分析師：張錦（執業證書編號：S0890521080001） 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om

研究助理：曾文婉

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報告發布日期：2022年9月8日

投資要點： 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om

國內：整體來看，本周（8月29日-9月4日）全國整體碳配額交易市場活躍度繼續下降，主要原因是深圳、上海等碳試點交易量下降較多；碳價小幅回落。本周碳配額二級市場成交量共計89.82萬噸，其中全國碳市場交易量13.15萬噸，同比上漲904.49%，碳試點交易量76.68萬噸，同比下降36.34%。本周碳配額二級市場成交額共計4669萬元，其中全國碳市場交易額769萬元，同比上漲899.88%，碳試點交易額3900萬元，同比下降38.73%。從價格（僅比較線上或掛牌交易）上看，全國碳市場均價58.23元/噸，同比下降0.92%，碳試點平均碳價50.87元/噸，同比下降3.74%，主要原因是交易量占比最高的深圳試點碳價下跌10.46%（本周二履約期結束）。本周（8月29日-9月4日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場陷入低迷。從交易量上看，本周CCER交易量下降68.19%，根據可跟蹤到的碳試點CCER掛牌交易價格，CCER掛牌價格有所回落，相比上一筆CCER掛牌交易，本周北京CCER成交價下降5.44%。

國際：本周（8月29日-9月4日）國外碳配額二級市場價格漲跌不一。歐盟本周一級市場拍賣量814.85萬噸，同比上升84.29%，拍賣周均價80.60歐元/噸，相比上周下浮12.69%，根據EEX官網拍賣日歷，由于2022年9月單次拍賣量將回歸正常，相比8月單次拍賣量有所回升，故碳價下跌。歐盟二級市場EUA總成交量大幅上漲46.49%，本周平均碳價大幅回調，本周跌至80歐元/噸附近波動，主要受一級市場配額拍賣數量增加的影響。本周英國二級市場本周UKA期現貨成交量大幅下跌，分別下降58.47%、84.92%，但期現貨成交均價分別小幅上漲1.22%、2.17%。韓國市場本周KAU22現貨成交量大幅下降，合計成交量15.46萬噸，同比下降35.72%，平均碳價略有上升，漲幅為0.40%。 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com

相關新聞：1）8月29日，工信部等五部門印發《加快電力裝備綠色低碳創新發展行動計劃》；2）8月30日，國家能源局等三部門發布《關于進一步提升煤電能效和靈活性標準的通知》。

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投資建議：碳交易市場將逐步從區域試點階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業通過節能減排技術降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經濟性支撐，另一方面可再生能源企業也將受益于自愿核證機制的推廣，通過CCER交易實現企業價值重估，同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統建設需求較大。重點關注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務等領域的相關投資機遇。

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1. 碳市場行情跟蹤 本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

1.1. 國內市場行情 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om

整體來看，本周（8月29日-9月4日）全國整體碳配額交易市場活躍度繼續下降，主要原因是深圳、上海等碳試點交易量下降較多；碳價小幅回落。本周碳配額二級市場成交量共計89.82萬噸，其中全國碳市場交易量13.15萬噸，同比上漲904.49%，碳試點交易量76.68萬噸，同比下降36.34%。在碳試點交易市場中，天津本周無交易，深圳、北京、上海、湖北試點成交量均有所下降，廣東、重慶、福建試點成交量有所上升；其中本周周二深圳試點履約期結束，故本周成交量大幅下降。本周碳配額二級市場成交額共計4669萬元，其中全國碳市場交易額769萬元，同比上漲899.88%，碳試點交易額3900萬元，同比下降38.73%。從價格（僅比較線上或掛牌交易）上看，全國碳市場均價58.23元/噸，同比下降0.92%，碳試點平均碳價50.87元/噸，同比下降3.74%，主要原因是交易量占比最高的深圳試點碳價下跌10.46%（本周二履約期結束），此外上海、廣東試點碳價亦有小幅下跌，北京、福建、湖北試點碳價均小幅上漲。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om

本周（8月29日-9月4日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場陷入低迷。從交易量上看，本周CCER交易量下降68.19%，主要是深圳、北京、天津等地CCER交易量大幅下降。根據可跟蹤到的碳試點CCER掛牌交易價格，近2個月僅有北京試點公布掛牌交易價格，本周北京試點有一筆CCER掛牌交易，CCER掛牌價格有所回落，相比上一筆CCER掛牌交易，本周北京CCER成交價下降5.44%。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

1.2. 國外市場行情 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com

本周（8月29日-9月4日）國外碳配額二級市場價格漲跌不一。歐盟本周一級市場拍賣量814.85萬噸，同比上升84.29%，拍賣周均價80.60歐元/噸，相比上周下浮12.69%，根據EEX官網拍賣日歷，由于2022年9月單次拍賣量將回歸正常，相比8月單次拍賣量有所回升，故碳價下跌。歐盟二級市場EUA總成交量大幅上漲46.49%，本周平均碳價大幅回調，上周在90歐元/噸附近徘徊，本周則跌至80歐元/噸附近波動，周內期現貨碳價呈逐步波動下行態勢，主要受一級市場配額拍賣數量增加的影響。本周英國二級市場本周UKA期現貨成交量大幅下跌，分別下降58.47%、84.92%，但期現貨成交均價分別小幅上漲1.22%、2.17%。韓國市場本周KAU22現貨成交量大幅下降，合計成交量15.46萬噸，同比下降35.72%，平均碳價略有上升，漲幅為0.40%。

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2. 政策與新聞跟蹤 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com

3. 投資建議

碳交易市場將逐步從區域試點階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業通過節能減排技術降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經濟性支撐，另一方面可再生能源企業也將受益于自愿核證機制的推廣，通過CCER交易實現企業價值重估，同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統建設需求較大。重點關注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務等領域的相關投資機遇。 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com

4. 風險提示 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com

碳中和政策推進力度不及預期，碳交易市場建設進度不及預期，碳交易市場活躍度不及預期。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

感謝高遠對本報告的支持！

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