ESG 投資，是將環境、社會和治理（ESG）因素納入投資決策的一種投資策略和實踐。近年來，國際投資人不僅關注企業的財務指標，更對其ESG管理和績效表現進行考量，以期可持續而穩定的投資回報。

　　2006年，聯合國前秘書長科菲·安南發起成立聯合國責任投資原則組織（UN PRI），幫助鼓勵投資方將 ESG 要素融入投資戰略。至2019年末，約500家資產管理者已采納負責任投資原則（PRI），總資產管理規模逾80萬億美元，ESG 投資正在成為更多投資機構的選擇。 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com

　　隨著 ESG 投資漸趨主流，全球的指數機構先后推出以 ESG 為主題的指數產品，為投資方提供投資基準和標的。具有出色 ESG 表現的企業通常會受到投資機構的青睞，獲得在資本市場的更多競爭力。 

　　以下將介紹道瓊斯可持續發展指數、眀晟 ESG 評級指數、富時羅素可持續發展指數和 CDP 全球環境信息研究中心，并分享普華永道的觀察；值得注意的是，道瓊斯可持續發展指數和 CDP 全球環境信息研究中心目前正在開展2020年度企業問卷調查，受邀企業宜注意其公開的時間表并及時回應。

　　道瓊斯可持續發展指數（Dow Jones Sustainability Index ，DJSI）

　　DJSI 是全球第一個可持續發展指數，于1999年由美國道瓊斯公司和蘇黎世可持續發展領域的權威機構 RobecoSAM 合作設立，至今已推出超過20年。DJSI 指數由 RobecoSAM 開展年度評估，以 SAM CSA（Corporate Sustainability Assessment）評審方法為基礎，從經濟、社會及環境三個方面評價企業可持續發展能力。

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　　DJSI 以調查問卷、公司文件、公共信息、與公司直接聯系四種渠道做為評價體系數據主要來源，囊括61個行業。CSA 調查問卷的問題覆蓋企業的經濟、環境及社會三個維度，且在每個維度下設置不分行業的通用議題和隨行業變化的行業議題。各行業可持續發展表現得分最高的10%將最終入選 DJSI 指數系列成分股。2020年2月，標普公司發布了2020年 DJSI 邀請名單，包括全球3，500家上市公司，其中中國內地、香港及臺灣地區共有超過360家公司受邀。

　　2019年12月，RobecoSAM 的 ESG 評級部門被著名評級公司標普全球（S&P Global）收購，作為標普公司 ESG 研究的關鍵要素，今后的 CSA 評級將由標普公司全面統籌開展，這意味著 DJSI 及評價體系的價值已被業界高度重視。 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om

　　普華永道的觀察：

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　　DJSI 是最早關注可持續發展的指數系列，RobecoSAM 的 ESG 評級部門亦被標普收購，企業若憑借領先于同行的 CSA 評審結果入選 DJSI 成分股的或 S&P ESG 指數，意味著其成為全球或地區同業中的 ESG “頭部”公司，更容易受到投資者的青睞，獲得更多競爭優勢；

　　企業通過參選 CSA 評估，可了解全球可持續發展領域的發展趨勢和關注要點，幫助企業持續提升 ESG 風險管理能力； 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om

　　根據 DJSI 公開的時間表，目前受邀企業已進入問卷填報期，企業應及時關注受邀情況及問卷發放情況，匯總信息，及時填寫問卷、上傳支持性材料。

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　　明晟 ESG 指數評級（MSCI-ESG rating）

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　　MSCI（Morgan Stanley Capital International）摩根士丹利資本國際公司（又譯明晟），是美國指數編制公司，總部位于紐約，與全球50家大資產管理公司中的46家共同合作，是全球最大的 ESG 數據及研究服務和指數提供商之一。

　　MSCI 根據上市公司自愿披露的信息和其它渠道公開信息，對上市公司開展 ESG 評測，并給出 ESG 評級。其評級體系關注企業在環境、社會和治理三個方面合計10項主題下的37項 ESG 關鍵評價指標表現。企業最終分值將轉化為最高 AAA 到最低 CCC 的 ESG 評級結果。 本*文`內/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網-tan pai fang . c o m

　　2018年6月，MSCI 首次將233支中國A股的成分股納入其新興市場指數（MSCI Emerging Markets Index） 、全球基準指數（MSCI ACWI Index）與中國指數（MSCI China）。在最近幾年中，MSIC 不斷擴大A股比重，2019年11月，MSCI 將所有中國 A 股的納入因子權重總和已提升至 20%；此外，MSCI 宣布公開全球部分上市公司的 MSCI ESG 評級，從 MSCI 官方網站可查閱到 MSCI 全球基準指數（MSCI ACWI Index）中逾2，800家企業的 MSCI ESG 評級結果。 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om

　　普華永道的觀察：

　　MSCI 與全球前50家最大資產公司中的92%合作，具有其投資影響力；MSCI 正逐步關注提升中國市場的納入因子，中國企業正受到國際資產管理者的日益關注，良好的 ESG 評級將提升企業在資本市場的競爭力； 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網 ta np ai fan g.com

　　MSCI ESG 評級僅接受企業的公開信息披露及有公信力的信息統計渠道，企業應通過可持續發展/CSR/ESG報告及官網專欄的方式積極披露可持續發展信息。此外，企業應關注輿情變化，維持良好的企業口碑； 本`文@內-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網 t an pa ifa ng . c om

　　MSCI 提供正式的企業溝通渠道，企業應于 MSCI 網站完成注冊以確保及時收到最新數據和 ESG 評級報告并與 MSCI 針對 ESG 議題及評級結果保持溝通； 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m

　　MSCI ESG 評級亦會參考 DJSI、CDP 等第三方數據，回應 DJSI、CDP 調查問卷將有助于企業提升 MSCI ESG 評級。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om

　　富時羅素（FTSE Russell）可持續發展評級指數 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com

　　富時羅素（FTSE Russell，簡稱 FTSE），是隸屬于倫敦證券交易所的指數編制公司。目前，FTSE 已運營指數超過50年、覆蓋全球25個交易所和98%的可投資證券市場、有3萬億美元的資金跟蹤其指數。

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　　FTSE 擁有逾15年的 ESG 評級經驗，對企業進行 ESG 評級和跟蹤，其評級方法包含 ESG 三個維度的14個主題和300個指標。對于每家受評公司，FTSE 會根據其在 FTSE 行業分類系統中的類別，選擇適用于該行業的主題進行評級。

　　FTSE ESG 評級結果一方面會直接被追隨 FTSE 的投資者作為投資參考，一方面還會用于 FTSE 可持續投資系列指數的構建。目前，FTSE 的可持續投資系列指數中較為知名的包括 FTSE ESG 指數和 FTSE4Good 指數。2019年6月，FTSE 宣布將A股納入其指數體系，并逐步提高納入比例。

　　普華永道的觀察：

　　FTSE 是與 S&P Global 及 MSCI 并駕齊驅的全球指數巨頭；近年來 FTSE 正在將更多中國大陸上市公司納入其評價系統及指數結構中，其對中國市場的影響力將逐步擴大；

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　　FTSE 僅接受已公開的信息披露作為其評級依據，企業應關注可持續發展信息的披露質量，包括但不限于可持續發展/CSR/ESG報告及官網專欄； 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om

　　FTSE 每年有大約一個月的時間窗口期，接收受評公司的回復，企業應及時關注是否收到相關邀請郵件并及時在時間窗口期內進行信息確認或更正。

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　　CDP全球環境信息研究中心

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　　CDP 全球環境信息研究中心（簡稱 CDP），是一家總部位于倫敦的國際非營利組織，其致力于推動企業和政府減少溫室氣體排放，保護水和森林資源。2020年初，與其合作的515機構投資者所持有的資產達106萬億美元。

　　CDP 針對逾16個行業，結合行業特定屬性風險設置了氣候變化、水安全和森林三份問卷供填報者回復。目前開放填報的行業包括但不限于：農產品、物業管理與房地產開發、金屬與采礦、水泥、公共電力、金融服務、食品，飲料和煙草等。 本`文@內-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網 t an pa ifa ng . c om

　　普華永道的觀察：

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　　一旦被列入 CDP 邀請名單，無論是否回應問卷都會被 CDP 評分并顯示在年度評分結果和行業排名中；

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　　CDP 專注于環境領域的評級，對投資機構和采購方具有較大的影響力，目前全球可持續發展領先的企業大部分在其評級的“A-list”中；

　　根據 CDP 公開的時間表，目前受邀企業已進入問卷填報期，企業應及時關注受邀情況及問卷發放情況，匯總信息及時填寫問卷、上傳支持材料。

　　企業如何應對 本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

　　隨著 ESG 投資理念逐步為廣大投資者所接受和采納，具有較大影響力的 ESG 評級和指數產品正在影響投資者的投資決策和投資標的，ESG 評級和指數的重要性正不斷凸顯。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

　　當上市公司獲得更好的 ESG 評級，納入相關指數，將更有機會受到投資機構的青睞和追逐。各種 ESG 指數的評價邏輯雖各有特色，但評級提升的道路仍然是殊途同歸。為在資本市場獲得更好的 ESG 評價，我們建議企業考慮在以下方面開展工作： 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

　　企業的可持續發展是國家經濟持續、健康、快速發展的基礎，企業如何面對氣候變化帶來的挑戰日益受到國內外重視。中國企業應積極把握機會，應對挑戰，提升重要 ESG 評級，邁向更加可持續的未來。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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