近日，全國(guó)首筆公正轉(zhuǎn)型貸款在山西省大同市落地，發(fā)放對(duì)象是晉能控股煤業(yè)集團(tuán)有限公司，貸款金額為1億元。公正轉(zhuǎn)型貸款是轉(zhuǎn)型金融的重要組成部分,旨在為碳密集型行業(yè)低碳和公正轉(zhuǎn)型提供金融支持。

 

轉(zhuǎn)型金融是新事物，相當(dāng)于綠色金融的有效補(bǔ)位，可以覆蓋綠色金融無(wú)法觸及的“灰色地帶”，為碳密集型行業(yè)提供財(cái)政支撐。通過(guò)與綠色金融優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，解決高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型資金缺口以及融資難題。

 

提供金融支撐

 

綜合《G20轉(zhuǎn)型金融框架》、經(jīng)合組織、氣候債券倡議組織等相關(guān)定義，轉(zhuǎn)型金融指對(duì)市場(chǎng)實(shí)體、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資產(chǎn)項(xiàng)目向低碳和零碳排放轉(zhuǎn)型提供的金融支持，主要針對(duì)傳統(tǒng)碳密集型行業(yè)和高環(huán)境影響行業(yè)。

 

“轉(zhuǎn)型金融是一個(gè)比較新的概念，統(tǒng)一的定義還在形成過(guò)程中。”中金研究院執(zhí)行總經(jīng)理陳濟(jì)接受《中國(guó)能源報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“國(guó)際各界對(duì)于轉(zhuǎn)型金融支持對(duì)象的側(cè)重點(diǎn)有所區(qū)別，我國(guó)對(duì)轉(zhuǎn)型金融的定義同時(shí)涵蓋經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、市場(chǎng)主體和資產(chǎn)項(xiàng)目三個(gè)方面。”

 

陳濟(jì)介紹稱(chēng)，與全球主要經(jīng)濟(jì)體一樣，我國(guó)轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展處在起步階段，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的實(shí)踐以探索性為主，監(jiān)管部門(mén)還在加緊開(kāi)展研究。

 

據(jù)了解，中國(guó)人民銀行于2021年啟動(dòng)轉(zhuǎn)型金融研究工作，已初步明確轉(zhuǎn)型金融的基本原則，并組織開(kāi)展了鋼鐵、煤電、建筑建材、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)研究；銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)作為兩大主體，也在不斷探索制定轉(zhuǎn)型金融工具的發(fā)行上市審核規(guī)則和界定標(biāo)準(zhǔn)，明確低碳轉(zhuǎn)型公司債券定義、投向低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的募集資金金額以及低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。

 

中國(guó)人民銀行去年提出，要以支持綠色低碳發(fā)展為主線，繼續(xù)深化轉(zhuǎn)型金融研究，實(shí)現(xiàn)綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的有序、有效銜接，形成具有可操作性的政策舉措。

 

全球范圍來(lái)看，轉(zhuǎn)型金融仍然是一個(gè)模糊的議題，定義工作亟待持續(xù)推進(jìn)。惠譽(yù)常青指出，在不同行業(yè)和社會(huì)、政治及經(jīng)濟(jì)背景下，定義方法有所不同。盡管歐盟在制定綠色金融標(biāo)準(zhǔn)方面一直處于領(lǐng)先地位，但亞洲則因其經(jīng)濟(jì)高度依賴(lài)于碳密集型行業(yè)而在轉(zhuǎn)型金融方面一馬當(dāng)先。

 

填補(bǔ)資金缺口

 

“我國(guó)發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的主要優(yōu)勢(shì)是巨大的棕色資產(chǎn)規(guī)模。”陳濟(jì)坦言，“轉(zhuǎn)型金融作為綠色金融的有益補(bǔ)充，可以彌補(bǔ)綠色金融對(duì)于高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型支持的不足。”

 

所謂棕色資產(chǎn)，主要是指高污染、高能耗、高水耗等非環(huán)境友好型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中形成的可以帶來(lái)確定效益的資產(chǎn)，包括火電、鋼鐵、建材、有色金屬、石化、造紙等行業(yè)，而這些無(wú)疑是推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)和氣候治理進(jìn)程的重點(diǎn)和難點(diǎn)。盡管轉(zhuǎn)型金融和綠色金融都因支持低碳轉(zhuǎn)型應(yīng)運(yùn)而生，但在作用目的、支持領(lǐng)域和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)方面均存在差異。 

 

在作用目的方面，轉(zhuǎn)型金融促進(jìn)高碳產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，而綠色金融扶持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展；在支持領(lǐng)域方面，轉(zhuǎn)型金融主要促進(jìn)煤電等棕色產(chǎn)業(yè)的減排與轉(zhuǎn)型，而綠色金融主要支持水電、風(fēng)電、和新能源汽車(chē)等深綠產(chǎn)業(yè)的綠色增量；在標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估方面，轉(zhuǎn)型金融以更好實(shí)現(xiàn)階段性減排為目標(biāo)，其側(cè)重轉(zhuǎn)型過(guò)程而非結(jié)果，所以其標(biāo)準(zhǔn)需要?jiǎng)討B(tài)評(píng)估，綠色金融則以綠色為導(dǎo)向，更強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)果而非具體過(guò)程，所以綠色金融標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)靜態(tài)。

 

根據(jù)中金公司估算，為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，我國(guó)電力、交通運(yùn)輸和建筑等高碳行業(yè)的投資需求最大，分別為67.4萬(wàn)億元，37.4萬(wàn)億元和22.3萬(wàn)億元。

 

綠色金融對(duì)投資標(biāo)的的嚴(yán)格限制加劇了高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型面臨的資金供求矛盾。在供給側(cè)，國(guó)際上不少金融機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)單地將所有與化石能源相關(guān)的活動(dòng)列為“禁止融資”類(lèi)別，甚至開(kāi)始從化石能源相關(guān)領(lǐng)域撤資；在需求側(cè)，在所有與碳中和相關(guān)的行業(yè)中，碳密集型行業(yè)的融資需求最大。

 

“我國(guó)能源結(jié)構(gòu)仍然以煤為主，現(xiàn)階段難以減輕對(duì)煤炭的依賴(lài)，需要更多金融資源。”陳濟(jì)表示，“轉(zhuǎn)型金融既可以助力煤炭清潔高效利用，還可以幫助挖掘高碳行業(yè)凈零轉(zhuǎn)型潛力，成為新形勢(shì)下平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和低碳轉(zhuǎn)型目標(biāo)的抓手。”

 

對(duì)于那些依靠煤炭資源的地區(qū)，轉(zhuǎn)型過(guò)程中出現(xiàn)的財(cái)政收入減少、勞動(dòng)力再就業(yè)等問(wèn)題，一旦處理不好很容易產(chǎn)生社會(huì)問(wèn)題。“解決這樣的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，一方面要求財(cái)政政策通過(guò)再分配的方式，協(xié)調(diào)我國(guó)綠色轉(zhuǎn)型中的地區(qū)差異和利益不平衡；另一方面，利用轉(zhuǎn)型金融工具，給予高碳資產(chǎn)公正轉(zhuǎn)型所需金融服務(wù)，緩解此類(lèi)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)壓力。”

 

促進(jìn)“綠色變身”

 

對(duì)高碳排行業(yè)仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要支撐的國(guó)家和地區(qū)而言，轉(zhuǎn)型金融擁有更廣闊的發(fā)展空間。相較于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，轉(zhuǎn)型金融在發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的氣候融資領(lǐng)域可以發(fā)揮更大作用。

 

惠譽(yù)常青ESG研究組聯(lián)席董事賈菁薇對(duì)《中國(guó)能源報(bào)》記者表示，相比綠色金融、低碳金融等分支，轉(zhuǎn)型金融更細(xì)分，其意義是幫助高碳行業(yè)“綠色變身”。“符合要求的綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)非常有限，尤其是在我們所處的新興市場(chǎng)中，面臨由高碳排行業(yè)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式，如果要實(shí)現(xiàn)凈零排放，需要快速加大投融資，幫助這類(lèi)企業(yè)行業(yè)轉(zhuǎn)型。”

 

賈菁薇介紹稱(chēng)：“發(fā)達(dá)市場(chǎng)如歐盟，關(guān)注點(diǎn)更多放在綠色環(huán)保行業(yè)，并未太多考慮還沒(méi)有那么綠的行業(yè)，但這些行業(yè)卻是目前社會(huì)發(fā)展中必要的存在，而且有很大潛力會(huì)變得更綠，比如天然氣、核能、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。以亞太和歐盟為例，這兩個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展節(jié)奏和速度存在較大差距。歐盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，發(fā)展速度減緩，但亞洲很多國(guó)家還處于快速上升的增長(zhǎng)期且仍以出口為導(dǎo)向，這使得兩個(gè)地區(qū)實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)的時(shí)間表并不相同。在這一過(guò)程中，新興經(jīng)濟(jì)體還需要依賴(lài)化石燃料，高碳排行業(yè)、重工業(yè)制造依舊是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱。”