一 本`文@內-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網 t an pa ifa ng . c om

全球氣候治理體系下的碳市場

近年來，氣候變化、生物多樣性喪失、荒漠化加劇、極端氣候事件頻發，給人類生存和發展帶來嚴峻挑戰。全球氣候治理的走向備受國際社會關注。1992年6月11日，聯合國環境與發展大會在巴西里約熱內盧舉行，聯合國成員國簽署《聯合國氣候變化框架公約》（簡稱《公約》），于1994年3月正式生效，為國際社會合作應對氣候變化奠定了堅實的法律基礎，成為全球氣候治理的基石，標志著全球氣候治理時代的正式到來。此后，在《公約》框架下于1997年達成的《京都議定書》、2015年達成的《巴黎協定》以及2021年達成的《格拉斯哥氣候公約》被視為全球氣候治理的標志性成果。全球各國的碳市場在此框架體系下也應運而生。

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圖1 全球氣候治理體系的主要里程碑

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注：《巴黎協定》第六條主要涉及全球碳市場，后續進程值得密切關注

二 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

國際碳市場

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北歐國家：碳稅先行者

碳稅是以煤炭、汽油、柴油、天然氣等化石燃料產品作為征稅對象，向化石燃料生產者或使用者征收的一種環境稅，主要是解決環境的負外部性問題。通常直接對碳排放量或碳含量征稅（波蘭、捷克），或者根據燃料消耗總量或其含碳量征收（芬蘭、丹麥）。

圖2 國際碳稅發展階段

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根據世界銀行統計，截至2022年4月，全球共有68個碳定價機制在運行，另有3個計劃即將實施，其中包括37項碳稅和34個碳排放交易系統。

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圖3 各國碳稅水平（截至2022年4月1日名義碳價，單位：美元/噸二氧化碳當量）

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數據來源：世界銀行

20世紀90年代初，芬蘭（1990年）、瑞典（1991年）、挪威（1991年）、丹麥（1992年）先后開征碳稅。2005年后，它們陸續加入歐盟碳市場，施行雙重碳定價機制，碳減排效果也更為顯著。

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圖4a 北歐國家碳排放量與人均GDP：芬蘭

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數據來源：世界銀行,1990=100 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m

圖4b 北歐國家碳排放量與人均GDP：瑞典

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數據來源：世界銀行，1990=100

圖4c 北歐國家碳排放量與人均GDP：挪威

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數據來源：世界銀行，1990=100 內/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網-tan pai fang . com

圖4d 北歐國家碳排放量與人均GDP：丹麥

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數據來源：世界銀行，1990=100 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

歐盟碳市場

按照交易價值計算，歐盟是全球最大的碳市場。隨著全球氣候治理體系的演變，歐盟碳排放交易制度體系經歷了四個階段。 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

表1 歐盟碳交易市場發展階段 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

資料來源：ICAP 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com

圖5 歐盟碳期貨價格走勢（單位：歐元/噸二氧化碳當量）

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數據來源：ICE 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

在第三階段，基差基本圍繞零窄幅波動。而進入第四階段，現貨市場與期貨市場的交易價格和交易數量均創歷史新高，于2022年8月19日達到峰值，基差波幅加大。在能源政策調整和天然氣消費走高等因素影響下，基差走強，而當歐洲經濟下行、能源危機加重以及俄烏沖突加劇又導致基差走弱。

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圖6 歐盟碳配額現貨與期貨市場價格走勢（單位：歐元/噸二氧化碳當量）

數據來源：ICE，EEX

韓國碳市場

韓國自2015年啟動全國性碳排放權交易市場，覆蓋了全國溫室氣體排放量的73.5%，目前已進入市場建設的第三階段。

表2 韓國碳市場定價機制 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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資料來源：ICAP

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由于出現配額供過于求，2021年上半年韓國碳價下跌，于2021年6月跌至五年來谷底。之后韓國環境部實施臨時最低價格監管，實施市場管制措施穩定碳價。2022年由于韓國碳市場規定了允許儲存的配額上限，導致企業賣出過剩配額，增大了供應，韓國碳價在履約期前再次出現下跌。2022年9-10月，受國際碳市場影響，韓國碳價延續跌勢。但由于韓國于2022年再次收緊碳減排目標（《碳中和與綠色發展基本法》于2022年3月25日起施行，明確提出2050年實現碳中和與2030年溫室氣體減排國家自主貢獻（NDC）目標，計劃到2030年溫室氣體較2018年減排40%，高于此前設定的26.3%的目標），將對碳價形成有力支撐。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om

圖7 韓國碳現貨價格走勢（單位：韓元/噸）

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數據來源：KRX

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三 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com

碳資產評估與咨詢業務 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om

碳資產是指在碳排放權交易體系或溫室氣體自愿減排交易等機制下，特定主體擁有或控制的，作為生產經營要素或投資對象從而帶來經濟利益的資源。

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圖8 碳資產評估主體、目的與作用 本*文`內/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網-tan pai fang . c o m

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圖9 碳資產評估方法 夲呅內傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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圖10 碳資產與ESG相關業務 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om

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本文作者：世聯評估，全國領先土地房地產、資產評估機構，擁有強大的評估師團隊，持有RICS、MAI、HKIS等國際學會資質，致力專業持續領先，以前瞻視角深度解讀房地產市場，內容首發價值領地公眾號，原創精彩不斷！如需轉載本文，請點擊查閱轉載規則。 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om

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