碳減排支持工具是指央行圍繞實現“雙碳”目標和推動金融業綠色轉型，設立的一套對于碳減排支持的政策“工具箱”，旨在為碳減排提供一部分低成本資金，并引導商業銀行按照市場化原則加大對碳減排投融資活動的支持，撬動更多金融資源向綠色低碳產業傾斜。可以說，金融業在進行綠色轉型過程中，離不開央行的碳減排支持工具。因為，碳減排支持工具是直達實體經濟的結構性貨幣政策工具，通過向符合條件的金融機構提供低成本資金，支持金融機構為具有顯著碳減排效益的重點項目提供優惠利率融資。而運用適當的碳減排支持工具提升金融機構積極性是綠色金融發展的重要推動力。碳減排支持工具的原則就是市場化、透明化、國際化。

 

市場化是指按照市場化原則設計激勵相容機制，激發金融機構積極性，主動向碳減排領域配置更多資源；透明化是指工具的機制、應用規則都是明確的，可操作、可計算、可驗證，政策具有精準性和直達性；國際化是指工具支持的碳減排領域和國際是接軌的。今年1月的央行工作會議專門強調，做好政策設計和規劃，引導金融資源向綠色發展領域傾斜，增強金融體系管理氣候變化相關風險的能力，推動建設碳排放權交易市場，為排碳合理定價。3月5日，國務院總理李克強在《政府工作報告》中明確提出，實施金融支持綠色低碳發展專項政策，設立碳減排支持工具。3月底，央行在京召開的全國24家主要銀行信貸結構優化調整座談會提出，圍繞實現碳達峰、碳中和戰略目標，設立碳減排支持工具，引導商業銀行按照市場化原則，加大對碳減排投融資活動的支持，撬動更多金融資源向綠色低碳產業傾斜。4月20日，央行行長易綱出席博鰲亞洲論壇2021年年會“金融支持碳中和”圓桌會議并做主旨演講時指出，我們已將綠色債券和綠色貸款納入央行貸款便利的合格抵押品范圍，并將創設碳減排支持工具，激勵金融機構為碳減排提供資金支持。

 

從最近的政策動向來看，央行碳減排支持工具這樣的綠色金融支持政策呼之欲出。結合今年來央行在碳減排金融支持工具創設上釋放出的政策信號，可以預測，除結構性貨幣政策工具是必選項外，還將形成一攬子碳減排支持工具的政策框架組合。

 

（一）綠色專項再貸款。再貸款作為央行主要的結構性貨幣政策工具，近年來使用量和余額不斷增長，并主要用于扶貧、小微企業及“三農”領域。再貸款使用范圍擴展至綠色低碳發展領域，可直接套用當前較為成熟的再貸款政策框架，便于央行分支機構和金融機構發放和使用。同時，在具體實施細節上，為突出綠色領域的特點以及“低成本”的要求，可通過設定更低的再貸款利率、對使用再貸款發放商業信貸的利率上浮水平加以限定等方式體現差異化。而最新政策表述中，“通過優惠利率、綠色專項再貸款等支持工具，激勵金融機構為碳減排提供資金支持”的提法也更具體。建議在綠色專項再貸款的創設中，可通過逐步提高再貸款額度、加強再貸款使用情況評估等方式，逐步落實政策，并適時反饋調整。對再貸款的投向可以采用“名單制”，即比照去年疫情防控專項再貸款的做法，向金融機構提供具體的綠色實體及綠色項目名單。金融機構放貸后，央行以綠色專項再貸款直接對接，使得低成本資金定向支持綠色低碳發展。

 

（二）綠色票據再貼現政策。再貼現作為向金融機構提供短期資金的手段，央行在再貼現票據的選擇上，有著比較鮮明的結構性特點，鼓勵金融機構使用小微企業簽發或持有的票據申請再貼現。在行業上，優先對綠色、科技、農業等領域票據進行再貼現。從實踐看，各地人民銀行分支機構針對綠色票據進行再貼現取得了成效。例如，今年1月6日，人民銀行中山市中心支行印發《關于運用再貸款再貼現工具支持綠色金融發展的通知》，明確再貸款再貼現政策工具的額度管理、使用要求和政策效果等規定，提升轄區銀行機構支持綠色產業發展的積極性；1月22日，該行成功為興業銀行中山分行辦理一批綠色票據再貼現業務，通過靈活使用貨幣政策工具，促進 政策資金精準流向綠色金融領域，提升政策效果。再如，4月8日，馬鞍山市舉辦再生資源領域綠色再貼現資金池暨綠色金融行動啟動儀式，此次啟動的再生資源領域綠色再貼現資金池，是安徽省貨幣政策工具在綠色低碳領域的首次嘗試。據悉，此次落地的再生資源領域綠色再貼現資金池是結合馬鞍山市鋼鐵、造紙等傳統制造行業轉型發展的實際需求，在現行再貼現政策下，按照項目化運作總體思路，實行支持對象精準鎖定制造業、利率優惠直達綠色環保企業。首批設定總金額20億元，專項用于支持廢鋼、廢紙等再生資源領域資金需求。

 

（三）綠色金融定向降準。因為很多綠色項目融資往往需要的期限更長，但現在多數資金期限較短，還遠不能滿足綠色金融的需要。那么，定向降準具有“一箭三雕”的作用。首先，定向降準可以定向釋放長期流動性，直接提升相關符合條件銀行的信貸投放能力；其次，定向降準可以降低相關銀行負債成本；再次，定向降準可以向市場傳遞強烈的穩定預期信號。在做法上，參照普惠金融的相關扶持政策，建立起綠色金融定向降準年度考核制度。前一年綠色金融領域貸款余額或增量占比達到一定百分比的，存款準備金率可在基準檔基礎上下調若干個百分點。前一年綠色金融領域貸款余額或增量占比達到一定百分比的，存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調若干個百分點，優惠幅度更大。這項政策工具要求商業銀行務必將定向降準資金用于發放碳減排綠色金融領域貸款，并且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業等綠色金融領域的信貸支持力度，使定向降準政策惠及綠色信貸，進而對綠色發展形成強大助推力。

 

（四）創新直達實體經濟的碳減排支持工具。比照去年6月初央行推出的普惠小微企業貸款延期支持工具、普惠小微企業信用貸款支持計劃兩項創新直達實體經濟的政策工具的做法，創新直達實體經濟的碳減排支持工具。其中，普惠小微企業貸款延期支持工具是指央行提供一定規模的資金，并通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協議的方式，向地方法人銀行提供激勵，激勵資金約為地方法人銀行延期貸款本金的一定比例。普惠小微企業信用貸款支持計劃是指央行提供一定規模的資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂信用貸款支持計劃合同，向地方法人銀行提供優惠資金支持。對符合條件的信用貸款，央行通過信用貸款支持計劃，按地方法人銀行實際發放信用貸款本金的一定比例提供優惠資金，期限1年以上。在雙碳目標的驅動下，這兩項直達實體經濟的貨幣政策新工具更有針對性、更靈活。相較于既有的傳統政策工具，這兩項直達工具都具有如下三大特點：首先是市場化，對金融機構行為進行激勵，但央行不直接給企業提供資金，也不承擔信用風險；其次是普惠性，只要符合條件，就可以享受人民銀行提供的支持；最后是直達性，將貨幣政策操作與金融機構對企業的綠色轉型支持直接聯系，確保精準調控。

 

（五）輔助性支持工具。包括把綠色信貸資產（主體信用評級不低于AA級的綠色債券、符合條件的綠色貸款等）納入央行抵押品范圍、將綠色信貸業務納入宏觀審慎評估體系（MPA）考核、存款保險費率、適當降低對綠色資產的風險權重及對綠色信貸等業務給予較低的經濟資本占用等。同時，盡快制定綠色金融共同分類標準，引導金融機構嚴守綠色金融通用基礎標準、產品服務標準、信用評級評估標準、信息披露標準、統計與共享標準、風險管理與保障標準這六大類綠色金融標準體系，并分步建立強制信息披露制度，覆蓋各類金融機構和融資主體，確保綠色金融產品規范準入和運行。此外，鑒于全國碳排放權交易市場即將于今年6月末上線，決策層可在已經發布并實施的《碳排放權交易管理辦法（試行）》的基礎上，盡早推出支持碳金融衍生品相關政策工具，包括探索建立全國性碳核算體系、將更多行業納入碳定價等，助推全國碳排放權交易市場健康穩定運行。

 

（作者為人民銀行鄭州培訓學院教授、研究員）