巴曙松

 

許多年后，如果再來回顧2020年，我們可能能更清晰地看出在當下的各種爭端、沖突與動蕩中，所蘊含的各種歷史性的反思與轉折的潛在趨勢。在當前對各種理論邏輯進行反復說的大環境下，發展綠色金融，應當說是各方難得的共識。近年來，隨著氣候變化加劇和各類氣候協定的簽署，綠色金融已然成為金融領域的重要發展方向之一。新冠疫情爆發，全球金融市場遭受沖擊，全球化進程受挫。疫情雖殤，也可視為自然之警鐘；經濟放緩，也可視為反思和重構之機會。雖然不同經濟體之間出現不同類型的沖突，但是，可持續發展依然是全球在動蕩中還認可的趨勢，所值得探討的，主要是推動可持續發展的具體方式與路徑。在這樣的背景下，發展綠色低碳可持續產業的重要性也更加突出，把握這樣的大趨勢，促進金融資源配置的創新與調整，構建和完善綠色金融體系就變得更為重要。或者說，反觀金融界對于ESG和綠色金融的嘗試，總體上還是以理念探討為主，真正系統和規范的實踐探索還很有限。

 

正是在這樣的背景下，姚江濤董事長和我共同發起組織了“中國ESG研究與實踐系列叢書”的編撰工作，希望通過梳理以ESG為代表的綠色金融體系的重要理論和框架，研究ESG不同產品和業務形態及其未來的發展趨勢，探討綠色創新與發展，從而爭取可以為ESG本土化提供一些理論參考和實踐借鑒價值。而“碳金融：國際發展與中國創新”即為此系列叢書中的一本。

 

從歷史數據觀察，自工業革命以來，大氣溫室氣體濃度在百年間達到了過去80萬年以來前所未有的高度。縱觀地球46億年歷史，大氣溫室氣體濃度的劇變往往會引起氣候的劇變。近年來冰川加速融化、洋流改變、海平面上升、全球平均溫度持續攀高、極端天氣日益頻繁，多個氣候模型皆提示我們需要爭取在不長的時間窗口內（如2050年）實現碳的零排放，否則地球氣候有可能發生不可逆轉的變化，人類仿佛站在了生死存亡的路口。另一方面，氣候變化引起的極端氣候等也給能源和金融行業帶來直接沖擊。應對氣候變化是全人類的共同課題與事業。在金融領域，也有許多值得探索的新領域，例如，在更大范圍內對企業排放的碳進行定價，可實現外部性成本內部化，而在各類碳定價的實踐中，碳排放交易是中國目前正在努力推行的減碳手段。不過，總體來看，當前碳市場普遍效率較低，正常功能發揮受阻，若通過發展和完善碳金融來引導更多的市場主體，特別是金融機構進入碳市場，對于促進金融支持可持續發展就有重要意義。實際上，近些年，無論是碳交易相對發達的歐洲，還是減排行動迅速的中國，都在積極推動碳金融的創新，目前碳金融工具主要有碳現貨、碳期貨、碳資產抵押以及碳信托等。

 

本書嘗試從國家整體減排目標、碳市場的相關規則出發，梳理了中國碳排放權交易試點和歐盟碳排放交易體系的發展現狀，分析總結了各市場存在的問題，如中國試點市場局部就存在市場流動性不足、市場效率不高以及交易產品創新度不足等問題。目前，中國的全國性碳市場正在建設中，正式推出后規模有望超越歐盟排放權交易體系，成為全球最大的碳市場之一。在這樣的背景下，密切聯系實踐需求的理論研究就變得非常有必要。本書嘗試通過對比中國試點碳市場和歐洲碳市場的運行發展機制，對中國碳市場的發展創新提出相關政策建議，并強調加快創新型市場交易產品，如碳期貨等的推出等，對中國碳市場建設的重要性。除此之外，本書還梳理分析了當前主要的碳資產管理手段，特別是碳信托的發展模式和未來發展潛力。

 

總的來說，碳金融是當前全球實現氣候目標的關鍵依托領域之一，也是全球綠色金融發展的重要環節。希望通過這套叢書，并以本書起步，為更多企業和專業機構了解和實踐碳金融提供一點理論和實踐的支持，也希望有更多專家和機構能參與到這個領域的研究中來。

 

是為序。

 

目 錄

 

第一部分 中國碳市場的發展現狀

 

1. 碳市場發展歷程

 

2. 碳市場現狀

 

3. 國內碳市場發展的不足及建議

 

第二部分 歐盟碳排放權交易體系的發展現狀

 

1. 碳市場發展歷程

 

2. 碳市場現狀

 

3. 歐盟碳市場發展經驗

 

4. 歐盟碳交易體系對中國碳市場發展的啟示

 

第三部分 碳金融產品創新

 

1. 碳資產管理

 

2. 碳信托

 

2.1碳信托賬戶托管業務

 

2.2 碳信托引導社會資金開展碳資產交易

 

2.3 碳信托為項目企業提供多元投融資支持

 

2.4 碳信托公司組織能力建設

 

3. 其他碳金融工具

 

3.1 碳債券和碳資產支持證券

 

3.2 碳基金

 

3.3 碳保險

 

3.4 碳金融衍生品

 

3.5 碳資產抵質押融資