9. 煤炭受困

2015年看上去對于這些黑乎乎的東西又將是悲劇的一年——我不是說黑啤。煤炭四面受敵。如上所述，煤電在基本負荷方面的競爭者——天然氣價格處于低位（美國）或正在走向更低（其他地區）；環境法規正在壓制大型經濟體（例如美國和中國）的排放；由于歐洲的政策制定者們為防止已遞延出售（Backloading）的配額重返市場而支持的市場穩定儲備（MarketStability Reserve）機制，歐洲碳排放價格在年內呈上升趨勢。

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發達國家的電力需求增長仍然遠遠落后于GDP，而屋頂太陽能正在攫取更多市場份額，看上去煤炭會變成搶椅子游戲中沒有椅子的孩子。預期會看到更多的煤電站退役和煤礦關停、鐵路終端和港口設施建設停頓、關注氣候變化的機構投資者關于持有煤炭投資是高風險業務的共識增長。鑒于公開交易的煤炭公司市值僅為2500億美元，而石油和天然氣公司則為5萬億美元左右，2015年，煤炭可能因為撤資活動成為最弱的環節。

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當然，這并不表示煤炭的末日。首先，世界范圍內存在接近2太瓦的燃煤裝機能力，而一些新興經濟體部分由于能源安全和貿易平衡的考慮會上馬更多燃煤項目。這些裝機能力在未來很多年會持續下去。同時，國際煤價的長足下滑——從2011年的每噸130美元到現在的60美元以及今年可能更低的價格，會相對天然氣和可再生能源形成這種化石燃料的競爭力緩沖。 內/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網-tan pai fang . com

正如石油市場那樣，如果其市場份額遭到侵蝕，其價格會下跌而其競爭力會加固。也許存在奇跡：世界可能在2015年開始再次認真的討論碳捕獲和碳存儲。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

10. 無眠無休的并購銀行家 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om

我的最終預測是2015年將會是能源行業并購高峰的開端。我們多年來跟蹤的很多趨勢都在成熟，他們會驅動公用事業和油氣行業的重大重組。

EON公司一分為二、NextEra收購夏威夷電力僅僅是未來五年公用事業行業天翻地覆的價值鏈革命的開端。在辯護EON分拆時，首席執行官JohannesTeyssen解釋說電力零售和大規模發電就像足球和手球那樣大相徑庭。“他們都是球類運動，但是即使是拜仁慕尼黑隊也不可能在手球聯賽中獲勝”。這種邏輯恰如其分、無可回避。預期更多公用事業，或者像澳洲人那樣稱呼“gen-tailers”（發電零售商），將他們的發電與零售資產分割。

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