分析師：張錦 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

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研究助理：曾文婉 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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1. 碳市場行情跟蹤

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1.1. 國內市場行情

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本周（5月23日-5月29日）全國整體碳配額交易市場活躍度有所提升，試點平均碳價上漲。本周碳配額二級市場成交量共計133.27萬噸，其中全國碳市場交易量55.14萬噸（含協議轉讓53.00萬噸），同比上漲175.61%，碳試點交易量78.13萬噸，同比下降23.96%，主要原因是除深圳和上海試點交易量上升，其他試點城市交易量均大幅下滑。本周碳配額二級市場成交額共計8324萬元，其中全國碳市場交易額3073萬元，同比上漲151.82%，碳試點交易額5251萬元，同比下降23.74%。從線上周均價上看，全國碳市場均價59元/噸，同比上漲1.72%，碳試點平均碳價67.21元/噸，同比上漲0.29%，主要原因是深圳、北京試點碳價漲幅較大，而交易量占比45%的廣東試點碳價基本與上周持平。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

本周（5月23日-5月29日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場交易量有所回升。從交易量上看，本周CCER交易量上升41.29%，主要是天津等地CCER交易量上升。根據可跟蹤到的碳試點CCER掛牌交易價格，近1個月北京試點僅有一單CCER掛牌交易價格公布，2022年5月6日為32.5元/噸，廣東試點周度數據CCER掛牌交易價格維持在27.3元/噸，四川試點周度數據CCER掛牌交易價格本周為63.61元/噸，相比上周上漲2.14%。

1.2. 國外市場行情

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本周（5月23日-5月29日）國外碳配額二級市場交易量漲跌不一，碳價漲跌不一。歐盟市場本周EUA現貨成交量下滑53.85%，期貨成交量下滑降23.92%，現貨成交均價下降3.28%，期貨成交均價下跌3.97%，周內期現貨碳價漲幅均超7.7%，周一跌至短期地位77歐元/噸左右后呈超跌反彈趨勢，此外本周一級市場拍賣量同比上周減少19.87%，供應量的減少也對悲觀情緒的緩解起到作用。韓國市場本周KAU21現貨成交量漲幅為9.27%，平均碳價有所上漲，漲幅為5.27%，且周內碳價呈上漲趨勢。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

2. 小專題研究：上海碳試點正逐步構建碳普惠機制

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上海碳試點碳普惠機制構建較晚，起步于2022年初。2022年2月，上海市生態環境局就《上海市碳普惠機制建設工作方案》公開征求意見（以下稱為《意見稿》）。首先，從供給端碳普惠項目開發上，與廣東省類似，上海碳普惠減排項目包括項目類和個人類：其中針對項目類，《意見稿》中提到“率先開發分布式光伏、電動汽車充電樁等現有碳普惠項目”，同時在碳普惠支持鄉村振興工作的部分，也提出“開發包括林業碳匯、農業廢棄物利用、生態農業等在內的項目方法學”“鼓勵針對鄉村振興地區的支援型碳普惠開發”，可見未來上海碳普惠項目的開發可能不僅局限于上海地區；針對個人類，《意見稿》中提到“將個人衣、食、住、行、用等生活中有效的低碳行為逐步開發為標準化的個人減排場景”，并以此為場景探索建立面向公眾的個人碳賬戶體系。其次，從需求端碳普惠的消納上，未來碳普惠可通過抵消機制與上海碳交易市場進行連接，作為對CCER的補充，控排企業可用其進行履約。此外非控排類的企業還可用于實現自身碳中和、個人可使用碳普惠計分兌換相應權益和榮譽。除此之外，《意見稿》對上海與長三角以內與以外地區碳普惠體系的合作、綠色金融服務碳普惠發展分別進行了部署，還提到探索將碳普惠納入企業與個人綜合評價體系，即“將企業的碳減排行為納入環境信用評價體系，研究將個人的碳減排行為納入個人公共信用記錄”，這意味著在低碳方面污染者負擔原則逐漸加強。2022年5月，上海市人大常委會辦公廳就《上海市浦東新區綠色金融發展若干規定（草案）》向社會廣泛征求意見，提及企業碳賬戶與自然人碳賬戶建立后，加強與全市碳普惠相關平臺的銜接。截至2022年6月1日，上海市尚未有正式的碳普惠相關管理辦法出臺。

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3. 政策與新聞跟蹤

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4. 投資建議

碳交易市場將逐步從區域試點階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業通過節能減排技術降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經濟性支撐，另一方面可再生能源企業也將受益于自愿核證機制的推廣，通過CCER交易實現企業價值重估，同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統建設需求較大。重點關注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務等領域的相關投資機遇。

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5. 風險提示 本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

碳中和政策推進力度不及預期，碳交易市場建設進度不及預期，碳交易市場活躍度不及預期。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

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感謝宗博洋對本篇報告的支持！ 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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