由于各省之間地理環境，產業結構，經濟發展現狀差異較大，雙碳政策的實施力度在地區之間也應設置有差異的合理區間（如圖2所示）。我國2030碳達峰目標，并不要求所有省市同時實現碳達峰，有條件的低碳地區可以率先實現碳達峰進而提前轉向碳中和目標，帶動排放量較高的地區逐步減排，從而從整體上達到全國峰值。2021年七月建立的全國統一碳市場將極大促進各省市之間實現聯通，為企業決策提供清晰且長期的碳價格信號，也將引導更多資金有序流入各省綠色產業。

 

圖2：我國各省人均碳排放及GDP

 

在此轉型過程中，行業的協調共進極為重要。減碳與替代都將增加企業的額外成本，如果不同的行業之間、同行業的不同企業之間不能協調共進，會造成不作為企業搭便車反而節約成本的現象，從而導致劣幣驅逐良幣的惡果。因此，具體到行業的指導性政策和強約束制度需要在碳中和推廣的早期盡快完成。

 

產業的減排份額需要通過改變企業決策方式落實。政府須首先明確減排目標，在一級市場將初始碳排放權分配給納入交易體系的產業。減排成本較低的企業給予經濟激勵，會首先嘗試減排并將多余排放權出售給成本較高的企業，以便后者降低自身排放帶來的成本，從而達到社會整體效益的最優。為使碳交易制度行之有效，碳價應當處于緩步影響企業微觀決策的合理區間內，促使企業有動機規避超額排放的成本并追求減排收益。價格偏低、政策偏向溫和不利于刺激市場反饋，而過于強勢的推進會增加高碳排放行業的經營壓力。

 

綠色理念的推廣可以協助企業兼顧減排速度與穩定性。從消費端而言，企業綠色生產的部分成本會最終轉嫁到消費者身上，只有消費者同步認可綠色理念，愿意為綠色生活支付更高的費用，才能完成從生產到消費的產業結構綠色轉化。從融資端而言，需要大量認可綠色理念的投資者支持企業的技術創新和產品推廣，從而降低轉型對社會的影響，減小需求端承受過多成本轉嫁的壓力。

 

在碳市場賦予了溫室氣體排放權的稀缺性，使配額擁有經濟價值后，需要制定科學而嚴格的分配排放額度。由于綠色理念仍在推廣階段，市場的有效性需要分配制度與激勵制度的扶持，過度嚴苛或松散的管理都會導致市場價格達不到有效區間，從而使碳交易市場失靈而導致資源錯配，無法達到激勵企業減排的效果。在碳中和概念推廣早期，減排政策應從嚴為主，對拒不參與市場也未完成減排任務的企業處以高額懲罰，敦促市場形成習慣，將碳價和排放成本內化入企業決策。對比碳市場的調控與貨幣市場，碳市場擁有更多可用的工具，也有較多可參考的海外經驗，只是無論監管方還是市場都需要逐步學習，積累經驗。應接納合理的試錯成本，對碳市場的長期發展抱有信心。

 

豐富的碳金融產品將有效提高排放權的流動性，從而促進碳市場的效率。有了充分的流動性，才有準確的價格信號。倘若參與市場的2000多家企業僅在某個約定時間段內進行交易，交易的總量將非常有限。為擴大流動性，需要允許金融機構豐富金融產品創新，但與此同時也應注意規避隨之而來的金融風險。根據全球經驗，碳市場現貨交易規模較小，衍生品交易已占到碳商品交易的90%以上。碳期權碳期貨是碳交易市場的重要組成部分，有利于提高市場定價的有效性，我國應在碳市場建立完善后，逐步引入碳期貨碳期權等金融衍生品。根據數據預測，2021-2030年平均資金缺口約2.7萬億，在碳達峰后還會逐步擴張。因此綠色金融服務也將在吸引私人投資，補全公共投資缺口，傳播綠色消費理念方面發展重要作用。

 

廣義上的金融市場同樣也有促進價格信號傳導的功能。央行可以通過貨幣政策助力雙碳實現，推動商業銀行定向釋放成本更低的綠色貸款，通過風險評估釋放綠色資產更容易作為抵押品的信號。將碳排放成本從廣義上融入金融市場的考量，形成碳交易之外的碳價傳輸機制。

 

為實現上述諸多設想，信息披露在碳市場建立的各個環節都至關重要。在全國的總量和分行業計算時，只有建立完備的數據庫，才能明晰目標設立的時間、總量和路徑，才能分地區分行業差異化進行降碳工作，并因地制宜給予扶持和激勵；金融機構也應當普及碳軌跡概念，積極督促客戶披露財務以及非財務數據，跟蹤客戶資產的事前事后碳排放表現；對于不愿披露，在商業機密上較為保守的企業，政府為市場安全的考慮，可以適當介入，以建立完善的信息數據統籌系統，確保數據安全。

 

結語

 

對于我國而言，歐美減排路徑是重要的參考。但目前成功的國際減排經驗大多出現在較為發達的經濟體中，也需要在較長的時間觀察到。發展中地區倘若無序地推進減排計劃，帶來的短期損失可能高于收益。同時，作為推廣早期的前車之鑒，碳市場因為配額過剩或缺少調控措施導致的價格暴跌、市場失靈的問題值得警惕。中國由于對低碳概念的認識程度仍待發展，專業人才稀缺，碳交易價格較低，市場失靈也是推廣階段可能出現的正常現象。后續逐步明確總量、出臺上層法律政策、提高拍賣比例、建立用于穩定價格的儲備機制，將助力碳價抬升到合理區間，使碳市場發揮良性的調配作用。在此基礎上，制定的碳稅也可以進一步定向協調各產業發展和轉型。

 

目前市場對碳中和概念興起了一時之熱。應當注意的是，碳中和理念本身只是高質量發展的助推器，減碳目標的落實需要市場從理念深入到行動，帶動各企業協同外部環境優化內部管理，注重長期利益與社會和諧，從而在宏觀上形成正外部性，也就是相互促進的合力。只有當市場健全，價格趨于平穩，投資者信心穩定，形成全行業共識，碳中和對于經濟發展在長期下的促進作用才能被完全發揮。