8月18日，在瑞銀“碳中和”主題媒體電話會上，瑞銀內地及香港公用事業首席分析師廖啟華對經濟觀察網表示，根據瑞銀的相關統計，國內服役超過20年且裝機量小于200兆瓦的機組占比約在15%，這部分機組在減碳過程中，存在被關停的可能性，但由于服役年限將至等基本情況，不會出現相應的資產減值問題。

 

　　除卻這部分機組外，廖啟華認為可以通過技改規避資產擱置的風險。其一是，將純電的資產變為熱電聯產的機組，一方面提升效益和效能，減少單位能源的碳排放量；其二是，縮短發電的準備時間，將機組改造為調峰機組。“改造會使成本提升25%左右，目前新投一個煤電裝機大概是4000元人民幣每千瓦，如若改裝，額外需加1000元人民幣一千瓦，便可起到調峰的效果。”

 

　　8月17日，國家發展改革委新聞發言人孟瑋在國家發改委8月份新聞發布會上列舉出落實“碳中和”過程中的跑偏情形，其中包括“金融機構驟然對煤電等項目抽貸斷貸”。

 

　　高碳資產需要實現順利過渡，一方面要避免“一刀切”，在保障能源安全的同時有序退出，另一方面也需要面對切實的減碳壓力和擱置風險。

 

　　廖啟華表示：“最近國家也開始拓展綠色金融的政策，一方面鼓勵更多的新能源或者清潔發展的公司能夠拿到比較成本較低的貸款。相反，如果是高耗能、高排放，在融資、下放貸款的時候就會有一些額外的要求，甚至批復的情況會比較困難。政策對這一問題的影響暫時不大，原因在于剛剛推出，一些特定行業的具體實施情況尚未確定，政策的影響有待觀察。”

 

　　對比歐洲的情況，對于包括天然氣在內的化石能源新項目，已經無法拿到貸款。現有項目再貸款，也需要根據減碳排放量或者關停時間表進一步確定貸款情況。如此一來，大型的跨國企業缺乏上馬高碳新項目的動力，停止對高碳項目的投資，以防出現資金缺口。

 

　　廖啟華舉例稱：“我覺得國內應該也會循著這個方向走，如果是煤炭項目，沒有任何碳捕集或者減排的配套，可能會在融資方面非常的困難。但是存量的超低排放機組，融資方面或許可以再談，不一定會‘一刀切’。”

 

　　一些擔心或許是，供給側的收縮導致需求側的缺口，如缺電問題或者是工程方面的延誤。廖啟華認為這樣的擔憂實屬正常，在供給側面臨減碳的壓力的情況下，會催生其他行業的發展。

 

　　如最近出臺的“高峰低谷的電價”，就是為了給儲能的公司提供更好的回報率，用市場的方式來把電力的價格回歸到市場的屬性，這樣雖然短期內抑制了煤炭、電力市場的發展，但同時通過政策來支持儲能行業，也能避免需求端可能會出現的不能滿足的問題。

 

　　宏觀角度來說，碳中和是由三個主要的驅動因素驅動，GDP，經濟發展；單位GDP的能耗，要用多少能源產生GDP；每單位的能耗排放多少碳。這三個綜合作用直接影響總體碳排放水平。

 

　　依據GDP宏觀預測，瑞銀的結論是，從經濟結構看，目前有50%左右來自消費型經濟，40%左右來自工業型經濟。瑞銀預測到2060年消費型經濟可能會占到GDP的70%左右，工業等等可能會降到20%左右的水平，這樣會降低總體的GDP能耗，因為工業能源的使用比消費能源的使用提高3至4倍。

 

　　通過在生產過程、工藝加工過程當中使用一些高效、低排放的技術，瑞銀認為未來十年之內，總體的工業單位排放可以降到大概14%、15%左右，這與政府提出的13.5%的下降目標基本吻合。

 

　　有關能源結構的變化，目前新能源的比例約在15%，到2060年實現碳中和，瑞銀判斷屆時新能源電力的占比需要占85%左右。

 

　　在瑞銀的分析框架中，碳中和的大議題衍生出四個主要的投資主題：電力行業的轉型，涉及綠色電價的政策；電力物聯網和智能電網改造；全國性的碳交易所的建立和發展；氫能源的發展。

 

　　其中較為動態的是全國碳市場，上線一月有余，碳價落在50—55元/噸的區間之內，配額交易不溫不火。

 

　　8月18日，全國碳市場碳排放配額(CEA)掛牌協議交易成交量3,000噸，成交額155,600.00元，開盤價51.80元/噸，最高價52.00元/噸，最低價51.80元/噸，收盤價51.87元/噸，收盤價較前一日上漲0.21%。

 

　　8月16日，CEA掛牌協議交易成交量為10噸，成交額510.00元，開盤價51.00元/噸，最高價51.00元/噸，最低價51.00元/噸，收盤價51.00元/噸，收盤價較前一日下跌5.56%。

 

　　對此，廖啟華認為，很多公司一開始抱有這樣想法，購買配額會給市場一個這家企業配額不足的不好的印象，因而初期來看，市場的交易活躍度不足。但隨著最終的結算清算的完成，其活躍度會有所提升。

 

　　瑞銀判斷碳價也會有長足的上升空間，目前歐洲市場的價格約為50~55歐元/噸。“隨著參與者越來越多，同時碳的配額越來越收緊，供需失衡也會長遠帶動碳價格的上升，碳市場有可能會成為投資亮點。”