摩根大通最近發布了其自愿碳市場白皮書，概述了其改善和加強自愿碳市場以促進可擴展的脫碳努力的方法。摩根大通的分析重點是自愿碳市場，即“公司或個人購買碳信用以實現自己的排放目標”的自愿性市場，獨立于“由強制性國際、國家或地區碳管理制度創建和監管”的市場（即合規市場）。摩根大通還警告稱，自愿市場“不能替代旨在應對氣候變化的強有力的公共政策”。

 

根據摩根大通的分析，碳市場為全球減少碳排放的努力帶來的好處超出了強制監管計劃所帶來的好處，主要原因有三個：

 

1. 自愿碳市場允許那些在減少碳排放方面面臨挑戰的行業中的公司通過購買碳信用來抵消其溫室氣體排放，從而使氣候解決方案能夠在經濟的其他領域得到更大的部署；

 

2. 通過激勵投資，碳市場促進更快速地部署經過驗證的解決方案，從而更快地降低凈排放量；

 

3. 通過碳信用投資項目可以促進其他環保行動。

 

盡管如此，摩根大通認識到，如果不采取其他措施，自愿碳市場和碳信用的使用可能無法在全球范圍內和所有行業盡快得到采用，以維持凈零目標。因此，它建議企業仍應制定業務戰略并投資于可直接減少碳排放的技術。該銀行表示，雖然這些行動可能會帶來大量的短期資本支出，但它們可能會提高業務效率并降低長期成本。摩根大通還警告稱，自愿市場不能替代旨在應對氣候變化的強有力的公共政策。

 

自愿碳市場提供兩種主要的信用交易形式：(a) 規避類碳信用和 (b) 清除類碳信用。當公司采取行動完全防止或減少其通常在業務運營中產生的碳量時，就會產生規避類碳信用。例如，公司可以通過轉向太陽能或采取行動減少森林砍伐來產生此類信用。另一方面，當公司積極促進從大氣中去除溫室氣體時，就會產生去除類碳信用。這可以通過多種選擇來實現，包括重新造林等基于自然的解決方案，或通過投資或促進碳捕獲技術的使用等技術開發來實現。摩根大通指出，雖然重新造林等基于自然的解決方案往往更容易獲得且更便宜，但它們只能在短時間內儲存碳。碳捕獲等技術可以長期去除大氣中的溫室氣體，但往往價格昂貴且尚未得到充分開發。

 

兩種類型碳信用協同工作，相輔相成。在短期內，規避類碳信用可以減少溫室氣體排放量并減緩大氣中碳的積累。從長遠來看，部署更昂貴的碳捕獲技術有可能部分扭轉歷史溫室氣體排放量，并抵消減排成本過高或技術困難的行業持續排放的溫室氣體。正如摩根大通觀察到的那樣，雖然到2050年凈零排放的目標將主要通過減少碳排放來實現，但大規模清除大氣中的溫室氣體也是必要的。

 

鑒于與“評估碳信用質量所需信息的可用性和質量的變化，導致許多市場參與者缺乏信心”相關的廣泛認可的問題，摩根大通還確定了在評估碳信用的價值和效用時使用的八個主要因素。在其框架下，每項碳信用的溫室氣體減排量應為：(1) 真實且經證明確實發生過；(2) 可根據公認的方法進行測量和量化；(3) 公司已經采取的措施之外的；(4) 每項舉措都是唯一且可追溯的；(5) 由信譽良好的溫室氣體認證機構獨立驗證；(6) 不僅僅是將碳排放從一個經濟部門轉移到另一個經濟部門；（7）持久、長期；(8) 通過促進和支持邊緣化社區實現公平。

 

摩根大通強調了發展有效和高效的自愿碳市場面臨的其他挑戰，這些問題包括：缺乏能夠促進和支持大規模脫碳努力的高質量碳信用；多個市場、競爭框架和原則的存在；以及無法支持更復雜的交易形式，這限制了其滿足不同類型參與者需求的能力。需要改善交易基礎設施并進一步開發遠期市場工具和參考合約等先進功能，以支持提高流動性、透明度和風險管理，從而有助于擴大規模和提高效率等。

 

摩根大通的報告強調了將高質量碳信用額納入其整體可持續發展計劃對公司的潛在價值，同時也承認這樣做所面臨的挑戰。碳信用的完整性一直是爭議和挑戰的根源。例如，去年，國際證券委員會組織主席提到了對自愿市場適當水平的完整性、透明度和流動性的擔憂。

 

值得注意的是，在自愿碳市場上交易的信用的完整性并不在聯邦監管范圍之外。今年早些時候，商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Rostin Behnam發表講話稱，CFTC 承認碳信用是“大宗商品”，因此可以在自愿碳市場中發揮作用，并且碳市場必須透明、誠信，并遵守基本的市場監管要求。美國商品期貨交易委員會已將解決氣候變化帶來的金融風險以及起訴碳和環境市場中的欺詐和操縱行為作為首要任務。2023 年 6 月，CFTC 發布了舉報人舉報現貨和遠期碳市場欺詐行為的指南，然后宣布成立環境欺詐執法工作組。此外，2023年7月19日，CFTC召開第二次會議，討論自愿碳市場的發展。