俄羅斯在全球油氣供應(yīng)鏈的位置舉足輕重，作為世界最大的天然出口國和第二大原油出口國，2021年俄羅斯出口石油約2.3億噸，天然氣約2520億立方米，分別占全球的11%和16%。俄羅斯原油出口量的57%流向了歐洲國家，中國是俄羅斯原油和凝析油的最大進口國，占比31%。俄羅斯天然氣絕大部分出口歐洲，達出口量的89%，主要流向德國、意大利和法國。從需求側(cè)看，2020年歐洲原油和天然氣的進口依賴度分別約為95%和83%，其中27%石油，和45%天然氣來自俄羅斯。俄油占中國原油進口的15%，液化天然氣進口的8%和管道氣進口的9%。烏克蘭是歐洲的重要能源通道，2021 年歐洲從俄羅斯進口的 1550 億立方米管道天然氣中，有 400 億立方米通過烏克蘭管道輸送。

 

目前雖然歐盟將俄羅斯化石能源貿(mào)易排除在制裁措施之外，但軍事沖突使市場擔(dān)憂油氣供應(yīng)受阻，使本來就在疫情以來量化寬松貨幣政策和疫后需求復(fù)蘇雙重推動下顯著上升的油價自俄烏沖突開始后半個月內(nèi)暴漲，從90多美元/桶飆升至130美元/桶。天然氣價格也不斷創(chuàng)下歷史新高，荷蘭TTF天然氣價格近月期貨當(dāng)前在200歐元/兆瓦時的高價波動。天然氣價格波動伴隨著其他替代能源的不足，推高了歐洲電力價格。截止2022年3月中旬，德國、法國、英國等主要西歐國家的電力現(xiàn)貨市場日前均價是去年同期的8到10倍。此外震懾于英美的禁令，能源企業(yè)層面已有一系列退出俄羅斯投資的行為。例如2月27日BP 集團宣布將出售俄羅斯石油公司19.75%的股份，預(yù)計BP因退出導(dǎo)致的非現(xiàn)金損失可能高達250億美元。

 

能源價格是否會繼續(xù)上漲引發(fā)全球能源危機尚需謹慎判斷。從世界石油工業(yè)過去150多年的發(fā)展歷程來看，原油價格的波動更多受到供需關(guān)系的影響。當(dāng)前俄烏沖突并沒有影響到產(chǎn)油國的產(chǎn)量和運輸供應(yīng)，當(dāng)前高水平的能源價格更多是由市場預(yù)期驅(qū)動。未來油價方向或由俄烏局勢可控性決定，若沖突形勢趨緩，油價大概率見頂。

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