“雙碳”戰略將在相當長時期內成為我國經濟發展、能源轉型、資源保護等方面的底層邏輯，而碳中和的實現路徑是多方面的。在供給端，作為典型高耗能行業之一的化工行業必將深度參與其中，化工行業已迎來新一輪的總量控制版供給側改革。在需求端和能源端，偏中上游的化工行業為新能源行業的發展提供必需的資源和原料，而這些資源和原料往往是戰略性資源或“雙高”的產物。“新世界(7.39 -0.14%,診股)”與“舊世界”并非涇渭分明的切割，而是相伴相生的發展。在國家“雙碳”戰略大方向的指引下，出于資源保護和能耗管控的要求，部分化工材料供給將被約束，同時新能源行業的高速發展又將顯著拉動其需求，相關化工行業迎來歷史性的黃金發展期。另外，化工行業傳統領域極具實力的龍頭白馬，在供給約束下將依托自身資本和資源優勢，全面進入空間足夠大、前景足夠好的新能源賽道。我們認為，在“碳中和”大戰略和新能源加持下，化工行業將迎來全面的價值重估。未來化工行業的行情將緊緊圍繞“碳中和”、“新能源”和“重估”三個關鍵詞展開。