內資銀行與保險業有望受益于綠色金融市場的壯大。銀行業方面，傳統高排放行業向清潔 能源轉型的過程、以光伏為代表的綠色新興產業的快速發展均會產生大量綠色信貸的需求， 銀行業有望在這個過程中增加綠色信貸占比，降低棕色資產占比，從而改善信貸投放結構， 增強資產質量。截至 2020 年末，中國綠色信貸余額近 12 萬億元，位居世界第一，隨著碳 交易制度的進一步完善，銀行業綠色信貸發展空間廣闊，如興業銀行（601166 CH）已深 耕綠色信貸多年，有望充分享受政策紅利。保險業方面，資產端來看，險資具備大規模、 長久期的特點，契合低碳技術前期投資大、項目開發周期長的特征，保險企業可以投資低 碳產業來支持低碳經濟發展。負債端來看，借鑒海外經驗，保險公司可推出里程險、環境 污染責任保險、碳保險等多個險種來引導企業/個人提升環保意識、提供信用增信。

 

內資券商有望受益于碳交易做市帶來的收入增厚，以及后續碳配額衍生品帶來的較大增量 市場。6 月底前中國全國碳市啟動，參考高盛（GS US）等海外龍頭投行，內資券商承擔 碳市場交易流動性補充者的角色，通過碳交易做市獲得額外收入。此外，隨著后續碳衍生 品交易逐步放開，一系列圍繞碳配額派生的新興產品機制也會提供可觀的營收增量，如碳 質押融資、碳資產托管、碳資產回購、碳資產拆借、碳期貨、碳遠期等。借鑒海外市場經 驗，在歐盟碳交易市場的配額交易量中，碳期貨、碳期權等碳資產衍生品貢獻了 95%以上 的交易量，而現貨交易僅占 5%不到的份額，碳衍生品市場空間廣闊。優選經紀業務及 FICC 業務領先的內資券商。