華寶證券近日發布氫能月度報告：消費側氫價指數持續下降，可再生能源制氫規模有望提升。 

 

以下為研究報告摘要：

 

9月可再生能源制氫規模上升：9月上海/北京/廣東/河南/河北高純氫（≥4N）市場主流價格為2.7/2.3/2/2.1/2.2元/Nm3，環比上月持平。根據中國氫能聯盟，9月中國氫價指數生產側指數同比下跌至28.2元/千克。可再生能源制氫方面，9月全國共有80個可再生制氫能源項目，合計可再生能源制氫規模達974.8MW。從地區來看已覆蓋25個省（直轄市，自治區），涉及72家企業。技術路線以堿性電解水制氫（AE）為主，項目規模達到845.3兆瓦，占比86.7%；電力來源主要為光伏，項目規模達到704兆瓦，占比72.2%；應用方向以交通為主，項目規模達到335.3兆瓦，占比34.4%。

 

消費側價格指數持續下降，9月燃料電池車產銷量回落：9月我國已建成加氫站515座，覆蓋31個省市自治區；具備運營能力的加氫站376座，占比73%，累計日供給能力達到29.3萬千克/天，其中固定站243座，占比63.3%，從壓力等級來看，35兆帕加氫站345座，占比89.8%。根據中國氫能聯盟的統計數據，9月中國氫價指數消費側指數為49.2元/千克，環比下降2.4%。燃料電池方面，9月燃料電池新能源汽車產量161輛，環比下降69.51%，燃料電池車商用車產量227輛，環比下降58.42%；9月燃料電池新能源汽車銷量210輛，環比下降62.57%，燃料電池車商用車銷量213輛，環比下降60.7%。可再生氫能消納方面，9月我國可再生氫能項目累計消納規模975MW，環比增加0.53%，其中煉化/交通/合成甲醇/合成氨消納289/335/160/121MW，分別占總消納的29.62%/34.39%/16.41%/12.36%。

 

北京氫氣補貼政策落地，市場投融資活動繼續活躍：政策方面，9月各地繼續推出氫能相關政策，其中北京公示2022-2023年度加氫站建設和運營財政補貼，數家氫企共獲超3000萬補貼。此外，湖北省發布加快發展氫能產業行動方案的征求意見，進一步活躍當地氫能市場，有望給中部地區帶來輻射作用。此外，9月氫能行業投融資行為持續活躍，重塑能源獲港交所上市“全流通”備案通知書、龍蟠科技有望實現A+H雙上市、澳盛科技啟動IPO、清德氫能完成A輪融資等事件均有助于擴大優質氫能公司的影響力，引導產業資本長期布局氫能行業。

 

投資建議：隨著相關政策的落實，氫能“制儲輸用”各環節市場供需有望迎來雙增，行業投融資事件的活躍有望帶動氫能市場規模的擴大；從中長期來看，氫能基礎設施的完善有助于全產業鏈規模的提升，建議關注加氫站建設、氫能儲運、燃料電池核心部件等相關環節的商業化進程。

 

風險提示：政策進展不及預期、研發進展不及預期；文中提及的上市公司旨在說明行業發展情況，不構成推薦覆蓋（華寶證券 張錦,張后來）