商道融綠ESG評價體系

文章來源:華泰碳交易網2020-04-07 15:02

商道融綠是國內領先的綠色金融及責任投資專業服務機構，專注于為客戶提供責任投資與ESG評估及信息服務、綠色債券評估認證、綠色金融咨詢與研究等專業服務。商道融綠還是中國責任投資論壇（China SIF）的發起機構，同時還是國內首家聯合國責任投資原則（UN-PRI）簽署機構。

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融綠ESG評估流程分為四個步驟：信息收集、分析評估、評估結果和報告呈現。（1）信息收集環節，信息來源主要為公司年報、責任報告、政府信息和媒體。（2）分析評估環節，融綠ESG評估指標分為三級：一級指標為E、S、G三大方面，二級指標細化為13個方面，三級指標繼續細化為127個數據項。融綠ESG評估指標體系的特點在于重視負面事件的評價。在每個一級指標下的二級指標中，都包含了負面事件二級指標。三個負面事件指標形成了融綠ESG負面信息監控體系，有助于投資者進行負面剔除的選股方法。（3）評估結果環節，融綠ESG評級分為A+到D共10個等級。根據不同行業 ESG 的實質性因子進行加權計算，并最終得到每個上市公司的 ESG 綜合得分。（4）報告呈現環節，評級報告將會呈現公司ESG的評分以及負面信息報告。

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中國ESG投資全景手冊——ESG投資研究系列之二

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目前商道融綠對滬深300以及中證500共800支標的進行了ESG評級。從ESG評級的分布數量來看，大部分公司集中在B-的評級（即企業 ESG 綜合管理水平一般，過去三年出現過一些影響中等或少數較嚴重的負面事件）；沒有出現獲得A及以上評級的公司，同時也沒有獲得C-及以下評級的公司。比較2015年至今的ESG評級，整體評級分布總體呈現逐年改善的跡象。從行業的角度來看，獲得B+及以上評級的公司主要分布在金融、交運、醫藥、公用事業等行業；而環保重點關注的采掘、鋼鐵、化工等行業的高評級占比不佳。比較被評級公司的估值中位數，A-評級的估值最高，達到26.43x。但是，ESG評分并不與估值成正比，獲得B-的公司估值高于獲得B評級公司的估值，C評級的估值也高于C+評級的估值。ESG評級的估值溢價尚未得到明顯的體現，可能的原因之一是評級低的公司由于業績相對較差而導致估值偏高。本+文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 ta np ai fan g.com

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與MSCI新興市場的ESG評級分布相比較，MSCI的評分呈左偏分布，而商道融綠則更加趨近于正態分布。商道融綠的評分更加集中，和MSCI相比，沒能夠更加細化地區分上市公司之間的ESG表現。

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