導讀碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業通過節能減排技術降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經濟性支撐，另一方面可再生能源企業也將受益于自愿核證機制的推廣，通過 CCER 交易實現企業價值重估，同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統建設需求較大。
 

國內：整體來看，本周（9 月 19 日-9 月 25 日）全國整體碳配額交易市場活躍度持續下降，主要原因是廣東、重慶等試點交易量回落較多；整體碳價有所回落。本周碳配額二級市場成交量共計 28.9 萬噸，其中全國碳市場交易量 0.06 萬噸，同比上漲 52.5%，碳試點交易量 28.84 萬噸，同比下降 51.68%，其中廣東試點同比大幅下降 74.94%、為主要拖累項。從價格（僅比較線上或掛牌交易）上看，全國碳市場均價 57.82 元/噸，同比下降 0.53%，已跌破 58 元/噸的價格支撐位，碳試點平均碳價 56.17 元/噸，同比下降 10.89%，主要原因是成交量占比較大的北京、福建試點碳價有所下跌，但北京試點碳價周一突破新高。本周（9 月 19 日-9 月 25 日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場成交量大幅上升。從交易量上看，本周CCER 交易量大幅上升，主要是北京、天津等地 CCER 交易量大幅上升，本周北京試點有兩筆 CCER 掛牌交易，周內價格波動較大。

 

國際：本周（9 月 19 日-9 月 25 日）國外碳配額二級市場交易量漲跌不一、碳價均有所下跌。歐盟本周一級市場拍賣量 1032.3 萬噸，同比下降 17.38%，拍賣周均價 69.93 歐元/噸，相比上周小幅上升 1.08%。歐盟二級市場 EUA 總成交量下降 24.95%，本周平均碳價下探 3.17%，周五碳價出現較大跌幅，根據中創碳投消息，主要原因是在歐盟 REPowerEU 能源計劃的有關市場穩定儲備（MSR）政策的談判中，德國在考慮利用配額拍賣獲取更多資金，因此導致投資者預計未來 MSR 釋放的配額量有所增長、看跌碳價，故碳價走低。本周英國二級市場期現貨交易量大幅上漲、交易均價小幅下跌，周內 UKA 價格呈現波動趨勢。本周韓國碳市場量價齊跌， KAU22現貨成交量大幅下降，同比下降 21.06%，平均碳價亦有明顯下跌。

 

相關新聞： 1） 9 月 21 日，國資委召開中央企業碳達峰碳中和工作推進會，強調各中央企業要科學合理、“一企一策”制定碳達峰行動方案；2）9 月 23 日，國管局、國家發展改革委、財政部聯合印發《關于鼓勵和支持公共機構采用能源費用托管服務的意見》。

 

投資建議：碳交易市場將逐步從區域試點階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業通過節能減排技術降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經濟性支撐，另一方面可再生能源企業也將受益于自愿核證機制的推廣，通過 CCER 交易實現企業價值重估，同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統建設需求較大。重點關注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務等領域的相關投資機遇。

 

風險提示： 碳中和政策推進力度不及預期，碳交易市場建設進度不及預期，碳交易市場活躍度不及預期。