近日，北京大學匯豐商學院金融學長聘副教授李凱做客第三十四期“清華五道口綠色金融講座”。本期講座由清華大學五道口金融學院綠色金融研究中心（CGFR）博士后研究員王夢宇主持，線上舉辦、全網雙語直播。

 

李凱圍繞“氣候創新與碳排放：來自供應鏈網絡的證據”主題進行觀點分享，并介紹了近期與合作者共同撰寫的工作論文Climate Innovation and Carbon Emissions: Evidence from Supply Chain Networks (Hege, Li and Zhang, 2023)。

主要觀點如下：

1. 供應商企業的氣候創新越多，其下游客戶企業的二氧化碳排放量（范圍1和范圍2）會顯著下降，這種減碳減排效應會隨著時間的推移而逐漸增強。

2. 下游客戶企業更傾向于選擇氣候創新較多的供應商企業，尤其是環境(E)得分較高或是碳排放較高的下游客戶企業。

3. 如果氣候變化方面相關的技術專利的市場價值越高，且與供應商企業自家核心產品高度相關，則該專利更容易吸引下游客戶企業。

講座開始，李凱首先提到他與合作者共同撰寫的工作論文Climate Innovation and Carbon Emissions: Evidence from Supply Chain Networks (Hege, Li and Zhang, 2023)重點圍繞氣候變化減緩或適應性技術（簡稱“氣候創新”）和應用展開研究。他介紹了歐洲專利局(European Patent Office)和美國專利局(US Patent and Trademark Office)共同執行了“Y02/Y04S”識別氣候相關專利的標簽體系，其中Y02對氣候創新進行了單獨識別。

隨后，李凱拋出了一個問題，當我們花費大量經費進行氣候創新，是否有證據證明氣候創新確實對溫室氣體減排產生有效影響呢？以往研究表明(Bolton, Kacperczyk and Wiedemann, 2022)，與氣候相關的技術專利對創新企業的碳排放沒有顯著影響。然而，該結論似乎不符合我們對該問題的直覺判斷。以飛機或發動機制造企業為例，如果該企業為新研發的節油飛機模型技術申請專利，則未來使用新飛機機型的客戶企業的碳排放理應會下降，且這種碳排放下降更多體現在產品創新層面。同時他指出，氣候創新可以分為產品創新和過程創新。產品創新是指企業研制出的新產品，或對現有產品的改進；過程創新是指企業在生產和運輸中的一些創新。

李凱進一步分析了Bolton等人得出負面結論的原因，一是他們的研究只考慮到氣候創新對創新企業自身的影響，沒有考慮到氣候創新通過供應鏈有可能會對下游客戶企業產生影響。二是他們的研究沒有將氣候創新做“產品創新”和“流程創新”的區分，忽略了供應鏈之間的傳導關系其實更多體現在產品創新層面。

基于此，李凱與其合作者試圖研究氣候創新和技術專利是否通過供應鏈對下游客戶企業產生實際影響。他們重點研究了三個問題，一是上游供應商企業的氣候創新是否有助于下游客戶企業降低碳排放；二是上游供應商企業的氣候創新知識如何推廣應用；三是上游供應商企業的氣候創新會對哪類下游客戶企業產生影響，具體而言，與新產品研制相關的產品創新能否幫助創新企業吸引更多的下游客戶企業，以及何種新客戶企業會更愿意選擇擁有更多氣候專利的供應商企業。

李凱表示，我們收集了美國氣候專利、供應鏈、溫室氣體排放等方面的數據，匹配了2003年至2021年73377對供應商企業和客戶企業，進一步依據銷售數據匹配到9118對供應商企業和客戶企業。通過用Y02標準對美國專利數據庫進行識別，我們發現氣候專利有70%與產品創新有關，30%與過程創新有關。

研究結果表明，首先，供應商企業在氣候變化方面相關的技術創新越多，其下游客戶企業的二氧化碳排放量（范圍1和范圍2）會顯著下降。當供應商企業的氣候專利在總專利中的占比有一個標準差的提升時，預測下游客戶企業在未來五年，其范圍一碳排放減少10.7%，碳排放強度下降12.5%。值得注意的是，這種減碳減排效應會隨著時間的推移而逐漸增強，但目前只體現在產品創新上，還未在流程創新中體現。

第二，通過離散選擇模型驗證發現，下游客戶企業更傾向于選擇在氣候創新較多的供應商企業，尤其是環境(E)得分較高或是碳排放較高的下游客戶企業。

第三，如果氣候變化方面相關的技術專利的市場價值越高，且與供應商自家核心產品高度相關，則該專利更容易吸引下游客戶企業。

李凱認為，這篇文章一方面豐富了有關綠色專利/氣候專利研究的文獻?，F有文獻大多數將綠色專利的選擇作為被解釋變量，以理解企業進行技術專利創新的影響因素；而這篇文章將技術創新作為解釋變量（固定變量），檢測氣候創新是否對供應鏈關系產生實際影響。我們發現，通過供應鏈傳導，氣候專利可以有效減少碳排放。

另一方面，這篇文章豐富了有關“ESG如何影響供應鏈”的相關研究。與現有文獻不同的是，這篇文章更加聚焦ESG理念中“Emission”這一項細分概念，回答了“氣候專利如何影響供應商企業和客戶企業”這一問題。此外，這篇文章還深入研究了氣候創新對供應鏈下游企業碳排放的實質影響。

講座最后，李凱總結到，氣候專利/氣候創新可以有效降低溫室氣體排放，并呼吁相關從業者重視氣候專利在減碳減排方面的重要作用。他表示，這篇文章揭示了供應商企業的氣候創新可以有效降低下游客戶企業的溫室氣體排放，澄清了氣候創新對供應商企業自身無顯著影響的結論(Bolton, Kacperczyk and Wiedemann, 2022)，證實了氣候專利創新對下游客戶企業減碳減排的重要作用。他進一步表示，這篇文章提出了重要的政策建議。盡管下游客戶企業選擇氣候創新豐富的供應商企業需要承擔轉換成本，但這樣的選擇能帶來正向外部性。因此，他建議政府提供相應補貼，以鼓勵此類選擇行為。