10月22日，民生證券發布一篇環保行業的研究報告，報告指出，CCER重啟，垃圾焚燒發電、林業碳匯或將受益。

 

　　報告具體內容如下：

 

　　事件概述：10月20日，生態環境部、市場監管總局聯合印發《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》。 《管理辦法》中的“變”：對比征求意見稿，《管理辦法》有部分調整：1）在延續項目真實性、唯一性、額外性等基本要求基礎上，對額外性做出詳細解釋；2）第九條、第十條刪除了關于“可再生能源、林業碳匯、甲烷減排、節能增效等”類別的闡述；3）第十條，開工建設時間從征求意見稿的2012年6月13日調整至11月8日；4）第十三條，將“符合本辦法規定的項目范圍”調整為“是否屬于生態環境部發布的項目方法學支持領域”。整體上，在核心機制方面，《管理辦法》與征求意見稿保持一致，結合實際應用需求，做出部分調整和解釋。 生態環境部負責方法學制定和發布：根據《管理辦法》規定：1）中國境內法人和其他組織可以申請項目和減排量登記，“符合國家有關規定的法人、其他組織和自然人”可參與交易；2）監督管理分為市級、省級、全國三個層級；3）“生態環境部負責組織制定并發布項目方法學等技術規范，作為相關領域自愿減排項目審定、實施與減排量核算、核查的依據”；4）申請登記的項目需“于2012年11月8日之后開工建設”，申請登記的項目減排量應當“產生于2020年9月22日之后”。我們認為：1）自然人、國外相關組織均有望參與國內CCER交易，進而提升市場活躍度；2）方法學都將由生態環境部負責組織制定，之前由發改委發布的所有方法學或將不再適用，同時項目方法學將根據外部變化及時修訂。 垃圾焚燒發電或將受益：值得關注的是，《管理辦法》第九條、第十條刪除了先前《征求意見稿》中關于“可再生能源、林業碳匯、甲烷減排、節能增效等”類別的闡述，項目需滿足“有利于降碳增匯，能夠避免、減少溫室氣體排放，或者實現溫室氣體的清除”，該調整為將來項目的申請提供了想象空間。根據北極星固廢網數據，垃圾焚燒發電替代燃煤發電，1噸生活垃圾可實現二氧化碳減排量208-283kg。我國生活垃圾焚燒發電對碳減排更大的貢獻是替代填埋，參照垃圾填埋場，焚燒1噸生活垃圾實現二氧化碳減排量約300kg。垃圾焚燒發電企業或將受益。 投資建議：CCER重啟或將推動相關企業節能減排，增厚盈利能力，拓寬融資渠道，為“雙碳”目標的達成構成良性循環，垃圾焚燒發電企業或將受益。