“價格聯動組合”再現
“當氣溫降低時，用電需求增加，電價上升。在可再生能源發電不力的情況下，化石能源需求增加，天然氣等化石能源價格上升。化石能源發電量增加，導致
碳配額需求增加，碳價上升。碳價上升后，用電成本增加，反過來又推高了電價和氣價。”秦炎解釋道。
同時，秦炎認為，近期歐洲能源價格上漲，與上一輪動因基本相同，即能源產品供不應求。
氣象預測機構Accuweathe的數據顯示，12月前兩周歐洲大部分地區氣溫較低，拉動了用電需求。歐盟委員會表示，今年夏季風少等不利氣候條件，風電、太陽能等可再生能源供給缺口加大，各國不得不繼續依賴化石能源發電，拉動了對天然氣的需求。
但天然氣市場依然存在供給偏緊的問題。歐洲天然氣基礎組織的數據顯示，當前歐洲天然氣庫存量已降至67%，去年同期則為89%。而俄羅斯關于增加對歐天然氣供應的承諾尚未兌現。
秦炎分析，化石能源發電量增多，提升了對碳配額的需求。同時，在格拉斯哥氣候大會后，全球投資者對氣候類投資資產更為熱衷，是碳配額需求增加的另一推動力。從供給端來看，歐洲
碳市場配額供給相對趨緊。
除天然氣外，歐洲多國煤炭發電量亦有上升，瑞典近期就開動了燃油備用機組。金融機構Thema Consulting Group編制的市場情緒強弱指數顯示，近期市場對歐洲碳資產的熱度創5月來最高。
在供給端，今年冬季，歐洲碳配額
拍賣休市時間將從12月20日至明年1月10日，略久于往年。同時，歐洲碳市場2021年的免費配額發放也延遲了9個月，到目前僅有一半的工業企業拿到了配額。
值得注意的是，盡管歐洲能源市場再現“價格聯動組合”，但碳價漲幅超過了電價和氣價。秦炎認為，背后原因在于歐洲碳市場金融衍生品相對成熟，臨近年底期權到期，進一步放大碳價波動幅度。“控排企業的
碳交易都逐漸集中到
履約倉位和配額交割上面，金融機構運用期權等衍生品工具，使得交易變得更為活躍。”她稱。
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國家工信部備案/許可證編號
