以2008年為時間段，在八個試點（福建試點于2017年成立）的碳交易價格情況中除了湖北，天津，廣東外，其余試點價格波動頻繁。依前面所述，企業有關碳配額的期中計量均以公允價值予以調整。由于碳價的劇烈波動，極有可能造成企業即便減排了也會企業價值減損，不利于企業參與碳配額交易的積極性。而對于超排企業，有可能造成超排帶來的效益超過購買碳配額帶來的損失，造成整體效益的提升。下面我們以在上海和香港證券交易所上市的中國神華能源股份有限公司（601088）（下面簡稱中國神華）為例，具體闡釋碳價波動與企業價值問題。由于企業并不披露有關碳交易的具體數據，因此本文主要是借實際公司的交易與碳價的數據來說明問題，具體的交易數據都是不失一般性的假設。

 

 

根據北京試點碳價變動，再結合上述內容，不妨假設中國神華還在2017年啟動錦界電廠“十萬噸級二氧化碳捕集與封存全流程示范項目”中初始投入為100萬元，后續的管理測定為10萬元，在18年3月20日順利通過國家測定，當日CCER交易價格為25元/噸。在2016年-2017年發生以下碳交易業務：2016年6 月30日，中國神華收到政府免費分配的碳排放配額500 萬噸，持有目的不明，可能在市場狀況比較好的情況下將其出售或將來在減排任務較重的情況下用于履約，6月30日北京碳交易價格為39.45元/噸。2016年7月18日，中國神華在碳交易市場花費 5500萬元購買100萬噸二氧化碳當量的碳排放權（按可供出售金融資產處理），該日市場價為53.56元/噸。中國神華決定暫時持有碳排放權，根據自身排放情況確定該排放權用途。

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