自疫情3月份在歐洲爆發以來，由于各國的防疫限制措施影響了經濟活動，市場預期控排企業對碳配額的需求大幅下降，悲觀情緒籠罩下碳價連續暴跌，最低達14.34歐元。不排除有企業因為現金流受到影響而拋售碳配額來提高財務流動性。
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此后因為4月份履約期配額需求上漲，以及部分投資者以碳配額作為反映氣候變化政策的優質資產持續購入，碳價緩緩反彈。盡管歐洲經濟形勢仍然不甚樂觀，但是隨著各國近日陸續放松限制措施，部分復工復學，市場對經濟復蘇預期樂觀的情緒也繼續支撐碳價在20歐元以上。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com
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圖2：今年1月份以來歐洲碳配額價格走勢(EUA 12月份期貨合約，歐元/噸)（數據來源: Refinitiv Eikon, ICE洲際交易所）
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碳價隨著供需狀況而變動，排放量減少會使得控排企業的碳配額需求也大幅下降，進而壓低配額價格。圖3是歐洲碳市場2008年至2030年的年度排放量(電力，工業以及航空業) 以及每年的總供給Cap(藍線)。其中2008至2019年的數據是歐盟委員會每年發布的實際排放量，2020年起的排放量為Refinitiv碳研究組模型預測。
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圖3：歐洲碳市場2008年至2030年的年度排放量(電力，工業以及航空業)以及每年的市場總供給Cap (百萬噸)（數據來源: Refinitiv碳研究組, 歐盟委員會） 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m
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可以明顯看出，2020年的配額總供給會大于預期的排放量，也即控排企業履約配額需求量。雖然MSR機制會轉移更多的過剩配額進入儲備，但據Refinitiv碳價模型估算，仍然不能完全抵消疫情造成的需求下降。特別是按照現行規定，MSR收緊配額的比例在2024年將從24%下降為12%，這更加使得供給側收緊的幅度趕不上需求側排放量的下滑，因此市場流通配額總數會逐年上升，壓低碳價。 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com
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2021年歐盟委員會將評估MSR機制的運作情況以及討論對其參數的修改，其中一項就涉及是否要提高收緊配額的比例，來應對疫情以及退煤等協同政策的影響。在Refinitiv碳價模型中可以靈活設計不同的MSR場景，計算分析不同參數對碳市場長期需求供給和碳價的影響。此前在MSR機制設計過程中，Refinitiv碳研究組就多次受歐盟委員會和議會委托，利用碳價模型估算市場供需和價格變化，協助政策制定。 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com
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小貼士 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com
限量和交易(Cap and Trade)機制 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com
歐盟碳市場為限量和交易(Cap and Trade)機制。Cap為排放量上限，由歐盟的2020和2030氣候減排目標決定，在2008-2020年之間每年線性遞減1.74%，從2021年起則每年遞減 2.2%。實際運行中每年的配額供給分拍賣和免費配額，創新基金，抵消機制等等，所以略有波動并非直線。
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