新興市場受ESG因子影響較大 能夠創(chuàng)造超額收益嗎?
中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào):長期來看,ESG投資能夠創(chuàng)造超額收益嗎?
朱文偉:我們認(rèn)為“ESG投資能夠帶來超額收益”需要從兩方面來探討:首先,影響ESG投資收益最根本的因素是企業(yè)的ESG表現(xiàn)如何,這種表現(xiàn)即ESG的評級。我們發(fā)現(xiàn),某地區(qū)ESG評級高的企業(yè)通常在本地區(qū)同業(yè)中更具競爭優(yōu)勢,甚至可能是龍頭企業(yè)。他們能夠通過制定短、中、長期的業(yè)務(wù)計(jì)劃和激勵(lì)計(jì)劃,不斷推動(dòng)企業(yè)發(fā)展,保持競爭優(yōu)勢。同時(shí),更高的競爭優(yōu)勢帶來更大的盈利,進(jìn)而帶來更高的股息。因此,ESG的高評級與企業(yè)高收益捆綁在了一起。
其次,影響ESG投資超額收益的因素較多,從資本市場角度來看,資本市場相對成熟的國家受ESG因子影響較小,ESG投資的超額收益不明顯,但新興市場由于資本成熟度不高,受ESG因子影響較大,ESG投資超額收益非常顯著。數(shù)據(jù)顯示,自2017年中國A股正式納入MSCI新興市場指數(shù),且所有納入企業(yè)均接受ESG測評以來,A股ESG指數(shù)相較于上海證券綜合指數(shù)的
走勢具有明顯優(yōu)勢。
企業(yè)可持續(xù)發(fā)展必須加強(qiáng)ESG
中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào):未來沒有ESG信息披露的上市公司會(huì)“寸步難行”嗎?
朱文偉:我們認(rèn)為加強(qiáng)ESG信息披露是所有企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。“十三五”以來,我國政策明確要求加大對環(huán)境的治理力度,同時(shí)出臺(tái)了多項(xiàng)環(huán)境保護(hù)的法律法規(guī)、管理規(guī)范,在立法和監(jiān)管實(shí)施層面給予落實(shí)。尤其是更加嚴(yán)格、明確了對重點(diǎn)排污企業(yè)的監(jiān)管。因此,無論企業(yè)上市與否,從法律和監(jiān)管合規(guī)的角度,完善企業(yè)環(huán)境管理制度是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ),否則將面臨罰款、停產(chǎn),甚至承擔(dān)法律責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。
與非上市企業(yè)相比,上市企業(yè)還受其上市交易所的監(jiān)管。近幾年,上海證券交易所和深圳證券交易所已就新制定的《上市公司環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理信息披露指引》(ESG指引)征求意見。該ESG指引將從“不披露即解釋”原則、細(xì)化披露要求、披露負(fù)面信息等方面,進(jìn)一步規(guī)范公司對ESG表現(xiàn)的披露及管理。香港證券交易所也于今年5月發(fā)布了《檢討〈環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引〉及相關(guān)〈上市規(guī)則〉條文咨詢文件》,并將已于12月18日發(fā)布了《有關(guān)檢討〈環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引〉及相關(guān)〈上市規(guī)則〉條文的咨詢總結(jié)》。
從以上內(nèi)容可以看出,我國交易所對于ESG信息披露的監(jiān)管日益嚴(yán)格,上市企業(yè)必須制定和完善ESG管理體系才能滿足合規(guī)要求。此外,隨著各界對ESG的愈加重視,上市公司只有持續(xù)提升ESG信息披露水平以及ESG管理水平,才能與同業(yè)并肩前進(jìn),實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。 本`文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om
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