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發(fā)揮ESG投資效能,助力資本市場(chǎng)投資端改革

文章來(lái)源:中證指數(shù)有限公司責(zé)編:顧曉燕2023-08-25 12:58

ESG服務(wù)中長(zhǎng)期資金入市,壯大投資端改革的“資本基礎(chǔ)”

 
壯大理性成熟的中長(zhǎng)期投資力量是投資端改革的關(guān)鍵一環(huán)。ESG投資有助于營(yíng)造良好生態(tài)環(huán)境,引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市,促進(jìn)資源的高效配置,引導(dǎo)投資者轉(zhuǎn)換投資理念,關(guān)注價(jià)值投資,減少短線投機(jī),平抑資本市場(chǎng)短期波動(dòng)性,進(jìn)而提升整個(gè)資本市場(chǎng)的估值水平與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
 
一是ESG倡導(dǎo)的長(zhǎng)期價(jià)值、可持續(xù)理念,與養(yǎng)老金遵循的長(zhǎng)期收益性、公共屬性、避險(xiǎn)屬性高度契合,有助于養(yǎng)老金投資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。ESG代表的可持續(xù)發(fā)展理念本身就蘊(yùn)含著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健性和可持續(xù)性,ESG投資會(huì)側(cè)重投資具有長(zhǎng)期投資價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)管理能力更好、公司治理更完善的企業(yè),有利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期收益的目標(biāo),同時(shí)ESG投資在注重投資收益的同時(shí),也會(huì)關(guān)注清潔能源碳減排、水資源管理,關(guān)注人口老齡化、就業(yè)以及科技創(chuàng)新,引導(dǎo)資源配置在符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè),增強(qiáng)社會(huì)效益,促進(jìn)社會(huì)福祉改善,實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的公共屬性目標(biāo)。
 
二是ESG ETF和指數(shù)產(chǎn)品是養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市的重要方式。從全球來(lái)看,養(yǎng)老金等大型機(jī)構(gòu)投資者是ESG投資的主要踐行力量,通過(guò)將ESG納入投資決策,管理組合風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)組合收益。其中,挪威全球養(yǎng)老基金(GPFG)作為國(guó)際大型主權(quán)財(cái)富基金,通過(guò)負(fù)面剔除、正面篩選等推動(dòng)投資向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜。從2012年到2021年,GPFG在對(duì)環(huán)境、社會(huì)和治理風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后剔除了366家公司,基于以上風(fēng)險(xiǎn)的撤資使其股權(quán)管理及固定收益管理累計(jì)回報(bào)率分別提高了0.44和0.17個(gè)百分點(diǎn)。2022年11月20日,全國(guó)社保基金ESG投資組合面向全國(guó)公募基金公司招標(biāo),進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)內(nèi)ESG投資發(fā)展。
 
表:全球主要養(yǎng)老金ESG投資實(shí)踐
 
 
三是ESG投資有助于引導(dǎo)長(zhǎng)期理性投資文化,推動(dòng)中國(guó)特色估值體系建設(shè)。ESG投資引導(dǎo)投資者關(guān)注長(zhǎng)期回報(bào),發(fā)掘企業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。一方面,通過(guò)兼具國(guó)際共識(shí)和中國(guó)特色的ESG評(píng)價(jià)體系,納入鄉(xiāng)村振興、共同富裕等中國(guó)特色評(píng)價(jià)指標(biāo),客觀反映企業(yè)ESG水平,豐富企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵。以ESG評(píng)價(jià)中的每股社會(huì)貢獻(xiàn)值為例,不僅涵蓋了凈利潤(rùn)、稅收、職工薪酬、利息支出、捐贈(zèng)以及出售碳排放權(quán)的收入等正面影響,還包括在ESG方面遭受的處罰、購(gòu)買(mǎi)碳排放權(quán)的支出等。中證800成份股每股社會(huì)貢獻(xiàn)值為2.89,高于傳統(tǒng)每股收益的0.89,反映了企業(yè)在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值的同時(shí)做出的社會(huì)貢獻(xiàn)的價(jià)值;另一方面,ESG投資倡導(dǎo)的長(zhǎng)期化、理性化理念有利于減緩市場(chǎng)短期化、情緒化的投資行為,引導(dǎo)投資者基于企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資決策,從而緩解個(gè)人投資者在上漲時(shí)過(guò)度樂(lè)觀和下跌時(shí)極度悲觀的非理性行為,引領(lǐng)機(jī)構(gòu)投資者共同塑造長(zhǎng)期、價(jià)值、理性的投資文化。
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