近期信用債供給不斷增多，雖然銀行理財等債券市場配置需求依然旺盛，但取消發行的案例也不在斷增多。據不完全統計，3月14-18日出現9家企業取消發行企業，21-25日出現17家企業。通過分析本周取消發行案例，我們發現該類企業呈現如下特點： 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om
第一，取消債券發行的企業級別普遍不高，多為AA級。本周17家企業中主體級別最高的為主營煤炭生產的開灤(集團)有限責任公司(AAA/負面)，在行業低景氣度下仍面臨較大級別下調壓力，其余2家AA+企業（1家展望穩定，1家展望負面），12家AA企業（1家展望負面，11家展望穩定），2家企業AA-（2家均為穩定），整體級別普遍不高，信用資質較弱。
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第二，企業多為已發債企業。本周17家企業中只有四川宏華為首次發行，而其他企業普遍發行多支債券，個別企業已形成滾動發行規律。
第三，行業分為較為分散。本周17家企業中4家建筑行業企業，2家化工企業，2家汽車流通企業，2家煤炭企業，其余包含出版發行、零售、醫藥流通、城投、石油設備生產等行業，整體行業分布較為分散。
第四，所涉及債項多為短融或超短融。本周17家企業中只有4家企業取消發行的債項為中票，其余13家均為短融或超短融。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om
第五，取消發行原因多為市場變化大。本周17家企業取消發行債券的原因多為近期市場變化大，其中瑞康醫藥和恒信德龍提到認購不足，2家企業表示企業融資結構調整或融資計劃變化。
通過上述分析，上述近期取消發行的企業多為已發債企業，因此投資者對其認識程度較高；同時發行債項品種多為一年期以內，也較為符合近期投資者短久期的配置偏好。公司表示取消發行的原因多為市場變化大，而近期銀行理財等債券市場配置需求依然旺盛，一級市場供需并未發生明顯變化，因此我們認為該類公司發行失敗原因主要為公司信用資質普遍不高，在當前市場信用風險事件不斷增加背景下，銀行理財等配置資金對信用債的主體信用資質更加挑剔。另一方面，雖然該類企業多為已發債企業，但若已發行債項出現違約，則增加了公司短期流動性壓力的曝光度，也不利于該期債券投資者。
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