定不移，他覺得這更加使得歐洲加大了這方面的力度。當然短期比如說像德國可能2035年這個目標有些要往后放一放等等，但是這個是堅定不移的。這一點要相信。

 

　　另外，我們也要知道，這是一個很長周期的過程之中，所以我們可能在中間也不能一轟而上，不能把煤一關了之，一停了之，也會帶來很多問題，包括去年的拉閘限電等等問題。

 

　　從金融的角度來說，這里頭有兩個要注意的。1、從銀行信貸，大家看得非常清楚了，可能會在這方面有一些比較極端的動作出來，對于整個經濟也會有一些傷害，所以，對于銀行業本身也不是一個好的事情，可能要把握一個節奏。2、另外，投資。現在大家看到一轟而上，“泡沫”起來了也是一個問題，可能要把握這個產業發展的規律。去年、前年有的領域，包括電池這個領域可能有的估值是不是就過于高了一些？比如說在一級市場融資估值高了，二級市場可能就會有一些難度，所以這是應該特別注意的。

 

　　因為有這么一個“雙碳”的發展“30/60”的長期趨勢，從大資產、大資金的配置，特別像我們這樣的，怎么樣加大對“雙碳”領域的資產配置，可能是一個要認真研究的問題。因為我們講資產配置可能更多的是在講一個比較均衡的。但是對于這樣一個能源變遷經濟發展底層的東西大的革命，而且可能會帶來整個經濟社會的變革，我們可能在這方面也要有所動作。這個是應該關注的。

 

　　最后，“雙碳”的轉型應該說是一個非常非常重大的事情。沒有轉帶來災難性問題，如果轉的過程中，做得不是太好，雖然你也轉了，但是會帶來很多經濟上的問題，比如說滯脹之類的，也可能引起社會問題。如果轉型成功，通過資本推動技術進步帶來整個社會治理的創新，實現這種帶動，可能又是飛躍的一次機會，這一點非常重要。

 

　　我就說這些，謝謝大家！