根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的數(shù)據(jù)，2016年，中國的海外投資現(xiàn)金流量為，1830億美元，達(dá)到紀(jì)錄以來的的峰值，僅次于美國。中國是對(duì)最不發(fā)達(dá)國家和亞洲發(fā)展中國家投資最多的國家，其中，中國投資最多的三個(gè)地區(qū)分別是俄羅斯、歐洲中部和亞洲東部。隨著“一帶一路”倡議被寫入中國共產(chǎn)黨黨章，中國將成為“一帶一路”國家外國直接投資和開發(fā)援助的最大來源國(Gallagher and Qi Qi, 2018)。因此，推動(dòng)中國海外投資綠色水平的提高對(duì)全球綠色發(fā)展至關(guān)重要。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

一、中國對(duì)外投資結(jié)構(gòu)與其綠色水平

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開發(fā)融資在對(duì)外投資中占重要角色，主要參與者是中國的政策性銀行，如中國進(jìn)出口銀行和中國國家開發(fā)銀行。此外，中國銀行和中國工商銀行等商業(yè)銀行在對(duì)外投資中也有一席之地。商務(wù)部提供少量的無息援外貸款、贈(zèng)款和實(shí)物援助，中國進(jìn)出口信用保險(xiǎn)公司提供信用保險(xiǎn)服務(wù)。中國大型企業(yè)也直接向借款人提供供應(yīng)商信貸(Brautigam和Hwang, 2016)。除進(jìn)出口銀行外，上述所有銀行在本世紀(jì)前10年向外擴(kuò)張之前，都主要在國內(nèi)市場經(jīng)營。 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

表1展示了不同來源的中國海外投資現(xiàn)金流動(dòng)情況及其估計(jì)價(jià)值。雖然方法、平減指數(shù)和范圍選擇方面的不同導(dǎo)致了資金測(cè)算的相當(dāng)大的差異。然而，在比較開發(fā)融資的總體估值時(shí)，每年的平均值范圍大概在236-671.1億美元之間，而這一范圍在與最近一年的數(shù)據(jù)比較時(shí)進(jìn)一步縮小。中國對(duì)發(fā)展中國家的海外融資規(guī)模在每年380億美元（2014年）到450億美元（2018年）之間（包括不符合DAC要求的部分），這相當(dāng)于全球官方發(fā)展援助（ODA）的27%-32%。

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表1: 根據(jù)不同來源的中國海外融資現(xiàn)金流動(dòng)(單位：10億美元) 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

 

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來源 : 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

CGIT數(shù)據(jù)：www.aei.org/china-global-investment-tracker/?ncid=txtlnkusaolp00000618 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

CGEF數(shù)據(jù): www.bu.edu/cgef，包括Gallagher (2017), Muñoz Cabré, Gallagher, Li (2018), Zhou, Gilbert, Wang, Muñoz Cabré和Gallagher (2018)的來源。 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

CARI數(shù)據(jù)：www.sais-cari.org/data/ 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

AidData數(shù)據(jù)：www.aiddata.org

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在全球范圍內(nèi)，中國、日本、韓國是投資煤電廠最多的三個(gè)國家(Doukas, De Angelis, Ghio, Trout, Bast,和Bossong, 2017)。2000年至2016年期間，國開行和進(jìn)出口銀行提供的1600億美元的能源融資中，約有80%用于發(fā)電廠建設(shè)。93%的電廠融資被用于煤炭發(fā)電行業(yè)（66%）和水力發(fā)電行業(yè)（27%）(Gallagher, 2017)。國開行的整個(gè)貸款組合反映了這一趨勢(shì)：根據(jù)國開行的年度報(bào)告，綠色貸款占比14.5%。中國政策性銀行在開發(fā)融資中扮演關(guān)鍵角色，為實(shí)現(xiàn)巴黎協(xié)定目標(biāo)，這些銀行還需提升對(duì)外投資綠色水平。

二、中國國內(nèi)外投融資環(huán)境保障差異

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與許多其他國際金融機(jī)構(gòu)一樣，國開行和進(jìn)出口銀行在其投資戰(zhàn)略中沒有對(duì)《巴黎協(xié)定》中條款進(jìn)行詳細(xì)闡述，也沒有明確如何將《巴黎協(xié)定》目標(biāo)整合到自身行動(dòng)中。然而，隨著中國綠色發(fā)展決心的強(qiáng)化，這一情況有望得到改善。2019中國國家主席習(xí)近平在“一帶一路”國際高峰論壇上的講話中強(qiáng)調(diào)“我們之間需要開展開放、綠色、清潔的合作，我們可以啟動(dòng)綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，進(jìn)行綠色投資，提供綠色融資，以保護(hù)我們都稱之為家園的地球。在過去的兩個(gè)五年計(jì)劃中，中國對(duì)可再生能源行業(yè)的稅收激勵(lì)和在公共投資方面做出的努力，可能會(huì)逐步滲透到出口領(lǐng)域，提升綠色出口能力。在挖掘國內(nèi)外規(guī)模經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，推進(jìn)中國對(duì)外投資的綠色化進(jìn)程。

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通過比較中國對(duì)國內(nèi)和國外綠色投資的政策和法規(guī)框架，可以發(fā)現(xiàn)中國在對(duì)外投資方面還有相當(dāng)大的策略提升空間。修訂版《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄（2016年本）》中強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)投資項(xiàng)目應(yīng)該由當(dāng)?shù)丨h(huán)境保護(hù)機(jī)構(gòu)根據(jù)其環(huán)境影響進(jìn)行評(píng)估和管理；與高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的項(xiàng)目需要嚴(yán)格的環(huán)境審批程序和持續(xù)的監(jiān)督。因?yàn)橹袊餍袠I(yè)產(chǎn)能過剩、污染和排放之間存在著密切的關(guān)系，鋼鐵、水泥和煤炭等行業(yè)受到嚴(yán)格控制，以防止或緩解產(chǎn)能過剩，同時(shí)控制污染和減少排放。此外，更嚴(yán)格的環(huán)境法規(guī)也在國內(nèi)金融部門發(fā)揮作用。由于三峽公司的小河壩項(xiàng)目在環(huán)境評(píng)估階段沒有充分考慮到項(xiàng)目對(duì)魚類自然保護(hù)區(qū)的影響，2015年，中國生態(tài)環(huán)境部收回了2012年授予三峽工程公司在重慶附近修建小南海大壩的許可證。這些例子都表明了中國國內(nèi)的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)在不斷提高。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

但是，對(duì)中國海外投資的監(jiān)管要求并沒有像對(duì)國內(nèi)的監(jiān)管那樣提高。這意味著，對(duì)中國國內(nèi)投資的監(jiān)管和保障措施要比對(duì)中國海外投資的監(jiān)管和保障措施嚴(yán)格得多，而這一差距近年來也一直在擴(kuò)大。比如，緬甸密松大壩項(xiàng)目由于當(dāng)?shù)鼐用駥?duì)其潛在負(fù)面環(huán)境影響有擔(dān)憂進(jìn)而提出了施工抗議，使得自2011年起該項(xiàng)目一直被擱置。但是由中國電力投資集團(tuán)公司從中國進(jìn)出口銀行獲得的35億美元貸款中的很大一部分已經(jīng)投入項(xiàng)目之中，也許不能退還給投資者。目前也尚不能確定該項(xiàng)目是否會(huì)在未來某個(gè)時(shí)間恢復(fù)。

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三、實(shí)現(xiàn)由“東道國原則”到“最佳實(shí)踐”標(biāo)準(zhǔn)的轉(zhuǎn)變

與國內(nèi)投融資綠色水平相比，中國對(duì)外投資綠色水平之所以不高，一項(xiàng)重要原因在于，包括政策性銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)在對(duì)“一帶一路”沿線國家投資時(shí)，往往采用“東道國原則”，即環(huán)境與社會(huì)影響管理遵循當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)法律法規(guī)。然而，許多“一帶一路”沿線國家能力不足，環(huán)境與氣候法律法規(guī)薄弱，難以正確規(guī)約海外投資項(xiàng)目。“東道國原則”雖建立在當(dāng)?shù)卣灾髡猩桃Y之上，但長遠(yuǎn)來看，既不利于當(dāng)?shù)丨h(huán)境與社會(huì)健康發(fā)展，也不利于境外投資可持續(xù)增長。

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作為中國海外投資與《巴黎協(xié)定》接軌進(jìn)程中的一個(gè)步驟，建議在國務(wù)院、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指引下，以國家開發(fā)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)開始修改“東道國原則”。與其采用“東道國原則”，不如選擇執(zhí)行受援國和投資國兩者中環(huán)境法律法規(guī)更為嚴(yán)格的國家的有關(guān)規(guī)定，從而統(tǒng)一海外和國內(nèi)的環(huán)境監(jiān)管與保障措施，這可以稱為“最佳實(shí)踐”原則。如果國開行和進(jìn)出口銀行開展實(shí)行“最佳實(shí)踐”，可以為其他中資銀行實(shí)施類似的原則樹立榜樣，這將是與《巴黎協(xié)定》接軌進(jìn)程中的重要一步。

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改變“東道國原則”應(yīng)被視為推動(dòng)同類政策、朝向同一目標(biāo)邁進(jìn)的第一步。建議在“一帶一路”投資中納入中國國內(nèi)已經(jīng)推出的、中國銀保監(jiān)會(huì)也將強(qiáng)制執(zhí)行的針對(duì)敏感行業(yè)投資的強(qiáng)制性污染責(zé)任保險(xiǎn)；建議中國出口信用保險(xiǎn)公司要求企業(yè)提供環(huán)境影響評(píng)估報(bào)告作為獲得保險(xiǎn)的前提條件；建議14個(gè)主權(quán)開發(fā)投資基金，如中非發(fā)展基金等實(shí)施和披露社會(huì)和環(huán)境保障措施；建議商務(wù)部在“鼓勵(lì)目錄”和“負(fù)面清單”中將國家發(fā)改委2019年3月《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》所界定的綠色產(chǎn)業(yè)納入考量，同時(shí)剔除煤炭等碳排放密集型行業(yè)。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

四、結(jié)論

雖然目前還不清楚“一帶一路”投融資會(huì)在多大程度上遵循多邊標(biāo)準(zhǔn)，但是，無論是在煤炭融資還是與投資相關(guān)的環(huán)境保護(hù)方面，中國作為綠色或氣候改善倡導(dǎo)者的外交立場與“一帶一路”投資寬松標(biāo)準(zhǔn)之間的不匹配是不可持續(xù)的。中國對(duì)“一帶一路”進(jìn)行大力倡導(dǎo)和推廣，通過討論和協(xié)作實(shí)現(xiàn)共享增長。在這種情況下，“一帶一路”的寬松標(biāo)準(zhǔn)更會(huì)被其他國家審視和質(zhì)疑，尤其會(huì)被其開發(fā)銀行逐步告別煤炭投資領(lǐng)域、開始應(yīng)用“最佳實(shí)踐原則”的“一帶一路”伙伴國家關(guān)注。作為增強(qiáng)中國綠色外交實(shí)力的一步，中國國家開發(fā)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該修改“東道國原則”，在受援國和本國中選擇環(huán)境嚴(yán)格程度最高的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。相信在G20集團(tuán)其他成員國的開發(fā)銀行共同努力之下，能源投資也將隨之脫離碳密集型產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

附注 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

[1]我們?cè)谖闹惺褂脧V義“為發(fā)展而進(jìn)行的融資“來定義發(fā)展融資，即官方和非官方資金向發(fā)展中國家的流動(dòng)。 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

作者： 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

Mathias Lund Larsen 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院國際合作部負(fù)責(zé)人

編譯： 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

王子葉 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

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