2019 年，法國審慎監管局發布專題報告《法國保險公司面臨的氣候變化風險》，主要包括以下幾方面內容。

 

第一，絕大多數法國保險公司已開展了氣候變化風險管理信息披露工作。占法國保險市場總資產94% 的法國保險機構都根據《能源轉型法》發布了氣候變化風險管理信息披露報告，只有一些小型機構沒有發布報告。法國17 家主要保險集團均就氣候變化風險管理情況進行了2017 年度信息披露。專題報告認為，這是一項創新工作，信息披露質量需要持續提升。

 

第二，對氣候變化風險采用的定義基本保持一致。對法國審慎監管局調查問卷進行回復的保險機構中，大多數機構（72%）表示對氣候變化風險進行了評估， 其中，55% 的機構對氣候變化風險進行了內部定義，60% 的機構對其全部或部分資產、負債建立了相應的風險分析流程。另外，28% 的機構表示沒有對氣候變化風險進行定義或制定風險分析流程，在風險管理工作中，主要是從自然災害的視角對氣候變化風險進行考慮。

 

對氣候變化風險進行內部定義的法國保險公司幾乎都采用了英格蘭銀行于2015 年提出的風險分類方法，將氣候變化風險分為三大類：物理風險（Physical Risks）、轉型風險（Transition Risks） 和責任風險（Liability Risks）。物理風險，是指由天氣和氣候現象直接造成損失的風險。例如，氣候事件對保險公司持有資產的投資價值造成損失的風險、增加保險公司相關保險業務理賠頻率和理賠支出的風險。轉型風險，由向低碳經濟轉型的調整中出現，尤其是在預期不足或突然發生的情況下。例如，嚴格溫室氣體排放標準并加大對違規行為懲罰力度的監管規定的出臺，導致涉及的保險公司資產貶值，涉及的被保險活動終止造成保險合同損失。責任風險，涉及由于環境風險管理不足而遭受損失的相關法律和聲譽風險。例如，在資產端，為高污染或高溫室氣體排放的工業和活動提供資金造成的法律或聲譽風險；在負債端，涉及的職業責任保險等責任保險的保險理賠責任。物理風險被普遍關注，其次為轉型風險，然后是責任風險。這一發現與保險公司經營活動的特點相關。責任風險較少提及的一個可能原因是一些機構將責任風險包含于轉型風險中。

 

第三，不同業務領域對氣候變化風險的敏感度不同。對調查問卷進行回復的機構普遍強調了對與氣候變化風險有關的負債業務進行壓力測試的重要性。對于不同的業務領域，氣候變化風險帶來的沖擊是不相同的。對氣候變化風險最敏感的前三個業務領域依次為相關承保業務、股票及公司債券、不動產。

 

第四，制定了評估指標對公司資產端的氣候變化風險進行識別并進行綠色投資。

 

法國保險公司資產端的氣候變化風險。根據2017 年度償付能力報告，法國審慎監管局對法國保險公司所持資產中對轉型風險敏感行業的投資價值進行了評估。評估結果認為，考慮到化石能源等行業的轉型風險，法國保險公司10% 的投資組合將面臨轉型風險( 即總計約2.628 萬億歐元投資中的2500 億歐元)。根據標準普爾評級，法國保險公司的投資中面臨的物理風險是有限的，面臨物理風險的投資占全部投資的比例不到1%；如果包括對荷蘭的投資，則為6%。

 

法國保險公司對資產端的氣候變化風險進行識別的主要方法。對資產端的風險進行識別，以占資產的比重來衡量，普遍使用的工具（指標）為ESG 評級，盡管這些評級包含了與氣候變化不相關的風險；其次是對最易受氣候變化風險影響的行業或地理區域的投資進行了識別；評估投資組合的碳強度，也是被廣泛使用的工具。為評估氣候變化風險，大多數保險公司使用了2 ～ 5 個不同的指標。

 

法國保險公司采取的進行資產端氣候變化風險管理的主要措施。17 家主要保險集團幾乎都采用了對不符合ESG 標準（主要是根據環境標準）的公司實行了不進行投資或撤資的規則。一些集團采用了”同類最佳“的方法，即從財務外的角度選擇評級最高的公司投資，并將公司是否重視企業責任作為主要選擇標準。幾乎所有集團都將綠色債券投資納入資產配置。一些集團利用股東權力促使其投資的公司在日常經營決策中對于氣候變化風險管理作出更負責任的選擇，同時組建致力于進行社會責任投資的團隊。

 

第五，財產保險公司對負債端的氣候變化風險特別是物理風險的識別具有專業優勢。

 

法國財產保險公司負債端的氣候變化風險。與其他金融行業不同，財產保險公司負債業務的特性要求其在日常業務經營中，將氣候變化風險納入其負債業務的風險管理中。對于在面臨氣候風險的業務類別中收取保費的業務（主要包括的保險業務領域有財產損失、自然災害、運輸和建筑）以及與環境保護責任有關的業務， 財產保險公司都要評估其負債組合對氣候變化風險的風險敞口。

 

法國財產保險公司對負債端的氣候變化風險進行識別的主要方法?；貜驼{查問卷的機構中，為衡量氣候變化風險對其負債的影響，根據能源轉型進程，財產保險公司普遍（占相關保險負債業務技術準備金的92%）對未來5 ～ 10 年氣候情景進行模擬。不少機構（占相關保險負債業務技術準備金的46%）對受氣候變化影響較大的行業進行了分析識別。

 

法國財產保險公司加強負債端氣候變化風險管理的主要措施。根據地理區域制定相應的業務管理規則、對保險費率進行相應調整、對風險較大的承保標的保單續保規則進行調整、實行具體風險監控措施、優化再保險方案，是法國財產保險公司為加強負債端氣候變化風險管理采取的主要措施。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om