2023年1月12日，中誠信綠金發布《2022年度上市公司ESG評級分析研究報告》。

以下為報告摘要版：

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在全球氣候變化的背景下，環境、社會及治理（ESG）作為一種新發展理念逐漸成為致力于可持續發展的主流趨勢。近年來，主要國家或地區的監管機構不斷強化ESG披露要求，ESG準則的發展和統一趨勢引起了越來越多的關注。目前我國ESG體系建設經歷了初期的探索實踐發展之后，已逐步進入政策指導推進的階段。

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中誠信綠金ESG評級以輔助ESG投資決策為主要目標，旨在通過本土化的ESG評級體系，綜合分析企業的ESG表現與風險暴露情況，衡量其可持續經營能力，為投資者的不同策略投資提供數據與服務支持，為企業的ESG績效水平提升提供方向。

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本文重點介紹了中誠信綠金ESG評分體系和關注的重要議題，以及通過評分體系得出的2022年度ESG評級表現情況和各維度評級表現，并從不同屬性、不同行業對上市公司ESG表現情況進行多維度統計分析。并針對受ESG影響較大的重點行業進行深入分析，包括高碳行業、電力、醫藥生物、汽車、電力設備、電子、房地產、銀行八大重點行業，其中高碳行業包括鋼鐵、煤炭、有色金屬、建筑材料、石油石化、基礎化工、造紙、航空運輸以及機場等耗能高、碳排放高的行業。

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上述重點行業的研究內容主要包括行業發展現狀、政策趨勢、面臨的風險與機遇、ESG關鍵議題內容、行業內上市公司ESG評級表現與ESG優秀管理案例，以及ESG議題與企業風險影響分析等內容，全面深刻的展示了各行業的ESG政策趨勢和公司表現，為行業企業開展ESG管理工作提供參考，也為ESG市場參與者提供參考和建議。 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

一、高碳行業上市公司ESG評級分析研究報告

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本章主要對電力以外的八個行業上市公司進行整合分析（電力行業相關分析內容詳見本文第3章），包括鋼鐵、煤炭、有色金屬、建筑材料、石油石化、基礎化工、造紙、航空運輸以及機場共九個子行業。

生態環境部2022年3月印發的《關于做好2022年企業溫室氣體排放報告管理相關重點工作的通知》中明確指出，將全國碳排放權交易市場覆蓋的電力、石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙以及民航行業且年度溫室氣體排放量達到2.6萬噸二氧化碳當量的企業列為溫室氣體重點排放單位。

隨著“雙碳”目標頂層設計的逐步完善，高碳行業的發展方向成為資本市場關注熱點，而高碳行業的ESG表現情況也逐漸成為投資機構的關注重點，為高碳行業在氣候風險管理、碳排放管理、技術創新等方面提升明晰了發展方向與實施路徑。在環境（E）維度，高碳行業主要集中在工業制造領域及燃油消費終端，針對行業排放高、能耗高的“雙高”特點，將水污染物管理、大氣污染物管理、危險廢物管理、能源管理、氣候風險管理作為高碳行業ESG領域的關注重點。在社會（S）維度，高碳行業主要作為中上游原材料產業以及工業生產制造業，對生產安全、供應鏈環境風險因素考核、供應鏈準入和退出管理、產品質量管理以及客戶權益保障等方面應當進行重點關注。此外，作為與旅客數據緊密連接的民用航空行業，其航班數據、旅客數據、貨郵數據、監管數據等需要強化安全保護能力，因此數據安全同樣作為該行業的關注重點。在治理（G）維度，高碳行業企業轉型過程中，企業的戰略定位和業務規劃一定程度上決定了企業未來的發展方向和趨勢，同時，為應對綠色低碳化發展，高碳行業需進一步加大對科研創新方面在設備、人力、資源方面的傾斜與投入，推動產學研一體化合作。因此，技術創新、戰略規劃等方面被納入行業重點議題。 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

從ESG評級表現來看，在804家高碳行業上市公司中，獲得AA級別的公司共4家，分別為中國石化(600028)、中國神華(601088)、紫金礦業(601899)以及海螺水泥(600585)，較2021年增長3家。A級別62家（占比7.7%），BBB級別260家（占比32.3%），BB級別366家（占比45.5%），B級別104家（占比12.9%），C級別8家（占比1.1%）。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om

從關鍵議題表現來看，碳排放管理作為衡量高碳行業企業碳排放管理水平的重要指標，表現也并不理想，在804家上市公司中，有192家企業披露了碳排放管理情況。從管理成效來看，僅有206家企業披露了碳排放強度，具體如圖1所示：

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二、電力行業上市公司ESG評級分析研究報告 總體來看，高碳行業ESG相關實踐工作依舊處于初期水平，其ESG整體水平一定程度上體現了綠色低碳轉型與產業優化調整的階段性進展與成果，相關規劃文件的落地為高碳行業的可持續發展明確了未來發展路徑，多數高碳企業的ESG信息披露情況和管理水平仍需要進一步提升。尤其是上市公司當前對排放物管理、資源管理以及可持續發展方面關注程度較差，披露數值差異較大，統計口徑存在差異，也對投資者等利益相關方獲取信息的準確性和一致性造成一定的影響。對于“雙碳”工作熱點下重點關注的高碳行業而言，應按照細分行業標準制定具體披露指標內容，建立統一的測算標準，在有利于企業自身規范信息披露內容的同時，更有利于投資者加強對行業的整體判斷。

電力行業作為國民經濟發展中重要的基礎能源產業，具有明顯的資本和技術密集的特點，行業整體呈現一定的周期性、資源性和地域性。本章研究對象為電力行業項下的火力發電、熱力服務、光伏發電、風力發電、水力發電、其他能源發電和核力發電七個細分行業的上市公司。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

電力行業作為碳排放和碳減排的重要領域，其低碳轉型發展對于我國實現“雙碳”目標發揮著重要作用。2022年5月，國務院《關于印發2030年前碳達峰行動方案的通知》中提出，到2030年，風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上。截至2021年底，全國發電裝機容量約23.8億千瓦，同比增長7.9%，其中，風電裝機容量約3.3億千瓦，同比增長16.6%；太陽能發電裝機容量約3.1億千瓦，同比增長20.9%。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om

2021年7月，全國碳市場正式啟動，電力行業作為首批納入全國碳排放權交易市場的行業，在市場機制調控下，電力企業加快推進節能減碳增效，實現綠色低碳轉型。在環境（E）維度，電力項目的建設受自然環境及資源的影響，又對生態環境有著重要的影響。如水電站的建設受制于河流、地貌等因素的影響，筑壩過程和取水過程對河流生態系統可能造成影響；火力發電廠受制于燃料、環保等因素的影響，燃料使用效率以及發電過程的排放物與企業經營成本和環境影響關系密切。風電場受制于風力資源、氣候條件等因素的影響，其電力機組的規模和效率水平將直接影響經營效率。隨著國家“雙碳”目標的提出，電力行業環保要求不斷提高，清潔能源蓬勃發展，同時，結合火電行業高能耗、高排放的特點，將應對氣候變化、大氣污染物排放、能源消耗（包括火電煤耗等）、低碳轉型、生物多樣性保護、土地資源保護等作為環境維度重要議題。在社會（S）維度，電力行業是關系國計民生的基礎性行業，也是國民經濟的重要產業部門，需要電力行業上下游密切溝通合作，保證能源供應穩定。同時，也需要保證電力行業企業運營過程中的員工健康與生產安全。因此，社會維度將重點突出供應鏈管理、安全生產、職業健康、能源保供等議題。在公司治理(G)維度，實現碳達峰、碳中和，能源是主戰場，電力企業是主力軍。組織架構清晰，內控水平高的電力企業更能抓住當前的雙碳機遇，降低轉型風險；同時持續高效的研究能力是公司治理的重要因素之一，能夠支持公司創新技術與產品、改善工藝流程，降低污染排放。因此，在公司治理維度，重點突出治理結構和運行、內控管理、技術創新等議題。

從ESG評級表現來看，電力行業上市公司獲評級別以BB級別和BBB級別為主；無AA級別及以上的公司，A級別的公司有15家，占比為15.3%；BBB級別的公司共計27家，占比為27.6%；BB級別公司共有43家，占比最高，為43.9%；另有11家公司獲評B等級，2家公司獲評最低等級C；行業整體ESG表現提升空間較大。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

從關鍵議題表現來看，碳排放管理作為衡量電力行業碳排放水平的重要指標，表現也并不理想。在29家對碳排放強度進行統計核算并披露的上市公司中，碳排放強度平均水平為4.6噸/萬元，5家火力發電行業上市公司碳排放強度平均水平為15.2噸/萬元，但也存在部分頭部企業通過節能降碳相關措施實現了較低的碳排放強度。

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整體來說，電力行業整體ESG信息披露水平有待進一步提升，根據目前現行的參考指引加大信息披露完整度，同時提高現有信息的披露質量，細化披露內容。從不同維度議題表現來看，電力行業企業在環境（E）維度仍然是弱項，特別是在排放物管理、可持續發展和氣候風險管理方面，社會（S）維度表現水平中等，需進一步加大供應商責任的關注力度，而公司治理（G）維度需加強內部合規管理與監督流程，針對爭議事件做好內部整改管理機制，提升風險防范能力。 

“雙碳”目標下，電力行業作為低碳轉型的重點行業，做好ESG管理工作，包括建立ESG管理體系、對標頭部企業開展工作實踐、提升ESG績效數據管理能力等，對于電力行業企業內部管理規范、節能減碳推進、安全生產落實等具有重要的指導意義。

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三、醫藥生物行業上市公司ESG評級分析研究報告

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醫藥生物行業作為我國七大戰略性新興產業之一，受關注程度日益增長。本章研究范圍主要包括中藥、化學制藥、生物制品、醫療器械四個二級行業的上市公司。

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醫藥生物領域屬于知識密集性高和技術含量高的行業，一旦取得技術突破，將會獲得較高的利潤空間，行業進入壁壘較高；但醫藥產品從研制到轉化再到上市需要經歷多個環節且耗時較長，研發創新投入金額較大且成果不確定性也比較高；此外，醫藥產品在制造過程中會產生大量的廢料廢氣，在使用過程中會產生醫療廢棄物，而醫療廢棄物中含有大量的細菌、病毒以及較多的化學毒物，具有極強的傳染性、生物毒性和腐蝕性等特征，如若管理或處置不當，可能會對人體健康、地下水、土壤等都會有污染。隨著高新技術的不斷發展和應用，醫藥工業研究與生產領域正迎來一系列重大變革，且行業發展迅速，整體規模持續擴大，更應著重于可持續發展能力的建設。在環境（E）維度，醫藥制造生產加工環節會消耗大量的能源、水資源，并產生大量的危險廢棄物，在對氣候變化和環境造成一定的影響的同時，也會受到氣候變化帶來的負面效應影響。以中藥生產企業尤其是整合產業鏈上游藥材種植的中藥生產企業為例，需要高度關注高溫、暴雨等極端氣候對原材料來源的中藥材種植的影響，規避經營風險。因此將資源管理、危險廢物管理、氣候風險管理等列入重點關注議題。在社會（S）維度，在《藥品經營質量管理規范》等政策的發布與監管機構的監管下，為保障產業鏈終端醫藥流通與應用過程中的消費者權益，醫藥產品、器械零售商與醫療機構在引入相關產品時也會對產品質量進行充分考核，因此產品質量管理、安全管理是社會維度的重點議題。在公司治理（G）維度，醫藥生物是高研發投入、高技術壁壘的知識密集型產業，目前國內醫藥制造企業仍以仿制藥為主，產品自主研發能力相對薄弱，與國際醫藥制造領域企業存在一定差距，藥物新產品、新工藝的開發和產業化將成為支撐不斷增長的健康保障需求和增強產業競爭力的根本手段，因此將技術研發列入重點議題。

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從ESG評級表現來看，在410家醫藥生物上市公司中，ESG級別主要集中于BBB級、BB級和B級，總體占比高達91.9%；A級、C級占比較低，分別為6.6%和1.2%；僅有一家公司獲得AA級，尚未有公司獲得AAA級。與2021年評級結果對比來看，行業內公司ESG表現整體呈上升趨勢，其中A級、BBB級、BB級公司占比較2021年分別升高3.0、6.8、7.2個百分點，獲得B級評級的公司占比減少了一倍以上。

從關鍵議題表現來看，通過新建配套措施、改造設備工藝等措施進行污染物減排的上市公司不足20.0%；開展一般廢棄物綜合利用的公司近25.0%，開展危險廢棄物綜合利用的公司不足7.0%，行業排放物管理整體有待進一步提升。從排放物強度表現來看，醫藥生物行業固體廢棄物排放強度管理水平整體不高，危險廢棄物和一般廢棄物產生強度整體集中于0.05噸/萬元營收之下。

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四、汽車行業上市公司ESG評級分析研究報告總體來看，醫藥生物行業作為強監管行業之一，其長期可持續發展與ESG管理水平的提升具有緊密的聯系。在環境（E）維度，行業應加強對于排放物和污染物的管理和控制，并開展充分有效的信息披露工作，包括污染物類型、排放量以及致力于降低污染物排放而采取的措施。此外，針對中藥企業原材料涉及生物多樣性保護等問題，應完善披露內容和保護措施。在社會（S）維度，由于藥品安全與人民群眾的身體健康息息相關，強化產品責任和客戶責任兩大核心議題的管理與披露，包括責任組織的明確、制度政策的約束、管理流程的完善和執行措施的到位，以及產品召回事件和客戶投訴事件發生后的應對與處置流程和處置成效。在公司治理（G）維度，生物技術創新成為醫藥大國競爭的主戰場，創新研發的促進和知識產權保護管理的加強是產業發展的必然趨勢，醫藥生物行業應不斷提升創新水平，增加研發投入，提升企業自身在國際環境內的競爭實力，助力我國向醫藥強國的方向邁進。 內/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網-tan pai fang . com

隨著我國“雙碳”戰略的逐漸深入，汽車制造行業作為碳排放“大戶”之一，實現全生命周期碳減排、提高可持續發展能力是大勢所趨。本章以汽車制造行業上市公司作為研究對象，覆蓋范圍包乘用車、商用車、摩托車及其他等。

在“十四五”背景下，國家一方面出臺放寬限購、汽車下鄉等一系列促消費政策，刺激汽車行業產銷量雙增，帶動行業景氣度提升；另一方面兼顧高質量發展，圍繞制造強國戰略和雙碳戰略，聚焦新能源和智能網聯汽車領域，積極引領汽車電動化、網聯化、智能化發展方向，推動行業提質增效。在環境（E）維度，汽車產業大多分布在經濟比較發達的沿海地區，隨著全球變暖使極端天氣增多，颶風、洪水等急性風險以及海平面上升等慢性風險隨之發生，而極端天氣頻發很可能對相關企業造成實體或固定資產損失，產業布局面臨挑戰；同時政策法規趨嚴導致車企成本上升，隨著《新能源汽車產業發展規劃 （2021-2035年）》等政策出臺，新能源汽車和智能網聯汽車的占比將進一步提升，加重了燃油車產銷負擔；因此資源管理、碳排放管理、氣候風險管理是汽車行業環境維度重要關注議題。在社會（S）維度，對于汽車行業來說，汽車質量是車企管理的重中之重，隨著近年汽車安全問題頻發，產品質量愈發重要；此外，在缺芯影響貫穿全年的形勢下，汽車行業上市公司在供應鏈環節的ESG管理與能力建設成為衡量其可持續發展的重要因素。因些，在社會維度重點關注供應鏈管理，特別是上游供應商環境與社會風險考量和產品質量要求，以及下游經銷商能力提升。在公司治理（G）維度，與傳統汽車相比，新能源汽車目前在安全性和便利性方面并無優勢凸顯，因此技術創新是提高新能源汽車核心競爭力的重要。目前新能源汽車關鍵技術仍存在很大提升空間，在未來一段時間內行業存在一定的技術風險，因此將技術研發列入公司治理維度重要議題。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

從ESG評級表現來看，納入本次評級范圍的45家上市公司中，獲得的最高評級結果為A級別，獲得該級別的公司僅有4家，分別為長城汽車（601633，02333）、比亞迪（002594，01211）、廣汽集團（01238，02238）、上汽集團(600104)，均屬于乘用車行業，占比為8.9%；獲得BBB級別的公司共14家，占比為31.1%；獲得BB級別的公司共17家，占比為37.8%；獲得B級別的公司共10家，占比為22.2%；尚未出現AAA、AA與C級別。相較于2021年，2022年A和BBB兩個較高級別占比降幅明顯，獲得C級別的上市公司數量降至0。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om

從關鍵議題表現來看，可持續發展指標主要關注上市公司在氣候風險管理和綠色發展方面的表現。氣候變化已成全球關注的話題，為應對氣候變化帶來的影響，新能源汽車是作為碳密集型行業的汽車行業實現節能減排、推動綠色發展的重要發展方向。從行業得分情況來看，氣候風險管理與綠色發展得分中位數未達到20分。在氣候風險管理方面，僅7家上市公司搭建了氣候風險管理體系，行業整體還有較大上升空間，上市公司應加強氣候風險識別與評估，并制定相應的氣候風險管理制度，完善氣候風險管理措施，如增加清潔能源使用比例、編制氣候變化應急預案、開展氣候風險培訓提升管理意識等，提高應對氣候變化的能力，增強汽車行業可持續發展的韌性。 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om

在綠色發展方面，表現較好的為比亞迪（002594.SZ，01211.HK），實現新能源汽車銷量占比81.6%。中通客車（000957.SZ）新能源汽車銷量占比57.5%，安凱客車（000868.SZ）新能源汽車銷量占比54.2%，目前行業整體仍以銷售傳統燃油車為主。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com

總體來看，隨著國家政策加持，新能源汽車行業持續向好，汽車行業上市公司踐行ESG理念的價值也愈發凸顯。環境（E）維度受信息披露限制表現欠佳，關鍵指標披露率和關鍵議題表現情況均位于三個維度最低水平。汽車行業作為能源消耗大戶，加強氣候風險管理迫在眉睫，上市公司可通過搭建氣候風險管理組織架構、制定風險管理目標，從頂層加強碳足跡管理；同時，由于衡量標準受定量指標披露口徑不一致、折算系數不準確影響，ESG表現具有一定的不可比性，因此，進一步提高信息披露規范度和透明度勢在必行。此外，汽車行業碳排放很大一部分來源于供應鏈企業，因此汽車行業在推動自己節能減排的同時，更應該加強在供應鏈企業的環境污染和碳排放管理，推動供應鏈企業綠色低碳水平的提升。社會（S）維度的供應鏈管理方面仍面臨巨大挑戰，汽車行業上市公司在對供應商進行準入和退出管理時，應著重考量供應商在環境和社會方面的可持續發展能力，同時加強供應商培訓，盡可能避免因供應鏈短缺給企業造成的損失。公司治理（G）維度表現良好，在創造利潤的同時，企業應通過搭建ESG管理架構、明確ESG管理目標等措施加強自身管理，在滿足監管機構要求、回應投資者關注的同時，也能提升自身可持續發展的能力，增強企業核心競爭力。

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五、電力設備行業上市公司ESG評級分析研究報告 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com

電力工業是國民經濟重要的基礎工業，支撐著國民經濟各行業的健康穩定發展，而電力設備貫穿整個電力產業鏈，是實現能源安全穩定供給和國民經濟持續健康發展的基礎。本章以電力設備行業上市公司為研究對象，主要包括“電池、電機、電網設備、風電設備、光伏設備、其他電源設備”六個二級行業。 本*文`內/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網-tan pai fang . c o m

電力設備行業發展與國家政策有緊密的相關性，在“碳達峰、碳中和”的背景下，我國將加快對電網行業的改造升級，提高能源效率，特高壓、配網智能化、儲能等領域將獲得更多支持和更快的發展；同時，在優化能源結構的大背景下，我國能源綠色轉型成為主要發展趨勢，相關政策能夠為新能源設備和電池企業帶來新的機遇和發展空間。在環境（E）維度，得益于國家電網加快電力基礎設施建設，智能電網、特高壓的建設將拉動上游電力設備行業的發展，疊加節能減排、低碳經濟等政策趨勢，倒逼電力設備制造企業向綠色化轉型；2022年以來地緣政治沖突也引發了各國能源結構調整，光伏、風電等新能源行業或迎來新機遇，也為上游新能源電力設備制造企業的發展帶來了廣闊的市場前景，因此將綠色轉型列為環境維度重點議題。在社會（S）維度，電力設備制造成本中原材料占比較高，原材料價格是影響營業成本的主要因素，且容易受到疫情等外部不確定因素的影響，導致物資采購、原料供應、物流運輸等環節受到沖擊，可能出現訂單違約、毀約的風險。而具有良好的供應鏈管理能力的企業將具有更高的競爭力，供應鏈管理能力較弱的企業將面臨著上游供應不穩定的風險，因此將供應鏈管理列為社會維度重點議題。在公司治理（G）維度，光伏、風電設備行業的技術迭代快，存在較高的技術壁壘，特別是對于光伏行業而言，技術革新是光伏企業成本下降的主要驅動力，企業能夠準確地判斷技術發展趨勢，并投入足夠的研發費用，致力于核心技術研發，將進一步提升企業的產品的競爭力和成本優勢，因此將技術研發列為公司治理維度重點議題。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om

從ESG評級表現來看，2022年電力設備行業納入評級的A股和中資股上市公司共296家，級別主要集中于BB級，占比超50.0%；A級別、C級別占比較低，分別為8.4%和2.0%；尚未出現AA及以上級別的企業。2022年電力設備企業的ESG評級相較于2021年有較大提升。BBB及以上級別的公司占比由2021年的21.7%增至2022年的30.4%，B及以下級別企業由2021年的38.4%降至2022年的18.6%。

從關鍵議題表現來看，資源管理主要關注水資源管理、能源管理和材料管理，包括不限于資源消耗總量和強度、資源節約措施、資源節約成效等多個方面。近四分之三公司的資源管理指標得分低于30.0分，反映出行業整體在生產制造過程資源管理水平整體不高的現狀。在能源管理方面，僅有約5.0%的公司設立了能源節約目標，近50.0%公司實施了能源節約措施。根據公開獲得數據統計，行業綜合能耗強度均值為14.9噸標準煤/百萬營收，詳見圖4。

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總體來看，在產業規模驅動和相關政策激勵的趨勢下，電力設備行業取得了一定的發展成績，并通過技術不斷創新推動行業進步與發展，為行業發展創造了較為穩定的進步空間。電力設備行業企業應推進節能減碳工作，開展原材料回收研究與應用。硅料制造和硅片生產作為光伏產業鏈上游，其能耗和碳排放水平最高。光伏制造企業應在現有成熟工藝的基礎上，應持續優化產品生產方式，優化或更新設備設施，打造“低碳工廠”“零碳工廠”，推進節能減碳工作，并量化呈現節能減碳效果。此外，對于電池制造企業而言，開展電池回收和資源化利用成為解決其原材料稀缺性的主要方式，也是降低原材料成本和產品能耗主要途徑，有助于實現電池全壽命周期的綠色閉環，產生顯著的資源、環境及經濟等綜合效益。建立供應鏈管理機制，提升產品質量和服務能力。電力設備行業處于電力行業產業鏈中端，上游主要供應商涉及鋼材、銅、鋁等大宗商品生產型公司，均屬于重點關注的高能耗高排放行業，建議通過加強供應商環境和社會風險管理能力，特別是要強化供應商企業在能耗和碳排放管理方面的要求，以嚴格的準入門檻倒逼產業鏈條中 ESG水平管理較差的公司持續推進資源節約、綠色低碳發展。

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六、電子行業上市公司ESG評級分析研究報告

電子行業是目前全球化、市場化最為徹底的行業，是推動信息化與工業化深度融合的主要動力。早在2004年，責任商業聯盟行為準則（RBA）便已推出，將勞工、健康安全、環境保護、商業道德納入審核范圍，保障電子行業或以電子產品為關鍵要素的行業及其供應鏈的工作環境安全，成為電子行業的社會責任審核標準。隨著我國“雙碳”戰略的持續推進，電子行業的可持續發展也被提到了新的高度，ESG也逐漸成為衡量電子行業履行社會責任、實現可持續發展的新抓手。本章主要對電子行業上市公司ESG表現情況進行分析，涵蓋半導體、元件、光學光電子、消費電子、電子化學品、其他電子六個細分行業。

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雙碳”背景下電子行業與碳減排重點行業產生高度聯動，擴大了電子產業在節能、碳技術與碳市場等方面的參與空間，行業或迎來價值重塑。在環境（E）維度，汽車電子作為新能源汽車的底層建筑，是支持汽車電動化和綠色化發展的重要支撐，新能源汽車的快速滲透反之也為電子產業打開了新的成長空間，使連接器、PCB和被動元件等基礎電子零部件的發展充分受益。同樣，光伏、儲能等新能源行業也催動了電子元器件的需求。因此，將碳排放管理和綠色轉型列入電子行業環境維度重點議題。在社會（S）維度，供應波動或對行業企業盈利能力造成不利影響，電子產業上游原材料目前大多來自境外，貿易摩擦、外交沖突、戰爭等因素易導致供應緊張，使原材料的價格大幅上漲，電子行業企業將面臨營業成本上升風險，進而對公司盈利能力造成不利影響；且電子行業作為技術密集型行業，技術人才是推動維持行業生存和發展的基礎，若電子行業企業無法提供富有競爭力的薪酬水平和激勵機制，可能會面臨核心研發人員流失的風險，或對行業發展造成嚴重沖擊。因此，將電子行業的員工管理和供應鏈管理列入社會維度重點議題。在公司治理（G）維度，技術創新難以滿足日益更迭的市場需求。電子終端產品更新迭代周期不斷縮短，為電子行業創新能力和市場反應速度帶來繁重的壓力，若電子行業上市公司無法持續投入研發資源，則難以對市場需求變化做出快速反應，或對經營業績造成不利影響。因此，將技術研發列為電子行業公司治理維度重點議題。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

從ESG評級表現來看，392家電子行業上市公司進行了ESG評級，獲得A級別及以上的上市公司僅占5.6%，其中共計2家上市公司獲得行業內最高級別AA級，分別為傳音控股(688036)和京東方A(000725)，占比為0.5%；獲得A級別的上市公司共計20家，占比為5.1%；93.4%的評級結果分布在B-BBB級別間，其中BB級別公司數量最多，共計219家，占比超過50%；獲得C級別的公司共計4家，占比為1%。較2021年相比，2022年整體等級呈現上升趨勢。最低的B、C兩個級別的上市公司數量均同比下降，等級向高一級別方向移動；同時，AA級別公司突破0家，ESG頭部公司競爭力有所提升。 本*文`內/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網-tan pai fang . c o m

從關鍵議題表現來看，可持續發展議題主要關注電子行業上市公司在氣候風險管理和綠色低碳轉型方面的表現。從可持續發展議題指標得分情況來看，75%的上市公司的分數在20分以下，整體表現欠佳?？沙掷m發展主要關注三個子議題，氣候風險管理、綠色發展和生態環境保護（圖5），氣候風險管理得分集中在20分以下，僅14家公司對氣候風險治理體系建設情況進行了披露，僅38家提及了氣候風險管理措施，81家公司采用減碳技術減少碳排放，8家公司開展碳足跡管理，6家公司開展碳排放監測，行業整體在氣候風險管理方面還有很大的提升空間；在綠色發展方面，僅有11家企業擁有綠色工廠，7家企業擁有綠色設計產品，12家企業擁有綠色發明專利，電子行業的企業應將綠色創新融入到企業的生產經營活動中，用科技的力量推動綠色低碳轉型；生態環境保護得分較低，企業在生產制造過程中應注重對當地森林資源、土地資源、水環境、生物多樣性等方面的保護。

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電子行業作為技術密集型行業，上市公司在研發投入、技術專利方面的表現是影響企業可持續經營發展的重要因素之一。從研發投入議題表現來看，電子行業上市公司在研發投入占比方面得分集中在40-60分區間；技術專利數量方面得分較低，中位數位于10分左右，整體還有較大上升空間，上市公司需加強技術研發投入、技術專利的申請、技術成果轉化以及專利保護和運維管理。其中，寒武紀-U（688256.SH）實現研發投入占比157.5%，為行業內最高。

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七、房地產開發行業上市公司ESG評級分析研究報告總體來看，ESG對電子行業實現綠色發展具有積極影響，但行業內上市公司在ESG實踐過程中的管理水平還有較大提升空間。在環境（E）維度，公司可進一步完善環境管理和資源能源管理體系，加大環保投入，節約資源使用，最大程度降低生產經營對環境造成的影響；同時通過搭氣候風險管理組織架構，加強全生命周期碳排放管理，積極應對氣候變化風險。在社會（S）維度，供應鏈風險仍在延續，電子行業及以電子產品為關鍵要素的行業應加強供應鏈管理，在供應商準入和退出管理中將環境和社會因素納入考量，以提升供應鏈可持續發展能力，降低供應鏈短缺造成的價格上漲風險。此外，作為勞動、技術密集型行業，電子行業上市公司應不斷完善薪酬福利、創新激勵和員工培訓機制，吸引和保留專業技術人才。在公司治理（G）維度，上市公司可加大研發投入，革新傳統工藝，同時建立并不斷完善知識產權制度，積極開展知識產權的申請、保護和運維工作，以提高核心競爭力。同時定期開展風險識別和評估，持續提升ESG風險管理水平。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

房地產開發行業關系國計民生，行業稅收和土地出讓收入是財政收入重要組成部分。房地產開發行業隨著行業去金融化帶來的結構化調整已進入深水區，精準調控政策下的房地產開發市場呈現出上下半年熱冷交替的特征。雖然部分房地產開發企業出現債務違約，但高杠桿企業已逐步出清，行業格局正沿綠色、可持續發展方向重塑。本章主要以房地產開發行業上市公司為研究對象，對房地產開發企業的ESG重點議題、信息披露、ESG表現、關鍵指標以及債務違約風險等方面進行系統性分析。

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“雙碳”目標的戰略背景下，房地產開發行業面臨從“外部驅動”向“內部驅動”轉型的挑戰和機遇期。在環境（E）維度，環境管理一直是房地產開發行業健康發展的題中之意，在“雙碳”背景下，綠色運營、可持續發展成為房地產開發企業綠色轉型的重要抓手，其中，綠色建筑與房地產開發企業 “內部驅動”轉型息息相關，氣候風險管理也成為房地產開發企業環境管理的重要內容。在社會（S）維度，房地產的產業鏈橫跨生產、流通和消費三大領域，其業態決定了房地產企業必須重視其產品責任、員工責任、以及供應商和分包商管理。此外，2022年第一季度，多家上市房地產企業集中出現債務違約，引發全市場對房地產企業整體信用風險的擔憂，因此，與投資者尤其是債權人權益保護相關的議題也需重點關注。在治理（G）維度，在去金融化的政策導向下，房地產行業來自融資端的“外部驅動”逐步消退，在需求端疲憊，去化周期延長的背景下，房地產企業資金鏈承壓，因此需特別關注治理（G）維度信用風險議題相關的核心指標；同時，相比國企和央企，民營房地產企業融資成本較高，資產負債表更為脆弱，所以需將實際控制人性質納入分析框架，以全面衡量房地產企業在去金融杠桿壓力下保持經營穩健性的可能性。

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從ESG評級表現來看，2022年度上市房地產企業ESG評級位于高等級區間的企業比例小幅提升，但是環境（E）、社會（S）和治理（G）三個維度的平均分均有所下降， 相比2021年度，A級和BBB級評上市房地產企業的比例分別由0.7%和13.7%增加至3.1%和19.3%，BB級和B級占比分別從47.7%和34.6%降低至45.9%和25.5%。

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從關鍵議題表現來看，綠色建筑作為房地產開發行業的重要指標，得分呈現出兩極分化特點。2021年度，192家上市房地產開發企業中擁有《綠色建筑評價標準》GB50378-2014綠色建筑一星、二星和三星級認證項目的房地產開發企業數量分別為26、50和25家，擁有美國綠色建筑評估體系（LEED）銀級、金級和鉑金級認證項目的房地產開發企業數量分別為3、25和11家，詳見表7-4。其中，碧桂園（02007.HK）分別有712、280、5個項目獲得綠色建筑一星、二星和三星級認證。隨著可持續觀念日漸深入人心，房地產開發企業開發綠色建筑有望在下游需求側獲得更大溢價，綠色建筑認證較少的企業一方面要增加綠色建筑面積，另一方面也要重視綠色建筑認證的申請和貼標工作，為企業綠色發展奠定相關基礎，增強企業可持續競爭力。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om

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八、銀行業上市公司ESG評級分析研究報告總體來看，2022年11月以來，監管部門出臺多項舉措穩定房地產市場，以金融手段保證房地產企業合理的融資需求，根據中指院監測統計，自11月以來，已有至少25家上市房企發布配股或定增融資公告。在此背景下，房地產開發企業可通過提升ESG實踐水平推動實現“內部驅動”，同時行業企業也可通過有效的ESG風險評估與管理，在一定程度上降低行業“外部驅動”遺留下的風險敞口。房地產開發行業應提升ESG實踐和管理水平，以此實現轉型期的軟著陸，奠定未來可持續發展基礎。一方面，房地產開發企業應重視環境（E）維度可持續發展議題，增強碳排放管理水平，將減碳和去碳落實到具體生產經營活動之中，同時將綠色建筑等可持續發展議題作為綠色轉型的關鍵抓手，把握行業轉型機遇期；另一方面，房地產開發行業在歷史發展過程中積累了大量信用風險因子，建議上市房地產開發企業從ESG管理的治理（G）維度入手，在評估自身治理風險敞口的基礎上，積極采取措施，分步驟剝離風險因子，有效降低潛在風險，提升持續經營穩健性。

隨著“雙碳”戰略目標的穩步推進，綠色金融正逐漸成為推動經濟社會低碳轉型，實現“雙碳”目標的重要保障。銀行業金融機構在推動綠色金融創新發展的過程中發揮著舉足輕重的作用，本章內容以上市銀行為研究對象，通過研究其ESG表現情況，探索銀行業綠色金融實踐參與情況和綠色金融創新發展進展。

銀行業金融機構自身的綠色發展與綠色投融資，對國民經濟結構調整、“雙碳”目標的實現有重要意義。在環境（E）維度，重點關注銀行在環境管理、綠色金融、綠色運營等方面的表現。其中，環境管理包括環境風險管理體系、環境風險（氣候風險或ESG風險）管理流程與環境風險管理執行；綠色金融包含綠色貸款、碳減排支持工具等指標，以分析銀行在中國綠色轉型，綠色金融發展中所發揮的作用；綠色運營覆蓋銀行運營過程中在能源管理、污染物管理、節能減排等方面的表現，衡量銀行在運營過程中所產生的環境影響。在社會（S）維度，考慮到銀行業在國民經濟運轉過程中發揮的樞紐和支柱性作用，重點考察上市銀行在客戶責任、產品責任、社會貢獻等議題上的表現，尤其是上市銀行在客戶權益保障（權益保護制度、客戶隱私管理與數據安全）、投資者適當性管理和鄉村振興貢獻等核心指標上的表現，以期全面評估上市銀行在履行社會責任方面的貢獻。在治理（G）維度，著力評估上市銀行在治理結構和內控管理方面的表現，其中，治理結構主要包括董監高治理及治理有效性；內控管理主要涵蓋風控與合規管理及反洗錢管理等核心治理指標。

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從ESG評級表現來看，在59家上市銀行(A股和中資股分別為42家和17家）中，2022年度仍未有上市銀行ESG評級達到AAA級，共有8家上市銀行獲得ESG評級AA級別，分別為中國銀行(601988)、招商銀行(600036)、工商銀行(601398)、農業銀行(601288)、興業銀行(601166)、交通銀行(601328)、郵儲銀行(601658)、建設銀行(601939)，其中6家為國有大型銀行，2家為股份制銀行，暫無城商行和農商行獲評AA等級。上市銀行2022年ESG評級表現較2021年ESG評級表現有明顯提升， AA級別上市銀行的比例由9.4%上升到13.8%；而A級和BBB級上市銀行的比例分別從20.8%和49.1%降低至17.2%和41.4%。

從關鍵議題表現來看，綠色信貸是銀行發揮資源配置作用，助力雙碳目標實現的立足點，是評價上市銀行綠色金融管理的關鍵指標。2022年度，上市銀行在綠色信貸余額、綠色信貸余額增速、綠色信貸環境效益等指標均有較大提升空間，國有大型銀行在綠色信貸投放方面表現突出，在59家上市銀行中，6家國有大型銀行的綠色信貸余額占上市銀行綠色信貸余額總額的比例為77%。工商銀行（601398.SH）、農業銀行（601288.SH）、建設銀行（601939.SH）三家上市銀行分別以2.5萬億元、1.98萬億元和1.96萬億元的綠色信貸余額位列上市銀行綠色信貸余額的前三位。

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從綠色信貸環境效益議題來看，其得分有較大提升空間。2022年度，僅中國銀行(601988)、工商銀行（601398.SH）和郵儲銀行（601658.SH）等少數上市銀行在綠色信貸環境效益指標上表現較好，得分較高。其中，中國銀行(601988)2021年度綠色貸款折合節約標準煤量11,702萬噸，折合減排二氧化碳當量25,380萬噸；工商銀行（601398.SH）綠色信貸支持項目折合節約標準煤4,738萬噸，折合減排二氧化碳當量9,885萬噸；郵儲銀行（601658.SH）綠色信貸支持項目年節約標準煤1,398萬噸，年減排二氧化碳當量3,152萬噸。數據來源:中誠信綠金ESG Ratings數據庫 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

從普惠金融管理議題來看，2022年度上市銀行普惠金融貸款余額合計約為118,282.5億元，平均增速約為29.9%，其中，國有大型銀行為發放普惠金融貸款的主體，普惠貸款余額的占比達52%，股份制銀行、城商行和農商行各占27%、16%和5%。在6家國有大型銀行中，建設銀行（601939.SH）以18736.83億元的普惠貸款規模位居榜首，截至報告期末，建設銀行（601939.SH）已有近1.4萬個網點開展普惠金融服務，其中普惠金融特色網點2,000余家，切實支持小微企業發展，落實銀行產品責任。

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總體來看，上市銀行ESG表現較2021年整體有明顯提升，但未來仍需聚焦重點議題不斷發力，在環境（E）維度，持續提升綠色金融管理能力，增強環境風險管理水平，防范物理風險、轉型風險等氣候風險所引發的各類金融風險；在社會（S）維度強化投資者適當性管理，夯實普惠金融管理，推進普惠金融事業高質量發展；在治理（G）維度，推動董事會治理多元化，持續強化風控合規、反洗錢管理，守住銀行風險防線。

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此外，銀行的重要性決定了其發展必須與經濟基本面同頻共振，經濟需要綠色轉型以實現可持續發展，因此，銀行業金融機構必須持續深化推動綠色投融資業務，創新綠色投融資產品，如在綠色信貸方面探索各類環境權益抵押業務，在綠色債券方面探索資金綠色投向，引導社會資本流入ESG風險更低的綠色投資領域，以滿足經濟綠色發展需求。

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