2020年環保政策力度不減、融資改善、業績反轉，重申配置價值。今年第二輪環保督察即將開始，重點是水污染。當下來看，最受益的是水務板塊，尤其城鎮污水提標、工業污水資源化方向；水務估值空間打開將帶動環保板塊整體估值修復、市場關注度回升。疊加今年行業業績觸底回升，環保板塊戴維斯雙擊概率大。建議關注三條主線：估值壓制最大的污水資源化板塊：碧水源、久吾高科；環衛服務和垃圾分類新興市場：盈峰環境、維爾利；近兩年產能密集釋放的垃圾焚燒板塊：瀚藍環境。