期權( option) 是最基礎也是很重要的一類金融衍生產品( financial derivatives) ． 它主要分為歐式看漲期權( European call option) 和歐式看跌期權( European put option) ，分別指在未來的某一規定的時間( expiry date) ，期權持有者能夠以規定的價格( strike price) 買入或賣出某一規定資產的合約． 期權的特殊性在于對于期權買方而言，此合約是一項權利而不是義務; 而賣方則需承擔潛在的義務，即如果買方選擇購買該期權，賣方必須賣出． 正是由于這一特性，使期權持有者能夠規避風險，期權因此受到廣大投資者的歡迎． 然而，由于期權價格和其他金融衍生產品的價格不同，期權價格和其標的物呈現非線性的特征，并且未到期的期權還需考慮時間價值，這使期權的定價變得復雜和困難． 期權定價的革命性進展是Black －Scholes 期權定價模型，它是1973 年由FisherBlack 和Myron Scholes 提出的，至今仍然運用在金融衍生工具分析家們的分析中． 本文將主要對Black － Scholes 期權定價模型進行分析。

本`文@內-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網 t an pa ifa ng . c om

對所交易的金融工具進行正確估值和定價 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

B － S 期權定價公式對其他的金融工具，如公司債券、優先股和普通股、可轉換債券等的定價都提供了理論基礎，對于這些金融工具的正確定價能夠促進證券市場的有效性的發展．

期權品種的創新

由于期權良好的規避風險的特性，近20 年來，期權得到了廣泛的發展和應用，在此期間，出現了許多新的期權品種，如外匯期權，指數期權，利率期權等，這些新的金融衍生工具在風險分擔，降低成本方面發揮著日益重要的作用． 本*文`內/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網-tan pai fang . c o m